医药生物行业周报：《全链条支持创新药发展实施方案》落地，积极拥抱国产创新浪潮

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 《全链条支持创新药发展实施方案》落地，积极拥抱国产创新浪潮 -医药生物行业周报 医药生物 证券研究报告/行业周报 2024 年 7 月 8 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：孙宇瑶 执业证书编号：S0740522060002 Email： sunyy03@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 493 行业总市值(亿元) 57,610 行业流通市值(亿元) 54,702 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 中泰医药行业周报-监管加码板块分化，布局细分领域优质龙头 2 中泰医药行业周报-ASCO 精彩纷呈；积极关注国产重点品种亚组数据 3 中泰医药行业月报-把握 Q2 业绩，持续看好创新/出海、国改/红利 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 华润三九 42.19 2.22 2.57 2.94 3.30 19.00 16.43 14.33 12.77 1.22 买入 康方生物 38.90 0.22 -1.15 -0.38 0.25 168.22 -32.85 -99.65 150.63 / 买入 诺泰生物 72.80 0.75 1.61 2.12 2.77 97.49 45.13 34.31 26.26 1.45 买入 九典制药 26.15 0.76 1.04 1.41 1.87 34.55 25.04 18.60 13.97 0.74 买入 三生国健 19.76 0.48 0.66 0.58 0.71 41.37 29.87 33.85 27.76 8.01 买入 仙琚制药 11.72 0.57 0.69 0.85 1.05 20.59 16.95 13.72 11.15 0.73 买入 奥锐特 26.77 0.71 0.97 1.27 / 37.57 27.53 21.07 / / 买入 九强生物 15.30 0.89 1.03 1.32 1.62 17.19 14.83 11.60 9.42 0.58 买入 诺唯赞 19.42 -0.18 -0.17 0.53 0.82 -109.48 -114.24 36.64 23.61 / 买入 同和药业 9.78 0.25 0.42 0.60 0.84 38.90 23.03 16.42 11.68 0.57 买入 备注：数据截至 2024.07.05 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点 ◼ 关注 Q2 业绩超预期，把握医药底部资产。本周沪深 300 下跌 0.88%，医药生物上涨0.11%，处于 31 个一级子行业第 10 位，中药和化学制药子行业上涨，涨幅分别为 1.54%、1.37%；其他子行业均有所下跌，生物制品、医疗器械、医药商业、医疗服务分别下跌0.69%、1.55%、0.18%、0.82%。本周医药板块延续震荡调整走势，周五迎来强势反弹，医药生物指数大涨 3.12%，主要是半年报业绩预告、以及政策预期的催化。微电生理、特色原料药部分龙头有亮眼业绩预告，带动医药板块情绪向好。7 月市场交易重心仍将围绕业绩展开，我们建议积极把握 Q2 超预期机会，同时考虑到，当前医药板块从股价位置、估值水平、基金持仓、市场情绪等均又回到阶段底部位置，下探风险已经极为有限，建议当下对医药板块更为乐观，积极布局底部价值资产。 ◼ 《全链条支持创新药发展实施方案》落地，积极拥抱国产创新浪潮。7 月 5 日，国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。自 2023 下半年起，针对国内创新药产业发展的利好政策频出，从审评提速、多元支付、合理定价等多维度做到了大力扶持；2024 年以来，北京、广州、珠海同时发布支持医药创新发展的政策或征求意见稿，各地对创新药产业支持政策正逐步落地。本次，随着《全链条支持创新药发展实施方案》的出台，后续有望看到更多配套落地政策，激发创新药企业的活力，建议重点创新药关注盈利兑现和出海赛道，君实生物（H）、艾力斯、神州细胞、荣昌生物（H）、百济神州、和黄医药等。 ◼ 重点推荐个股表现：7 月重点推荐：华润三九、康方生物、诺泰生物、九典制药、三生国健、仙琚制药、奥锐特、九强生物、诺唯赞、同和药业。中泰医药重点推荐本月平均下跌 0.76 %，跑输医药行业 0.87%；本周平均下跌 0.76 %，跑输医药行业 0.87 %。 ◼ 一周市场动态：对 2024 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-21.0%，同期沪深 300 收益率 0.0%，医药板块跑输沪深 300 收益率 21.0%。本周沪深 300 下跌-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2023/1/32023/2/32023/3/32023/4/32023/5/32023/6/32023/7/32023/8/32023/9/32023/10/32023/11/32023/12/32024/1/32024/2/32024/3/32024/4/32024/5/32024/6/3沪深300医药生物(申万) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 0.88%，医药生物上涨 0.11%，处于 31 个一级子行业第 10 位，本周医药中药和化学制药子行业上涨，涨幅分别为 1.54%、1.37%；其他子行业均有所下跌，生物制品、医疗器械、医药商业、医疗服务分别下跌 0.69%、1.55%、0.18%、0.82%。以 2024 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 19.6 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 15.5 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 26.0%。以 TTM估值法计算，目前医药板块估值 22.8 倍 PE，低于历史平均水平（35.6 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 28.0%。 ◼ 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 ◼ 关注 Q2 业绩超预期，把握医药底部资产。本周沪深 300 下跌 0.88%，医药生物上涨 0.11%，处于 31 个一级子行业第 10 位