国防军工行业低空经济系列点评报告：东莞滨海湾积极布局低空经济，沃飞长空完成行业最大融资

证券研究报告 | 行业点评 | 国防军工 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国防军工 报告日期：2024 年 07 月 01 日 东莞滨海湾积极布局低空经济，沃飞长空完成行业最大融资 ——低空经济系列点评报告 投资要点 ❑ 东莞滨海湾与多家企业签订合作协议，积极布局低空经济 近日，东莞滨海湾与吉利互酷科技、北京星途探索、合肥新开湖创投等公司签订合作协议，引进和培育低空经济领域的相关企业，拓展“低空+”的应用场景。依托东莞坚实的零部件制造基础，滨海湾正积极与头部低空飞行器企业开展深度合作，共同探索整机研发与生产，为区域低空经济的发展奠定坚实基础。 ❑ 沃飞长空完成业内最大规模融资，加速推进 eVTOL 商业化 近日，沃飞长空完成 B 轮数亿元融资，创下近两年国内低空经济 eVTOL 行业最大单笔融资。本轮融资由策源资本主投，华控基金、中科创星等机构追投，资金将用于研发与商业化 AE200，推动城市空中交通落地。作为吉利科技旗下公司，沃飞长空聚焦低空智慧交通，自成立以来已完成三轮融资，吸引了丰富的产业链资源，并成功推进 AE200 验证机的试验和适航审定工作。 ❑ 前海-蛇口低空经济先导区启动，中国电信深圳分公司发布全国首个数字化塔台 6 月 25 日，前海-蛇口低空经济先导区在深圳正式启动，将规划建设 6 个功能区和2 个专业基地，南山区政府、招商蛇口、中信海直和中国电信广东深圳分公司等多方结成长期全面战略合作关系，共同建设前海-蛇口低空经济先导区，致力于打造全覆盖的低空经济产业体系。此外，深圳电信与中信海直合作推出全国首个“1+1”模式数字化塔台，大幅提升了低空航线飞行服务的运营能力，为创新发展提供了有力支持。 ❑ 成都 FBO 投用，打造中国最大“公务航空+低空经济”综合性枢纽 6 月 28 日，成都公务机基地（FBO）正式投用，将为公务航空领域注入新的活力，并助力西南地区在低空经济领域实现前所未有的飞跃，突显了成都在“公务航空+低空经济”全新模式上的前瞻性布局。成都 FBO 位于成都双流国际机场，占地5500 平方米，拥有 20 个专用机位，不仅为公务机提供细致周到的一站式服务，还将与沃飞长空等企业合作，成为低空经济的核心枢纽。公务机旅客和定期航班高端商旅客人可以在成都 FBO 无缝换乘 eVTOL 等低空飞行器，极大地提升出行效率。 ❑ 低空经济在政策、产业等多个层面均有重大突破，行业正处于加速落地阶段，万亿市场有望逐步到来。我们看好低空制造、低空服务和低空运营三大环节。 重点推荐：中直股份、威海广泰； 推荐：洪都航空、中无人机、航天彩虹、华测检测、国睿科技； 关注：莱斯信息、中信海直、万丰奥威、纵横股份、亿航智能、中航高科、西部超导、宗申动力、航天电子、广联航空、光威复材、海特高新、四川九洲、四创电子、中航科工 行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 研究助理：孙旭鹏 sunxupeng01@stocke.com.cn 研究助理：陈晨 chenchen05@stocke.com.cn 相关报告 1 《低空经济：低空翱翔，拉开序幕》 2024.03.11 2 《eVOTL：低空经济新星》 2024.03.18 3 《通信基础设施：向上而生，打开新空间》 2024.04.15 4 《低空经济：政策产业陆续落地，广阔市场拉开帷幕》 2024.04.17 5 《低空运营：场景逐步打开，有望千亿市场》 2024.04.28 6 《适航审定篇：低空放管结合以放为主，规章引领规范前行》 2024.06.01 行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表1： 低空经济相关上市公司盈利预测与估值 产业链位置 公司名称 代码 市值（亿元） 归母净利润(亿元) PE PS PB ROE 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E MRQ 2023A 低空制造 中直股份 600038.SH 301 4.4 6.8 8.4 51.3 44.4 35.8 1.2 1.0 0.9 2.3 4.4 万丰奥威 002085.SZ 281 7.3 10.3 12.5 14.6 27.3 22.4 0.6 1.6 1.4 4.1 10.8 纵横股份 688070.SH 25 -0.6 -- -- -46.6 -- -- 10.5 -- -- 4.3 -10.7 宗申动力 001696.SZ 122 3.6 6.4 7.3 21.0 19.0 16.8 0.9 1.2 1.1 2.5 7.5 亿航智能 EH.O 62 -3.0 -2.0 -0.3 -20.3 -62.2 -364.4 52.1 31.9 15.1 28.7 -141.1 XD 中航高 600862.SH 262 10.3 11.7 14.1 29.9 22.4 18.5 6.9 5.0 4.2 4.0 16.5 光威复材 300699.SZ 206 8.7 10.0 11.8 25.4 20.7 17.5 8.8 6.9 5.7 3.8 16.0 卧龙电驱 600580.SH 159 5.3 11.6 13.5 29.0 13.7 11.8 1.1 0.9 0.8 1.7 5.6 宁德时代 300750.SZ 7919 441.2 487.9 584.2 16.3 16.2 13.6 2.2 1.9 1.6 3.8 22.3 国轩高科 002074.SZ 343 9.4 11.7 16.3 40.9 29.2 21.0 1.7 0.9 0.7 1.4 3.7 蓝海华腾 300484.SZ 29 0.2 -- -- 109.5 -- -- 5.9 -- -- 4.3 3.7 西部超导 688122.SH 249 7.5 9.9 12.7 46.0 25.3 19.7 8.2 4.6 3.7 3.8 11.9 宝钛股份 600456.SH 122 5.4 7.1 8.6 27.6 17.3 14.2 2.3 1.5 1.4 1.8 8.3 广联航空 300900.SZ 56 1.0 2.0 2.5 50.0 28.1 22.0 7.9 5.3 4.0 3.8 6.9 小鹏汽车-W 09868.HK 510 -103.8 -67.3 -30.2 -4.9 -7.6 -16.9 1.7