房地产行业光大核心城市二手房成交跟踪(2024年5月)：5月一线城市二手住宅成交面积同比转正

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 6 月 19 日 行业研究 5 月一线城市二手住宅成交面积同比转正 ——光大核心城市二手房成交跟踪（2024 年 5 月） 房地产（地产开发） 5 月二手房挂牌量同环比均增长，70 城二手住宅销售价格指数同比降幅扩大。 1）2024 年 5 月，全国二手房挂牌量指数同比+16.1%，环比+3.3%；其中一线城市挂牌量指数同比+8.7%，环比+11.4%；二线城市挂牌量指数同比+22.5%，环比+4.1%；三线城市挂牌量指数同比+11.0%，环比+3.2%。 2）2024 年 5 月，全国二手房挂牌价指数同比-9.0%，同比降幅进一步扩大；环比-1.0%。其中一线城市挂牌价指数同比-8.1%，环比-1.3%；二线城市挂牌价指数同比-9.6%，环比-1.0%；三线城市挂牌价指数同比-10.5%，环比-1.0%。 3）根据国家统计局公布数据，2024 年 5 月，70 个大中城市二手住宅销售价格指数同比-7.5%，同比降幅较 4 月扩大 0.7pct，环比-1.0%。其中一线城市二手住宅销售价格指数同比-9.3%，环比-1.2%；二线城市同比-7.5%，环比-1.0%；三线城市同比-7.3%，环比-0.9%。 1-5 月光大核心 16 城二手住宅累计成交面积同比-13.6%，连续两月同比降幅收窄；1-5 月 11 城二手住宅累计成交均价同比-4.1%，其中一线城市同比-1.5%。 1）2024 年 5 月，光大核心 16 城二手住宅成交面积为 1,387 万㎡，同比-3.2%，环比-4.1%；其中一线城市成交面积为 401 万㎡，同比+2.1%，单月同比由负转正，环比为-0.9%。1-5 月，16 城二手住宅累计面积为 6,104 万㎡，同比-13.6%（1-4 月为-16.2%），其中一线城市累计成交面积 1,798 万㎡，同比-12.7%。 2）2024 年 5 月，光大核心 11 城二手住宅成交均价为 23,255 元/㎡，同比-5.3%，环比-2.2%；其中，一线城市成交均价为 34,239 元/㎡，同比-3.1%，环比-1.7%，余下二线城市成交均价为 16,058 元/㎡，同比-9.8%，环比-3.9%。 1-5 月，11 城二手住宅累计成交均价为 23,926 元/㎡，同比-4.1%（1-4 月为-3.7%）；其中，一线城市累计成交均价为 34,906 元/㎡，同比-1.5%。 投资建议：我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出“研究消化存量房产”，抓紧构建房地产发展新模式。供给侧看，监管强调金融业支持房地产责无旁贷，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，加快推进城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企的融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，优化限购范围和普通住宅标准，进一步支持多孩家庭和人才购房等；随着地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。 建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科 A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募 REITs 利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：韦勇强 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20240605 5 月百强房企销售环比改善，核心 30城累计成交均价+0.5%——百强房企及核心 30城销售跟踪（2024 年 5 月） 20240524 1-4 月百城宅地成交建面-18%，核心30 城土拍溢价率 6.3%——土地市场月度跟踪报告（2024 年 4 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 目 录 1、 5 月全国二手房挂牌量与挂牌价指数 ................................................................................. 3 2、 5 月 70 城二手住宅销售价格指数 ...................................................................................... 5 3、 5 月核心城市二手住宅成交跟踪 ........................................................................................ 6 3.1 核心 16 城二手住宅成交量跟踪 ............................................................................................................. 6 3.2 核心 11 城二手住宅成交价格跟踪 .......................................................................................................... 8 4、 投资建议 ......................................................................................................................... 10 5、 风险分析 .......................................................................................................................