零售行业周报第533期：线上销售相对稳健，关注电商龙头平台

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 1.1.1、 2024 年 6 月 22 日 行业研究 线上销售相对稳健，关注电商龙头平台 ——零售行业周报第 533 期（2024.06.17-2024.06.21） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.14%和-2.03%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.63%，跑输上证综指和深证成指。2024 年以来（112 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.78%和-4.83%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-19.17%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-4.63%，位列 30 个中信一级行业的第 27 位。过去一周，30 个中信一级行业中 5 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、电子和建筑，涨幅分别为 1.58%、1.52%和 0.70%。2024 年以来，商贸零售行业涨幅为-19.17%，位列 30 个中信一级行业的第 27 位。2024 年以来，30 个中信一级行业中 8 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为 16.31%、15.17%和 12.80%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市及便利店、专业市场和家电 3C，涨幅分别为-2.57%、-4.21%和-4.38%。2024 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为 0.14%、-11.39%和-13.41%。 过去一周，零售行业主要的 106 家上市公司（不含 2023 年以来首发上市公司）中，4 家公司上涨，1 家公司持平，101 家公司下跌，0 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是莱绅通灵、中百集团和曼卡龙，涨幅分别为 9.80%、4.63%和 3.91%。2024 年以来，零售行业主要的 106 家上市公司（不含 2023年以来首发上市公司）中，9 家公司上涨，97 家公司下跌，0 家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是供销大集、苏美达和大商股份，涨幅分别为 21.23%、15.37%和 13.85%。 零售行业投资策略： 据第三方平台易观分析数据显示， 2024 年“618”全周期（5 月 20 日-6 月 18日）主要平台（淘天、京东、拼多多、抖音、快手）GMV 同比增长 13.6%，且根据国家统计局数据，2024 年 1-5 月实物商品网上零售额同比增速为 11.5%，高于整体社会消费品零售总额增速 4.1%。从当前数据看，线上销售表现优于线下销售表现，建议投资者关注“618”期间数据表现较好的龙头线上平台。暑期为传统线下零售淡季，且今年南方大雨天气和北方干旱天气出现较为频繁，或对线下客流产生一定影响。但我们对于消费长期复苏态势仍有信心，从细分赛道角度继续看好黄金珠宝行业。下周建议关注：老凤祥，菜百股份，中国黄金，王府井，百联股份，中国中免，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -27%-18%-8%1%10%06/2309/2312/2303/2406/24批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 继续看好性价比消费，看好服务型消费——零售行业周报第 532 期（2024.06.11-2024.06.14）（2024-06-15） 短期关注端午节数据，长期关注地产产业链——零售行业周报第 531 期（2024.06.03-2024.06.07）（2024-06-08） 继续关注“618”大促，关注免税数据——零售行业周报第 530 期（2024.05.27-2024.05.31）（2024-06-02） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.14%和-2.03%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.63%，跑输上证综指和深证成指。2024 年以来（112 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.78%和-4.83%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-19.17%，跑输上证综指和深证成指。 图表 1：过去 5 个交易日零售板块表现情况（截至 2024/06/21） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2024/06/21） -5%-4%-3%-2%-1%0%1%06-1706-1806-1906-2006-21商贸零售（中信）上证综指深证成指 -20%-15%-10%-5%0%5%03-2104-0804-2205-0905-2306-0606-21商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2024 年以来零售板块表现情况（截至 2024/06/21） -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%01-02 01-16 01-30 02-13 02-27 03-12 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-4.63%，位列 30 个中信一级行业的第 27 位。过去一周，30 个中信一级行业中 5 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、电子和建筑，涨幅分别为 1.58%、1.52%和 0.70%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是房地产、消费者服务和传媒，涨幅分别为-5.38%、-5.04%和-4.98%。 2024 年以来，商贸零售行业涨幅为-19.17%，位列 30 个中信一级行业的第 27 位。2024 年以来，30 个中信一级行业中 8 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为 16.31%、15.17%和 12.80%。2024 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、消费者服务和传媒，涨幅分别为-35.98%、-21.70%和-20.80%。 敬请参阅最后一页特别声明