房地产行业周报：央行推进保障房再贷款工作

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 ⚫ 本周市场回顾。第 24 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为 -0.6%。沪深 300 指数报收 3541.53，周度涨幅为-0.9%；创业板指数报收 1791.36，周度涨幅为 0.6%；房地产指数（申万）报收1954.10，周度涨幅为-1.5%。 ⚫ 全国性政策方面。6 月 12 日，央行召开保障性住房再贷款工作推进会，着力推动保障性住房再贷款政策落地见效。6 月 13 日，自然资源部发布通知，在老旧小区改造中补足公共服务设施和基础设施。地方政策方面。苏州、常州等地降低首套房利率及贷款利率。西安、桂林、湖北咸宁等地推出“以旧换新”政策，提升居住环境质量。苏州市全面推广“拿地即开工”审批模式。 ⚫ 本周新房销量较第 23 周减少，二手房销售量较第 23 周减少。第 24 周 44 大城市新房销售为 1.7 万套，较第 23 周减少 8.2%；21 大城市二手房销售 1.6 万套，较第 23周减少 22.2%。一线城市新、二手房交易较第 23 周分别减少 6.2%、减少 4.5%；二线城市新房、二手房交易较第 23 周分别减少 11.8%、减少 29.3%。库存量较第 23周减少，库销比较第 23 周减少。截至第 24 周，18 大城市库存为 97.9 万套，较第23 周减少 6.7 万套；库销比为 22.0 个月，较第 23 周减少 1.5 个月。第 24 周土地市场活跃度较第 23 周上升。第 24 周 36 大城市市本级合计成交土地 36 块。土地出让金减少。2024 年第 24 周 36 大城市市本级土地出让金为 275.7 亿元，较第 23 周减少 36.0 亿元。平均溢价率下降。2024 年第 24 周 36 大城市市本级土地成交平均溢价率 4.2%，较第 23 周上升 2.0pct。第 24 周 36 大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为 171 块。 ⚫ 重点公司公告。金地集团、厦门象屿、海南高速、中国武夷实业股份有限公司等公司实现 2023 年分红。金地集团为河北固安项目公司提供担保 4.25 亿元。皇庭国际拟回购注销部分限制性股票。光明地产核定 2024 年度对外担保额度。 ⚫ 自 5 月 17 日央行宣布拟设立 3000 亿元保障性住房再贷款以来，市场对于该项政策的解读以及具体如何实施高度关注。6 月 12 日，央行召开保障性住房再贷款工作推进会。会上，央行行长潘功胜强调此次保障性住房再贷款的意义：一是通过市场化方式加快推动存量商品房去库存；二是加大保障性住房供给；三是助力保交房及“白名单”机制。在保交房攻坚压力下，该项政策主要作用是在房企因项目剩余资产法拍而导致项目损失显性化的情况下，为项目注入流动性，为保交房的交付任务托底。因此，我们认为未来全国保交房工作进程将提速。会上，济南市、天津市、重庆市、郑州市人民政府及工商银行、建设银行分别结合前期试点经验发言，与会城市和金融机构围绕推进保障性住房再贷款落地工作进行了深入交流，为再贷款实际运作提供可借鉴的实例经验，再贷款额度有望得到更充分的利用。值得强调的是，会上指出要加强制度保障和内外部监督，坚持自愿参与、以需定购、合理定价，确保商业可持续，严格避免新增地方隐性债务，切实防范道德风险；同时，央行货币政策司司长邹澜在会上表示，再贷款的支持领域要做到收购主体精准、收购对象精准、收购用途精准、资金用途精准。总的来说，该政策含有以下核心约束点：额度、期限、各方的市场化约束、市场化的收购价格，以及租金收益率和融资成本倒挂。综合来看，该政策在市场化、法制化框架下，以商业可持续的原则进行收储，为保交房项目提供资金支持。后续持续关注再贷款落地进度、地方国企平台申请情况及具体收购方案等。 ⚫ 风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2024 年 06 月 18 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 孙怡萱 sunyixuan@orientsec.com.cn 一线城市新政带来交易量，持续性需观察 2024-06-12 房地产后服务—物管+商管抗周期属性强，具备长期投资价值：地产行业长期投资逻辑专题研究 2024-06-07 多个一线城市落地 5.17 政策 2024-06-03 央行推进保障房再贷款工作 看好（维持） 房地产行业行业周报 —— 央行推进保障房再贷款工作 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.第 24 周市场行情回顾（2024.06.08~2024.06.14） ..................................... 4 1.1 第 24 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 24 周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2.行业及公司要闻回顾（2024.06.08~2024.06.14） ....................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市周度数据回顾 ............................................................................... 5 2.3 重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4 重点公司一周要闻回顾 ............................................................................................... 10 投资建议 ......................................