医药生物行业24Q2中报业绩前瞻：原料药业绩趋势向好，创新药收入维持高增长

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2024 年 07 月 13 日 原料药业绩趋势向好，创新药收入维持高增长 看好 ——医药生物行业 24Q2 中报业绩前瞻 相关研究 《本周医药上涨 0.1%，国常会通过全链条支持创新药发展实施方案》 2024/07/07 《本周医药下跌 3.5%，司美格鲁肽减肥适应症国内获批，恒瑞公布 GLP-1R/GIPR激动剂减重 II 期数据 》 2024/06/30 《2024 年医药生物行业中期投资策略：紧跟产业景气方向——推荐创新药、中药板块》 2024/06/30 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 联系人 张静含 (8621)23297818× zhangjh@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 业绩预告及快报发布情况：截至 7 月 11 日，共有 78 家 A 股医药上市公司发布了24H1 业绩预告，其中，预告类型为略增、预增、扭亏的公司共有 32 家，占比达41%，预告类型为首亏、续亏、略减、预减的公司共有 46 家，占比 59%。从已披露的业绩预告情况来看，中药及原料药板块表现较为强劲的业绩增长。 ⚫ 利润预测：我们对 16 家医药生物上市公司 24Q2 归母净利润实现情况进行了预测，（1）增速在 100%及以上的公司有 3 家：神州细胞-U、兴齐眼药、圣诺生物；（2）增速在 50%~100%的公司有 2 家：同和药业、亚辉龙；（3）增速在 30%~50%的公司有3 家：凯因科技、博济医药、科伦药业；（4）增速在 20%~30%（不含）的公司有 3家：特宝生物、迈瑞医疗、国邦医药；（5）增速在 10%~20%的公司有 1 家：恩华药业；（6）增速在 0%~10%的公司有 4 家：京新药业、贝达药业、寿仙谷、康龙化成。 ⚫ 收入预测：我们对 26 家公司 24Q2 收入实现情况进行了预测，（1）增速在 50%及以上的公司有 2 家：兴齐眼药、艾力斯；（2）增速在 30%~50%的公司有 8 家：神州细胞-U、盟科药业-U、诺诚健华-U、荣昌生物、百诚医药、阳光诺和、威尔药业、亚辉龙；（3）增速在 10%~30%（不含）公司有 11 家：九典制药、迈瑞医疗、恩华药业、我武生物、羚锐制药、华润三九、爱尔眼科、凯因科技、长春高新、恒瑞医药、联影医疗；（4）增速在 0%~10%的公司有 4 家：通策医疗、寿仙谷、华厦眼科、普瑞眼科；（5）此外预计迪哲医药-U 24Q2 实现收入 1 亿元。 ⚫ 投资分析意见：（1）国常会已审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，将调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，医药行业整改将届满一年，预计后续对创新药入院影响逐渐减少，建议关注创新药板块公司 ：恒瑞医药、新诺威、迪哲医药、首药控股、诺诚健华；（2）预计原料药板块有望在 24Q2 迎来业绩反转，建议关注：诺泰生物，天新药业，圣诺生物，奥锐特，同和药业，国邦医药。 ⚫ 风险提示：集采降价风险、研发失败风险、业绩不及预期风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共7页 简单金融 成就梦想 1. 业绩预告发布情况梳理 截至 7 月 11 日，共有 78 家 A 股医药上市公司发布了 24H1 业绩预告，其中，预告类型为略增、预增、扭亏的公司共有 32 家，占比达 41%，预告类型为首亏、续亏、略减、预减的公司共有 46 家，占比 59%。 表 1：医药生物上市公司业绩预告披露情况（截止至 7/11，单位：百万元，%） 证券代码 证券简称 申万三级行业分类 24H1 营收下限 24H1 营收上限 24H1 归母下限 24H1 归母上限 归母下限增速 归母上限增速 000423.SZ 东阿阿胶 中药Ⅲ 695 760 31.0% 43.0% 002198.SZ 嘉应制药 中药Ⅲ 5 6 -75.0% -68.0% 600222.SH 太龙药业 中药Ⅲ 25 30 165.2% 178.3% 000590.SZ 启迪药业 中药Ⅲ -27 -21 -523.0% -429.0% 002107.SZ 沃华医药 中药Ⅲ 9 13 -76.1% -64.5% 002603.SZ 以岭药业 中药Ⅲ 434 642 -73.0% -60.0% 002750.SZ *ST 龙津 中药Ⅲ -5 -4 68.9% 77.2% 002317.SZ 众生药业 中药Ⅲ 80 100 -61.6% -52.1% 300181.SZ 佐力药业 中药Ⅲ 295 310 49.2% 56.8% 600080.SH 金花股份 中药Ⅲ 8 10 160.6% 239.2% 600594.SH 益佰制药 中药Ⅲ -125 -100 -197.7% -178.2% 600671.SH ST 目药 中药Ⅲ -22 -17 4.1% 25.4% 603858.SH 步长制药 中药Ⅲ 186 268 -75.1% -64.1% 002728.SZ 特一药业 中药Ⅲ 2 3 -98.5% -97.9% 603882.SH 金域医学 诊断服务 80 100 -71.9% -64.9% 002001.SZ 新和成 原料药 2,077 2,225 40.0% 50.0% 000952.SZ 广济药业 原料药 -134 -106 -419.3% -310.8% 000953.SZ 河化股份