电力设备行业周报：变压器出口成绩优异，南网计划今年固定资产投资1730亿

2024 年 06 月 24 日 变压器出口成绩优异，南网计划今年固定资产投资 1730 亿 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人：罗笛箫 S1050122110005 luodx@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -7.3 -9.6 -30.9 沪深 300 -2.9 -1.4 -9.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：SNEC 展新品集中亮相，特斯拉 Optimus 于明年开始生产》2024-06-18 2、《电力设备行业周报：多措并举做好新能源消纳，SNEC 光伏展举办在即》2024-06-11 3、《电力设备行业点评报告：保障新能源高质量发展，电网建设有望 提速》2024-06-11 ▌5 月变压器出口成绩优异，出海景气度有望持续 据海关出口数据，我国 5 月变压器出口金额达 37.6 亿元，同比增长 28.4%，环比增长 5.5%；1~5 月份累计出口金额达到166.6 亿元，同比增长 27.4%。分地区看，我国向亚洲和欧洲的变压器出口体量最大，1-5 月向亚洲和欧洲的出口金额分别为 79.77/35.91 亿元，占比 48%/22%，同比增长 14%/68%；其次，向非洲/北美洲/拉丁美洲/大洋洲的出口金额分别为15.71/17.02/14.80/3.42 亿元，同比增长 36%/45%/7%/51%。 我们认为，考虑全球新能源装机增长，欧美电网改造升级/建设，以及欧美制造业回流+数据中心等用户侧增量，海外变压器需求将持续向好，国内变压器出海长期利好，高景气有望持续。 ▌南网 2024 年固定资产投资安排达 1730 亿元 据南方电网近日消息，2024 年南网计划安排固定资产投资1730 亿元，同比增长 23.5%，覆盖电网建设、抽水蓄能、新型储能等领域共 194 项能源重点工程，可直接带动下游相关设备生产规模提升。 电网建设方面，南网将重点加快五省区主网架优化和城乡配电网升级，其中，广东和云南电网预计今年分别投入超 90 亿元和 96 亿元用于推进农村电网建设；抽水蓄能建设方面，南网着力推进广西桂林、贵港和广东茂名等地的抽蓄电站前期工作，计划 2029 年底前全部建成投产，有力支撑 2.5 亿千瓦新能源稳定接入电网。与去年相比，今年南网新增的固定资产投资主要用于推进战略新兴产业，聚焦抽水蓄能、综合能源、电动汽车充换电等业务，重点突破新型储能、虚拟电厂等成长初期业务，并加大对大数据、人工智能等业务的支持，预计 2024 年首批战略新兴产业投资将超 380 亿元。 ▌投资建议 1）电力设备出海高景气有望持续，建议关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气、华通线缆；2）特高压“十四五”线路规划明确，2024~2025 年建设确定性高，建议关注平高电气、许继电气；2）配网侧投资占比有望提升，电网数智化投资占比有望提升，建议关注国电南瑞、四方股份、东方电子、国网信通。 -50-40-30-20-10010(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 海外电力设备需求不及预期风险、国内电网建设进度不及预期风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-06-23 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000400.SZ 许继电气 32.62 0.99 1.19 1.55 22.26 27.45 20.99 未评级 000682.SZ 东方电子 11.30 0.40 0.52 0.64 19.94 21.86 17.65 未评级 002922.SZ 伊戈尔 23.58 0.53 0.87 1.13 44.49 27.10 20.87 买入 301291.SZ 明阳电气 30.19 1.59 2.12 2.83 18.99 14.24 10.67 买入 600131.SH 国网信通 18.06 0.69 0.84 0.97 22.00 21.39 18.54 未评级 600312.SH 平高电气 17.96 0.60 0.85 1.05 21.11 21.14 17.03 未评级 600406.SH 国电南瑞 24.57 0.89 1.01 1.15 24.96 24.36 21.38 未评级 601126.SH 四方股份 18.79 0.75 0.89 1.04 25.05 21.11 18.07 买入 605196.SH 华通线缆 10.93 0.76 0.91 1.13 14.38 12.01 9.67 买入 688676.SH 金盘科技 54.36 1.18 1.84 2.55 46.07 29.54 21.32 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：变压器出口成绩优异，南网计划今年固定资产投资 1730 亿 .......................... 4 1.1、 变压器出口成绩优异，出海景气度有望持续 .......................................... 4 1.2、 南网 2024 年固定资产投资安排达 1730 亿元 .......................................... 4 2、 行业动态：能源局将合理引导光伏上游产能建设和释放 ....................................... 5 2.1、 行业动态 ........................................................................ 5 2.2、 公司动态 ........................................................................ 6 3、 光伏产业链跟踪：减产氛围弥漫，产业链价格继续下跌 ....................................... 7 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅.93%，排名第 17 名 ........................................ 11 5、 风险提示............................................................................... 13 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 .........................................................