社服零售行业周报：免签“朋友圈”再扩容，入境游市场持续向好

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 免签“朋友圈”再扩容，入境游市场持续向好 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 免签“朋友圈”再扩容，入境游市场持续向好 据外交部消息，为进一步促进中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，对新西兰、澳大利亚、波兰 3 个国家持普通护照人员试行免签政策。2024 年 7 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过 15 天，可免签入境。上述国家不符合免签条件人员仍需在入境前办妥来华签证。 自 2023 年以来，中国逐步扩大了免签国家的名单，与多国缔结互免签证协定，并对部分国家试行单方面免签政策，对入境游的促进效果显著；据央视网援引的国家移民管理局数据，2024 年 1 月 1 日至 5 月 31 日，全国口岸累计入境外国人1200.9 万人次，其中，免签入境 701.4 万人次，日均 7.9 万人次，较 2023 年同比增长 1.9 倍。随着国际航线不断恢复、入境便利度进一步提升以及各旅游目的地市场主体的积极推广等，我国入境游市场发展态势有望持续向好。 ► 海伦司拟赴新加坡第二上市 海伦司发布公告，公司建议以介绍上市的方式在新交所主板第二上市，第二上市不会涉及增发新股，目前公司已经向新交所递交了上市申请。公司认为，完成建议第二上市后，将使其能够进入新加坡证券市场及发展其在新加坡市场的地位，并进一步提升公司的全球知名度，助力公司的国际业务拓展。尽管建议第二上市不会涉及任何在新加坡的股权筹资，但公司相信这将扩阔其股东基础及未来筹资渠道，长远来说，有利于推广企业形象及提升证券流动性。 投资建议 建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP 价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：许光辉 邮箱：xugh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020002 联系电话： 分析师：王璐 邮箱：wanglu2@hx168.com.cn SAC NO：S1120523040001 联系电话： -36%-28%-20%-12%-3%5%2023/062023/092023/122024/032024/06社会服务沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 06 月 30 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 代码 股票 名称 收盘价 （元） 投资 评级 EPS(元) P/E 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600754.SH 锦江酒店 22.98 买入 0.94 1.29 1.69 1.94 24.4 17.8 13.6 11.8 600258.SH 首旅酒店 12.35 买入 0.71 0.86 0.99 1.08 17.4 14.4 12.5 11.4 600415.SH 小商品城 7.42 增持 0.49 0.52 0.57 0.75 15.1 14.3 13.0 9.9 002315.SZ 焦点科技 26.96 增持 1.21 1.52 1.86 2.11 22.3 17.7 14.5 12.8 300795.SZ 米奥会展 17.53 增持 1.24 1.21 1.53 1.94 14.1 14.5 11.5 9.0 600826.SH 兰生股份 5.38 买入 0.52 0.56 0.6 0.63 10.3 9.6 9.0 8.5 300592.SZ 华凯易佰 11.43 增持 1.23 1.51 1.82 2.05 9.3 7.6 6.3 5.6 600861.SH 北京人力 16.32 增持 1.08 1.56 1.72 1.85 15.1 10.5 9.5 8.8 605108.SH 同庆楼 21.36 增持 1.17 1.43 1.89 2.35 18.3 14.9 11.3 9.1 6862.HK 海底捞 12.78 买入 0.83 0.92 1.00 1.08 15.4 13.9 12.8 11.8 9987.HK 百胜中国 219.67 增持 1.99 2.27 2.55 2.79 14.2 12.4 11.0 10.1 9658.HK 特海国际 13.25 增持 0.05 0.08 0.12 0.16 34.0 21.2 14.2 10.6 002345.SZ 潮宏基 4.72 买入 0.38 0.44 0.53 0.63 12.4 10.7 8.9 7.5 600612.SH 老凤祥 58.19 买入 4.23 4.90 5.51 6.02 13.8 11.9 10.6 9.7 002867.SZ 周大生 13.06 买入 1.21 1.35 1.57 1.80 10.8 9.7 8.3 7.3 605599.SH 菜百股份 12.73 增持 0.91 1.06 1.19 1.35 14.0 12.0 10.7 9.4 603199.SH 九华旅游 29.80 增持 1.58 1.84 2.06 2.21 18.9 16.2 14.5 13.5 002707.SZ 众信旅游 5.74 增持 0.03 0.15 0.28 0.32 191.3 38.3 20.5 17.9 9690.HK 途虎-W 21.16 增持 0.30 0.98 1.63 2.35 70.5 21.6 13.0 9.0 资料来源：wind，华西证券研究所（注：百胜中国、特海国际 EPS 为美元，收盘价和汇率均取自 2024/6/28） 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 行情回顾.................................................................................................................................