景顺长城MSCI中国A股增强基金投资价值分析：MSCI%2b基本面量化，精选A股优质核心资产

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 06 月 20 日 专题报告 景顺长城 MSCI 中国 A 股增强基金投资价值分析 本文围绕 MSCI 中国 A 股国际通指数（指数代码：716567，发布日期：2017年 10 月 23 日）及景顺长城 MSCI 中国 A 股增强基金（基金代码：006063，成立日期：2018 年 7 月 10 日）的投资价值进行分析，主要结论如下： ❑ 我国资本市场国际化程度正逐步提高，被纳入 MSCI 的 A 股股票数量不断增加。国际主流指数公司的纳入有助于为 A 股带来的更持续的海外关注度以及更多的被动买盘； ❑ “国九条”重磅推出，资本市场政策支持周期持续发力。根据历史经验分析，国九条颁布后 A 股市场上涨概率较高，利多中国大市值企业； ❑ 今年以来，美国 PMI、非农和通胀等数据连续不及预期，带动市场对美联储加息预期显著降温，压制市场表现的海外流动性因素有望得到缓解； ❑ MSCI 中国 A 股国际通指数（716567.CSI）是 MSCI 公司编制的用于反映中国 A 股市场表现的股票指数，覆盖了大部分 A 股市场核心资产。指数在近五年相对中证全指、沪深 300 等指数取得较明显的超额收益； ❑ 景顺长城 MSCI 中国 A 股增强基金（006063）是景顺长城基金管理有限公司发行并管理的增强型指数基金，以 MSCI 中国 A 股国际通指数成分股为股票池，在此基础上利用基本面量化选股策略产生持续稳定的超额收益； ❑ 基金采用了较为积极的成长型量化投资策略，对组合市值进行合理下沉。自成立以来，在市场中获取可观的超额收益； ❑ 景顺长城基金公司历史悠久，始终积极布局独具投资机会的特色产品。景顺长城 MSCI 中国 A 股增强基金的现任基金经理为徐喻军先生，基金投研经验丰富。 风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 麦元勋 S1090519090003 maiyuanxun@cmschina.com.cn 李世杰 研究助理 lishijie1@cmschina.com.cn MSCI+基本面量化，精选 A 股优质核心资产 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一 、国内外因素推动 A 股市场蓬勃发展 ........................................................... 4 1.1 A 股国际化红利凸显，受国际主流指数公司青睐.......................................... 4 1.2“国九条”颁布，利好 A 股核心资产................................................................. 4 1.3 美联储有望降息，海外流动性因素或将缓解 ................................................ 5 二、MSCI 中国 A 股国际通指数投资价值分析 ................................................... 5 2.1 汇聚国央企板块龙头，具有长期配置价值 .................................................... 5 2.2 成分股行业分布均衡，市值分布攻守兼备 .................................................... 6 2.3 指数覆盖大部分 A 股市场核心资产 .............................................................. 7 2.4 指数在近年的历史业绩相对优势突出 ........................................................... 7 2.5 指数安全边际较高，估值修复迹象已显现 .................................................... 8 三、景顺长城中国 A 股增强基金的产品优势 ...................................................... 9 3.1 以紧密超越标的指数为投资目标，由资深基金经理掌舵 .............................. 9 3.2 基金公司历史悠久，产品规模居于行业前列 ................................................ 9 3.3 产品积极应用基本面量化选股策略 ............................................................... 9 3.4 成立以来产品超额收益显著 ........................................................................ 10 四、主要结论 .................................................................................................... 11 图表目录 图 1：美国 CPI 同比及核心 CPI 同比（单位：%） ........................................... 5 图 2：美元指数和美债利率 ................................................................................. 5 图 3：MSCI 中国 A 股国际通指数的行业分布（单位：%） .............................. 7 图 4：MSCI 中国 A 股国际通指数成分股的市值分布 ......................................... 7 图 5：指数成分股在部分宽基指数上的分布 ....................................................... 7 图 6：指数成分股在上市板块中的分布 .............................................................. 7 图 7：MSCI 中国 A 股国际通指数在近年的净值走势 ......................................... 8 图 8：指数估值变化 .............................................................