西部研究月度金股报告系列(2024年7月)：稳中求进

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略月报 稳中求进 西部研究月度金股报告系列（2024 年 7 月）  核心结论 分析师 慈薇薇 S0800523050004 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 杨雨南 S0800523050002 18518390495 yangyunan@research.xbmail.com.cn 齐天翔 S0800524040003 13811763750 qitianxiang@research.xbmail.com.cn 陈彤 S0800522100004 18859272982 chentongg@research.xbmail.com.cn 陆伏崴 S0800522120002 lufuwei@research.xbmail.com.cn 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 黄侃 S0800522070001 18818400628 huangkan@research.xbmail.com.cn 刘博 S0800523090001 18811311450 liubo@research.xbmail.com.cn 熊航 S0800522050002 13316501817 xionghang@research.xbmail.com.cn 冯海星 S0800524040002 fenghaixing@research.xbmail.com.cn 保持耐心，风偏有望回暖。上个月我们定调“保持定力”，5 月下旬以来市场弱势震荡并走向缩量调整，上证指数跌破 3000 点，整个 Q2 大盘累计下跌 2.43%，今年以来微跌 0.25%。对于经济复苏预期仍在底部，月末离岸人民币一度跌破 7.3，汇率也对宽松预期形成掣肘。展望后市，美国大选、美联储降息纠结预期将继续扰动市场，下半年国内名义经济与价格水平修复是值得关注的线索之一，5 月 PPI 出现了环比回暖。7 月中将召开三中全会，释放更多经济改革信号，其次市场逐步过渡到中报预期行情，5 月企业利润数据修复进程出现回踩，指数全面反弹仍然需要基本面与政策配合；经历回调后市场情绪底部在夯实，7 月或震荡回暖，对“七翻身”行情可以更乐观一点。 聚焦改革、绩优与低位修复品种。4 月以来市场轮动加快，6 月市场依然缺乏持续性非常强的主线。在 6 月弱势行情中，突围的包括科特估相关的半导体、苹果链、AI 等方向，其次是稳定的公用事业、中特估与部分权重股，符合我们提出的“新哑铃”特征。7 月我们认为应聚焦改革政策，以及绩优兼顾低估品种，中游与精密制造以及公用事业景气或相对占优；此外科技继续作为波段交易，关注会议前后风格变化。中期来看，“新国九条”与“资产荒”背景下价值占优行情延续，此外新质生产力、高股息价值与涨价链等主题已经展现出不同尺度上的强主线特征，坚守“中特估”+“科特估”，并购重组活跃度有望提升。 行业配置与金股： 建议配置以下主线： 1） 高股息继续作为底仓，当前优选央企红利资产，以及泛电力电网、煤炭、银行作为动态底仓的战略配置。 2） 自下而上挖掘绩优股，兼顾低位修复机会，关注养殖、电新、机械、食品饮料、医药等行业；下半年重视顺周期涨价逻辑。 3） 把握成长的波段节奏，主题方面围绕“科特估”与新质生产力布局商业航天、半导体、生物技术、智能驾驶、AI 应用等领域赛道链主。 基于以上配置策略，2024 年 7 月金股组合推荐：宁德时代（电新）、国泰集团（军工）、长城汽车（汽车）、中际旭创（通信）、华策影视（传媒）、越秀地产（房地产）、远兴能源（化工）、索通发展（有色）、华统股份（农业）、时代天使（医药）。 风险提示：政策推进不及预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预期。 证券研究报告 2024 年 06 月 30 日 策略月报 西部证券 2024 年 06 月 30 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、策略：稳中求进，坚守“双特估” ........................................................................................ 4 二、电新：宁德时代 ................................................................................................................ 5 三、军工：国泰集团 ................................................................................................................ 6 四、汽车：长城汽车 ................................................................................................................ 7 五、通信：中际旭创 ................................................................................................................ 8 六、传媒：华策影视 ................................................................................................................ 9 七、房地产：越秀地产........................................................................................................... 10 八、化工：远兴能源 .............................................................................................................. 11 九、有色：索通发展 .............................................................................................................. 12 十、农业：华统股份 .........................................