汽车行业动态研究报告：新势力6月销量点评：蔚来极氪、零跑等交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居中国高端新势力品牌前二

2024 年 07 月 03 日 新势力 6 月销量点评：蔚来、极氪、零跑等交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居中国高端新势力品牌前二 —汽车行业动态研究报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 联系人：谢孟津 S1050123110012 xiemj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -3.6 -5.6 -8.0 沪深 300 -3.3 -2.7 -10.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：理想、问界稳居中国新势力品牌 6 月周销量前二，豪华品牌周销量呈增长趋势》2024-06-30 2、《汽车行业动态研究报告：理想、问界稳居中国新势力品牌 6 月周销量前二，豪华品牌周销量呈增长趋势》2024-06-29 3、《汽车行业动态研究报告：鸿蒙智行月交付首次突破 4 万辆，问界品牌进一步稳固中国高端新势力品牌地位》2024-06-29 ▌蔚来/小鹏/理想/小米：6 月蔚来交付创历史新高，L6 上量带动理想交付超过 4 万辆 蔚来：6 月交付 21209 辆，同比+98.1%，环比+3.2%，连续 2个月交付突破 2 万辆，创单月交付历史新高。小鹏：6 月交付 10668 辆，同比+23.8%，环比+5.1%；其中，X9 交付 1687辆，领跑纯电 MPV、纯电三排座车型市场；小鹏 MONA 首款车型 M03 将于 7 月 3 日首发亮相。理想：受益于 L6 月交付量突破 2 万辆，理想全系交付超过 4 万辆，同比+46.7%，环比+36.4%。小米：6 月交付突破 1 万辆，预计 7 月将延续交付突破 1 万辆趋势；4 月 SU7 上市以来，交付稳步上行。 ▌鸿蒙智行：6 月交付 46141 辆，主要受益于 M7/M9交付稳步上行，享界 S9 将于 8 月正式发布 问界：6 月交付 43146 辆，同比+ 661.2%，环比+59.1%；其中，M9 交付 17241 辆，3 月以来连续创新高，位列 50 万元以上车型销量榜首；M5/M7 分别交付 7046/18493 辆，表现较强。智界：6 月交付 2995 辆，4/5 月分别交付 4546/3455辆，表现平稳。享界：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界 S9 已开启预订，预售价 45-55 万元，将于今年 8 月正式发布。 ▌极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：极氪和零跑均创单月交付新高，广汽埃安承压 极氪：6 月交付 20,106 辆，同比+89.3%，环比+8.0%，月交付量首次突破 2 万辆，创历史新高。零跑：6 月交付 20,116辆，同比+52.3%，环比+10.7%，月交付量首次突破 2 万辆，创历史新高。哪吒：6 月交付 10,206 辆，同比-15.9%，环比+0.9%。广汽埃安：6 月交付 35,027 辆，同比-22.2%，环比-12.6%。2024 年 H1 共计交付 177,366 辆，同比-16.1%，交付-30-25-20-15-10-505(%)汽车沪深300行业研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 量承压。 ▌ 投资建议 乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。其中蔚来、极氪、零跑等车企月交付量创历史新高；理想受益于 L6 月交付量突破 2 万辆，理想全系交付超过 4 万辆，同/环比均有较大幅度提升。鸿蒙智行、小米等车企交付量也在稳步提升；哪吒、广汽埃安月交付量承压。 ▌ 推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-07-03 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 5.34 0.63 0.77 0.93 8.48 6.94 5.74 买入 002906.SZ 华阳集团 26.20 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ 双林股份 11.30 0.20 0.75 0.99 56.50 15.07 11.41 买入 300258.SZ 精锻科技 8.08 0.56 0.67 0.85 14.43 12.06 9.51 买入 301215.SZ 中汽股份 5.71 0.12 0.18 0.29 47.58 31.76 19.78 未评级 301307.SZ 美利信 19.95 0.70 0.74 0.87 31.89 30.13 25.69 未评级 600418.SH 江淮汽车 16.49 0.07 0.12 0.27 235.57 137.42 61.07 买入 600933.SH 爱柯迪 14.22 1.02 1.15 1.48 13.94 12.37 9.61 买入 601127.SH 赛力斯 89.98 -1.62 2.95 3.22 -55.54 30.50 27.94 买入 601965.SH 中国汽研 16.36 0.84 0.97 1.16 21.23 18.40 15.38 未评级 603179.SH 新泉股份 39.83 1.65 2.28 3.05 24.14 17.47 13.06 买入 603197.SH 保隆科技 30.75 1.82 2.39 3.18 18.82 14.35 10.79 未评级 603348.SH 文灿股份 27.89 0.19 1.50 2.18 151.79 19.25 13.26 未评级 603596.SH 伯特利 38.05 2.15 1.94 2.54 18.60 20.59 15.75 未评级 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 603730.SH 岱美股份 9.94 0.51 0.54 0.65 19.80 18.75 15.66 未评级 605133.SH 嵘泰股份 18.26 0.78 1.20 1.77 23.41 15.22 10.32 买入 832978.BJ 开特股份 9.70 0.59 0.76 0.96 16.4