汽车行业专题报告-汽车出口专题报告(三)：巴西大国工业化转型加速，南美市场必争之地

行 业 研 究 2024.06.27 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 专 题 报 告 汽车出口专题报告（三）：巴西大国工业化转型加速，南美市场必争之地 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 322 总股本(亿股) 3,542.37 销售收入(亿元) 17,601.26 利润总额(亿元) 1,240.03 行业平均 PE 207.15 平均股价(元) 16.31 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《华为智驾车系列（二）：北京车展开幕在即，关注华为智选新品周期》2024.04.21 《小米造车分析复盘：生态共赢，模式可期》2024.04.14 《华为智驾车系列（一）：华为智驾车宏图渐展，百花齐放迎行业之春》2024.03.13 《2024 北京车展在即，重点车型值得期待》2024.03.11 巴西汽车市场为全球第六大汽车销售市场：巴西为拉美第一大、全球第六大汽车市场，仅次于中、美、印、日、德市场。2023 年巴西汽车产量为 220万辆，同比增加 1.1%；销量为 231 万辆，同比增加 9.7%，产销基本持平，维持在 200 万辆左右。巴西本土汽车市场由欧美日韩等外资车企主导，自主品牌实力薄弱。由于巴西政府推行较为宽松的外资政策，吸引了大批外资汽车企业入驻。在巴西，外资汽车品牌占据主导地位，当地本土品牌竞争力十分薄弱。包括意大利车企、德系、美系、日韩系等。2024 年前五车企为菲亚特、大众、雪弗兰、丰田以及现代，市场份额分别为 19.52%、15.07%、11.76%、8.06%、7.14%，Cr5 为 61.55%；销量分别为 14.4、11.1、8.6、5.9、5.2 万辆。 巴西电动汽车正处于发展初期阶段，发展动力充足，新能源渗透率快速提升。巴西当前新能源汽车市场规模较小，但是增速强劲，近年来实现了高速增长。根据巴西电动汽车协会数据，2023 年巴西电动汽车销量为 9.4 万辆，同比增长 90.7%。1）巴西 85%的汽车使用灵活燃料，为新能源车进入巴西市场奠定基础：发展乙醇汽车培养了巴西消费者的环保意识，也为中国新能源汽车进入巴西提前培育了市场。根据毕马威调研显示，有 89.7%的巴西人都希望拥有电动汽车。2）进口税率逐步提高，推动本地电动化生产：2024年开始电车进口税率逐步增加，在巴西政府宣布对进口电动汽车征收关税后，多家跨国车企均宣布了投资计划，且重点都放在了电动化领域。3）巴西气候适宜、本地矿产资源丰富，适宜发展新能源车：气候方面，巴西属于热带国家，全年平均气温在 20-28℃，适合发展电车。矿产资源丰富，巴西是拉丁美洲地区国土面积最大的国家，矿物资源储量稳居世界前列，包含锂矿在内的矿产资源十分丰富。 中国车企在巴西市场份额稳步提升：从 2015 年开始中国车企在巴西市场崭露头角，市场份额仅为 0.6%，2023 年市场份额提升至 12.2%，主因电动汽车需求激增、中国汽车制造商拥有电动汽车生产成本优势，以及前几年世界疫情等因素影响，2023 年中国车企在巴西份额激增。2024 年 1-4 月，巴西共销售轿车和轻型商用车 69.13 万辆，较去年同期增长 17.49%，在增加的10.29 万辆汽车中，有 4.79 万辆为中国品牌，占比 46.6%。中国车企已开始在巴西布局生产基地，开启属地化发展。比亚迪、长城汽车以及奇瑞汽车均在巴西有工厂布局。比亚迪为巴西销量最高的中国车企。分品牌看，比亚迪 2024 年前 4 月销量为 2.2 万辆，排名第 10，市场份额为 2.98%；其次为奇瑞汽车，2024 年前 4 月销量为 1.8 万辆，市场份额为 2.46%；长城汽车 2024 年前 4 月销量为 8016 辆，市场份额为 1.09%。 相关标的：比亚迪、长城汽车、长安汽车、江淮汽车。 风险提示：贸易壁垒风险、本地投资政策风险、销量不及预期风险。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -22%-16%-10%-4%2%8%23/6/2723/9/8 23/11/20 24/2/124/4/14 24/6/26汽车沪深300汽车 行业专题报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 巴西市场：拉美第一大市场，产销基本持平 .............................................. 4 1.1 巴西为全球第六、拉美第一大汽车销售市场 ........................................ 4 1.2 巴西汽车历史复盘：南美人口大国，农业至工业漫长转型之路 ........................ 4 1.2.1 全球车企均在巴西有所布局，各系车企份额相对均衡 .......................... 5 1.2.2 巴西本土消费者偏好：此前偏爱小型汽车，中大型车与皮卡渐受欢迎 ............ 6 1.3 竞争格局：外资品牌主导，自主品牌实力较弱 ...................................... 7 1.3.1 燃油车主导当地销售市场，中国车企身影渐现 ................................ 8 2 巴西新能源汽车市场：发展初期，空间广阔 .............................................. 9 2.1 巴西新能源渗透率处于发展初期，中国新能源汽车品牌广受欢迎 ...................... 9 2.2 巴西新能源关税逐步增加，重视本地化产业链促进 ................................. 10 2.3 巴西具备新能源汽车发展天然土壤：汽车发展历史&相关政策 ........................ 12 2.3.1 巴西灵活燃料车历史悠久，新能源汽车呼声较高 ............................. 12 2.3.2 政策促进：巴西政府支持绿色低碳车辆发展 ................................. 13 2.3.3 巴西资源丰富，促进新能源车发展 ......................................... 13 2.3.4 拉美中心位置，有望辐射拉美多国版图 ..................................... 15 3 中国车企亮相巴西舞台，海外建厂推进进行时 ........................................... 16 3.1 中国车企在巴西市场份额在过去五年迅速增长 ..................................... 16 3.2 中国车企开启在巴西属地化布局 .....