计算机行业2024半年报业绩前瞻：行业控费效果逐步显现

证券研究报告 | 行业专题 | 计算机 http://www.stocke.com.cn 1/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2024 年 06 月 28 日 行业控费效果逐步显现 ——计算机行业 2024 半年报业绩前瞻 投资要点 ❑ 2024Q2 业绩前瞻： 1） AI 浪潮下，算力作为基础设施，进入建设高潮，部分算力公司预计有较高增长。AI 大模型和应用类公司预计业绩稳健增长。 2） 行业信息化方面，部分工业软件公司保持稳健态势，智能驾驶高景气度延续。 3） 计算机行业控人控费作用在利润端逐步显现，行业人员数量去年基本持平，今年部分公司继续控人控费，预计利润端有所改善。 ❑ 算力和终端： 1）海外，云端推理算力需求有望逐步释放。海外在模型升级叠加推理算力成本下降的驱动下，云端算力需求占比有望逐步提升。 2）国内，国产算力缺芯问题将在未来逐步缓解。我们认为随着算力供应链的逐步国产化，未来国产算力芯片供应有望好转，驱动国产算力业绩逐步释放。 3）AI 终端渗透率有望快速提升。海外，微软、苹果、华为等生态厂商已纷纷主动开始将大模型融入自身生态系统，我们认为更具个性化的 Agent 将作为系统交互入口，实现跨应用级任务处理，AI 终端的渗透率将快速提升。 ❑ AI 大模型与应用： 大模型向多模态大模型领域进发。国产大模型加速迭代，我们看好 AI 行业应用及端侧 AI 在 2024 年加快落地速度。 ❑ 数字经济板块： 1）行业信创步伐有望加速。预计下半年关键行业对国产基础软硬件需求逐步提升。华为产业链在软硬件侧均逐步占领主导地位。 2）看好数据要素市场的边际变化，24 年政策有望细化，并有较清晰的场景落地。 ❑ 云应用及安全： 1）从下游赛道的景气度来看，智能汽车及交通信息化景气度持续向上，安防行业有望在超长国债的加持下逐步复苏，金融 IT、医疗 IT、网络安全下游需求尚未显著改善。 2）从需求结构来看，海外市场增势良好，对公司的业绩增长起到了良好的支撑作用。 ❑ 风险提示 订单复苏不及预期；AI 大模型应用于垂直领域不及预期；客户付费意愿不及预期；信创、数字经济、国产替代政策落地不及预期；行业竞争加剧。 投资要点 行业评级: 看好(维持) 分析师：刘雯蜀 执业证书号：s1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 分析师：刘静一 执业证书号：S1230523070005 liujingyi@stocke.com.cn 分析师：李佩京 执业证书号：S1230522060001 lipeijing@stocke.com.cn 研究助理：郑毅 zhengyi@stocke.com.cn 研究助理：陶韫琦 taoyunqi@stocke.com.cn 研究助理：叶光亮 yeguangliang@stocke.com.cn 相关报告 1 《电改&数智化电网： 智能配电网投资的开端》 2024.06.27 2 《HarmonyOS NEXT 开启Beta 测试，生态合作伙伴有望受益》 2024.06.20 3 《左手端侧智能，右手景气赛道》 2024.06.15 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 数字经济 ....................................................................................................................................................... 5 1.1 数字要素 ............................................................................................................................................................................. 5 1.1.1 广电运通：新收购公司发展良好，出海业务高速增长，信创业务持续发力 ................................................... 5 1.1.2 山大地纬：依托传统政务业务，区块链技术赋能数据要素可信流通 ............................................................... 5 1.1.3 云赛智联：算力租赁+数据要素持续驱动业绩提升 ............................................................................................ 6 1.1.4 久远银海：领军智慧民生行业，医疗数据要素+AI 双轮驱动 ........................................................................... 6 1.1.5 太极股份：数据上云持续提速，数据库子公司增速较快 .................................................................................. 6 1.1.6 深桑达：产业服务龙头企业，看好算力+电子云+数据要素三轮驱动 .............................................................. 6 1.2 政务 IT ................................................................................................................................................................................ 7 1.2.1 新点软件：政策+AI 催化招采和政务智慧化进程 ............................................................................................... 7 1.3 信创 ..................................................................................................................................................................................... 7 1.3.1 星环科技：AIPC+信创双轮驱动公司业绩持续向好 .......................................