医药生物行业周报：积极把握Q2超预期机会：GLP-1、特色原料药、创新药

请务必阅读正文之后的重要声明部分 积极把握 Q2 超预期机会：GLP-1、特色原料药、创新药 -医药生物行业周报 医药生物 证券研究报告/行业周报 2024 年 6 月 23 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：于佳喜 执业证书编号：S0740523080002 Email：yujx03@zts.com.cn 基本状况 上市公司数 493 行业总市值(亿元) 57,610 行业流通市值(亿元) 54,702 行业-市场走势对比 相关报告 1 中泰医药行业周报-监管加码板块分化，布局细分领域优质龙头 2 中泰医药行业周报-ASCO 精彩纷呈；积极关注国产重点品种亚组数据 3 中泰医药行业月报-把握 Q2 业绩，持续看好创新/出海、国改/红利 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 东阿阿胶 66.16 1.79 2.25 2.71 3.26 37.02 29.34 24.37 20.29 1.45 买入 联邦制药 8.72 1.49 1.58 1.65 1.71 5.87 5.52 5.29 5.09 1.32 买入 三生国健 22.02 0.48 0.66 0.58 0.71 46.10 33.29 37.73 30.94 8.93 买入 荣昌生物 26.20 - -2.29 -1.78 -1.31 - - - - 0.47 买入 九典制药 27.59 0.76 1.04 1.41 1.87 36.45 26.42 19.62 14.73 0.78 买入 诺泰生物 76.90 0.76 1.04 1.46 2.12 100.6 74.18 52.54 36.35 1.73 买入 仙琚制药 12.05 0.57 0.69 0.85 1.05 21.17 17.43 14.11 11.46 0.75 买入 九强生物 14.92 0.89 1.03 1.32 1.62 16.76 14.46 11.31 9.18 0.57 买入 百诚医药 63.73 2.50 3.50 4.69 6.17 25.52 18.22 13.60 10.32 0.55 买入 同和药业 11.11 0.25 0.42 0.60 0.84 44.19 26.16 18.66 13.27 0.65 买入 备注：数据截至 2024.06.22 投资要点  积极把握 Q2 超预期机会：GLP-1、特色原料药、创新药等板块有望表现亮眼。本周沪深 300 下跌 1.30%，医药生物下跌 2.72%，处于 31 个一级子行业第 18 位，子行业均有所下跌，生物制品、医疗器械、化学制药、医药商业、中药、医疗服务分别下跌 1.79%、1.91%、2.15%、3.67%、3.96%、4.41%。本周医药板块延续震荡调整走势，周四周五迎来反弹，主要受到业绩催化。诺泰生物发布半年度业绩预告，预计实现扣非净利润 1.8-2.5 亿，大幅超出市场预期，周四带动 GLP-1 减肥药产业链强势上涨；同时引发市场对Q2 业绩的更高关注，周五医药板块 Q2 业绩有望不错的个股均有所表现。伴随季度末到来，Q2 经营及业绩情况逐步清晰，后续两周市场交易重心将围绕业绩展开，建议积极把握 Q2 超预期机会：包括 GLP-1 产业链、特色原料药、创新药及专科制剂、仿制药 CRO、部分中药等。同时建议关注部分短期调整幅度较大、具有较高安全边际、中长期业绩确定性较好的赛道，如影像设备、创新中药等。  深化科创板改革八条措施发布，持续关注科特估机会。近期，中国证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，强调进一步突出科创板“硬科技”特色，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业上市，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”；国务院办公厅发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》中也提及要发挥资本市场功能，强化企业创新主体地位，促进科技型企业成长。重磅政策的陆续出台充分彰显对于高水平科技、新质生产力的扶持决心，我们预计后续相关配套方案或将陆续落地，相关产业有望持续迎来利好，创新药、高端医疗器械等赛道中具有较高科技含量、技术水平以及差异化创新能力的头部企业，有望获得更多资金青睐，迎来估值重塑。  重点推荐个股表现：6 月重点推荐：东阿阿胶、联邦制药、三生国健、荣昌生物、九典制药、诺泰生物、仙琚制药、九强生物、百诚医药、同和药业。中泰医药重点推荐本月平均上涨 4.13 %，跑赢医药行业 9.51 %；本周平均上涨 2.37 %，跑赢医药行业 5.09 %。  一周市场动态：对 2024 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-18.2%，同期沪深 300 收益率 1.9%，医药板块跑输沪深 300 收益率 20.1%。本周沪深 300 下跌-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%2023/1/32023/2/32023/3/32023/4/32023/5/32023/6/32023/7/32023/8/32023/9/32023/10/32023/11/32023/12/32024/1/32024/2/32024/3/32024/4/32024/5/32024/6/3沪深300医药生物(申万) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 1.30%，医药生物下跌 2.72%，处于 31 个一级子行业第 18 位，本周医药子行业均有所下跌，生物制品、医疗器械、化学制药、医药商业、中药、医疗服务分别下跌 1.79%、1.91%、2.15%、3.67%、3.96%、4.41%。以 2024 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 20.3 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 15.9 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 27.0%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值 24.9 倍 PE，低于历史平均水平（35.6 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 32.7%。  风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报  积极把握 Q2 超预期机会：GLP-1、特色原料药、创新药等板块有望表现亮眼。本周沪深 300 下跌 1.30%，医药生物下跌 2.72%，处于 31 个一级子行业第 18 位，子行业均有所下跌，生物制品、医疗器械、化学制药、医药商业、中药、医疗服务分别下跌 1.79%、1.91%、2.15%、3.67%、3.96%、4.41%。本周