美容护理行业周报：消费信心走弱，美护韧性仍强

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 美容护理 消费信心走弱，美护韧性仍强 美容护理行业周报（2024/06/11-06/14）  核心结论 分析师 李雯 S0800523020002 13418643430 liwen1@research.xbmail.com.cn 联系人 孙阿敏 15906534296 sunamin@research.xbmail.com.cn 相关研究 美容护理：医美或迎环比改善，美妆关注数据催化—美容护理行业周报（2024/06/03-06/07） 2024-06-11 美容护理：化妆品新原料指南发布，期待新原料 申 报 成 本 下 行 — 美 容 护 理 行 业 周 报（2024/05/27-05/31） 2024-06-03 美容护理：倍加洁加大对薇美姿收购，礼来替尔 泊 肽 获 批 上 市 — 美 容 护 理 行 业 周 报（2024/05/20-05/24） 2024-05-27 本周行情回顾：本周美容护理板块下跌 1.88%，相对沪深 300 指数收益为-0.97pcts。股价涨幅前五的公司为*ST 美谷（11.22%）、华熙生物（6.63%）、敷尔佳（5.58%）、依依股份（2.87%）、江苏吴中（1.76%）。 重要公告及新闻：1）江苏吴中帕拉米韦注射液获 NMPA 批准上市。2）海目星获中国证监会同意向特定对象发行股票的注册申请。3）普门科技股东及董监高计划通过集中竞价和大宗交易减持不超过公司总股本的 2.5%。4）四环医药非全资附属公司轩竹生物与丽珠医药就创新药复达那非达成独家开发及商业化授权合作。5）复锐医疗国内首家 Profhilo 透明质酸培训中心落地海南。6）朴荷生物赴美国上市，有望成为皮肤管理单品牌店第一股。7）艾维岚延续注册获 NMPA 批准。 资金持仓：24Q1 美容护理板块重仓持股总市值 106.3 亿元，环比 23Q4 上升 29.0%，占比 0.18%，环比 23Q4 上升 0.039pct。环比看，当周外资增配普门科技、科思股份、水羊股份幅度最大，环比分别为 53.2%/22.5%/19.2%。 投资建议：本周消费板块整体走弱，美护公司的经营韧性较强，仍具备相对优势，建议耐心等待 Q3 低基数下的同比增速恢复。 医美板块：预计 6 月医美机构经营将环比改善，Q2 整体预计同比持平或单位数波动，龙头连锁表现或优于行业。1）推荐行业龙头爱美客：Q1 业绩预告彰显高增实力，Q2 由于高基数原因同比增速或有放缓。由于 H2 预期将回归低基数下的同比高增，建议投资者从全年维度判断公司价值，逢低配置。2）重组胶原蛋白赛道：推荐巨子生物，医美产品获证预期加强；建议关注锦波生物，Q1 净利率提升幅度超预期。两个公司全年利润预期均有望持续上修。3）推荐江苏吴中：重磅新品童颜针艾塑菲供货量快速增长，成为市场关注重点。4）医药板块预期有所修复，推荐华东医药、普门科技、伟思医疗，目前估值处于较低位置，建议在板块波动中布局。5）港股市场预期回暖，推荐估值处于低位的美丽田园医疗健康，建议关注复锐医疗科技。 美妆板块：618 接近尾声，各品牌销售数据或成为催化：1）推荐巨子生物：推出多款新品，利于线上高增，焦点面霜和精华系列有望成为爆款；2）推荐珀莱雅：运营优秀，主推源力面霜及红宝石精华等抗衰新品，有望持续超预期；3）国民品牌定位清晰，线上运营较为成功的标的：推荐润本股份，建议关注上美股份。4）经营处于拐点，线上转型取得成效的标的：推荐丸美股份，建议关注福瑞达、水羊股份。5）增速有望实现逐季回升的标的：推荐贝泰妮、上海家化、华熙生物。 风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险；新品推广和销售不及预期。 证券研究报告 2024 年 06 月 17 日 行业周报 | 美容护理 西部证券 2024 年 06 月 17 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周板块行情回顾 ........................................................................................................... 3 1.1 板块表现 ...................................................................................................................... 3 1.2 个股情况 ...................................................................................................................... 3 二、 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................... 4 2.1 社零月度数据 ............................................................................................................... 4 三、 重要公告及新闻 .............................................................................................................. 5 3.1 公司公告 ...................................................................................................................... 5 3.2 行业新闻 ...................................................................................................................... 7 四、 资金持仓 ......................................................................................................................... 9 五、 投资建议 ....................................................................................................................... 11 六、 风险提示 ..............................