食品饮料行业周报：龙头关注良性发展，行业估值有望企稳

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 07 月 07 日 食品饮料 优于大市 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《百润股份（002568.SZ）：董事长解除留置，公司生产经营稳定向好》，2024.5.25 2.《食品饮料行业周报 20240513-20240517-地产政策密集出台，看多板块需求反转》，2024.5.19 3.《食品饮料行业周报 20240506-20240510-24Q1 平稳落地，行业基本面无虞》，2024.5.12 4.《今世缘（603369.SH）：顺利跨越百亿，增长势能强劲》，2024.5.7 5.《口子窖（603589.SH）：业绩符合预期，改革稳步推进》， 2024.5.6 龙头关注良性发展，行业估值 有望企稳 食品饮料行业周报 20240701-20240705 [Table_Summary] 投资要点：  白酒：名酒积极维护市场秩序，部分白酒品牌宣布停货。6 月底以来，多个白酒品牌宣布停货，国窖 38、52 度经典装停止接收订单；茅台取消 12 瓶装飞天茅台市场投放和开箱政策，15 年陈年茅台和精品茅台则停货，并暂停 1935 合同计划；西凤酒停止接收老绿瓶系列产品订单及货物发运。当前行业淡季需求较少，适当控制发货节奏可以减轻渠道库存压力，提振经销商信心。本周白酒板块下跌 1.67%，跌幅大于沪深 300 指数 0.79pct，酒鬼酒、珍酒李渡、山西汾酒、老白干酒跌幅较大，市场对成长股增长信心不足， 7 月 7 日散瓶茅台批价 2290 元，环比上周日持平，周末批价有所回落，预计短期板块情绪仍将跟随批价波动，建议重视中报超预期个股，白酒关注五粮液、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒。  大众品：消费仍在复苏途中，暑期旺季值得期待。（1）餐饮供应链及连锁：我们认为，在整体消费弱复苏环境下，消费者“过节吃喝”的氛围越发浓烈；非节假日期间整体来看，北京 5 月餐饮收入同比-4.3%（1-5 月同比-2.7%），上海 5 月住宿餐饮业零售额同比-5.5%（1-5 月同比-3.1%），餐饮供应链及连锁均面临压力，但目前估值较低，建议关注传统出行消费旺季暑期表现。（2）啤酒：今年夏季我国高温天气来得相对较早且全国高温天气出现较频繁，同时受益于大型体育赛事等消费场景催化，啤酒销售有望迎来旺季，当前板块具备较高配置价值。（3）休闲零食：我们认为休闲零食受益于零食量贩及电商直播等新兴渠道以及新单品的贡献，今年仍有望保持高增。（4）乳制品：二季度处于春节后正常的渠道库存梳理且销售偏淡季节，建议关注下半年情况。结合当前估值处于较低水位，我们建议关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。  投资建议：白酒板块：关注五粮液、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒。啤酒板块：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。软饮料板块：建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议重点关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业。乳制品板块：建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业。速冻食品板块：推荐壁垒深厚的龙头安井食品以及开拓小 B 端的千味央厨。冷冻烘焙板块：推荐关注立高食品。休闲零食板块：建议关注扩大渠道网络、享受流量红利的盐津铺子、甘源食品、大单品快速成长的劲仔食品。卤制品板块：建议关注绝味食品。食品添加剂板块：建议关注百龙创园、晨光生物。  风险提示：宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2023-052023-092024-01食品饮料沪深300 行业周报 食品饮料 2 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 周度观点 ...................................................................................................................... 5 2. 行情回顾 ...................................................................................................................... 7 2.1. 板块指数表现 ...................................................................................................... 7 2.2. 个股表现 ............................................................................................................. 7 2.3. 估值情况 ............................................................................................................. 8 2.4. 资金动向 ............................................................................................................. 8 3. 重点数据追踪 ............................................................................................................. 10 3.1. 白酒价格数据追踪 ............................................................................................. 10 3.2. 啤酒价格数据追踪 ................................................................