医药生物行业：持续关注优质创新资产

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 27 [Table_Page] 跟踪分析|医药生物 证券研究报告 [Table_Title] 医药生物行业 持续关注优质创新资产 [Table_Summary] 核心观点：  本周申万医药指数下跌 0.99%，涨跌幅在全行业稍微靠前。截至 2024年 6 月 7 日，本周内申万医药生物指数下跌 0.99%，跑输沪深 300 指数约 0.59 个百分点，在所有 32 个申万一级子行业中涨幅排名第 10位。行业 PE 估值（TTM，剔除负值）为 25.87x，相对沪深 300 估值溢价率 222.5%。从 2010 年以来的历史数据来看，医药生物指数 PE最高值和最低值分别为 72.7x 和 20.9x，相对沪深 300 估值溢价均值为 297.7%。目前申万医药生物指数估值仍处于底部区间，板块配置性价比较高。  细分领域中医药商业板块涨幅居前。本周医药生物行业（申万）的二级子板块中，涨幅最高的是中药板块，上涨 0.7%，跑赢沪深 300 指数1.11 个百分点，跑赢医药生物指数 1.69 个百分点。涨幅最低的为医药商业板块，本周下跌 2.49%。化学制药、医疗服务、生物制品、医疗器械本周内分别下跌 1.08%、1.10%、1.36%、1.53%。新药方面，本本周有 56 款新药（化药、生物制品、中药）的临床试验申请获 CDE 受理，其中国产药 37 款，进口药 19 款。  投资建议。制药和 Biotech：（1）化药/生物药：恒瑞医药、人福医药、恩华药业、翰森制药、科伦药业、百利天恒-U、康诺亚-B、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U、信达生物、和黄医药、金斯瑞生物科技、百奥泰、中国生物制药；（2）生物制品：智飞生物、百克生物、万泰生物、康泰生物、长春高新、安科生物、博雅生物、华兰生物。医疗服务：爱尔眼科、海吉亚医疗、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致源、固生堂、通策医疗、锦欣生殖、国际医学、迪安诊断。消费医疗与零售药店：爱美客（A/H）、华东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、欧普康视；关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。医疗器械：（1）设备：联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、华大智造、鱼跃医疗。（2）耗材和IVD：赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉医疗、爱康医疗、新产业。创新产业链：药明康德（A/H）、皓元医药、普洛药业、九洲药业、仙琚制药、药康生物等。  风险提示。药品审评进度低于预期，控费政策推进速度高于预期，研发进展不及预期。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-06-10 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 罗佳荣 SAC 执证号：S0260516090004 SFC CE No. BOR756 021-38003671 luojiarong@gf.com.cn 分析师： 李安飞 SAC 执证号：S0260520100005 021-38003669 lianfei@gf.com.cn 请注意，李安飞并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 医药生物行业:ASCO 数据陆续公布，关注优质创新资产 2024-05-26 医药生物行业:关注优质创新资产，把握底部布局机会 2024-05-19 医药生物行业:本周商业板块涨幅靠前，把握创新药资产布局机会 2024-05-13 [Table_Contacts] 联系人： 王稼宸 021-38003671 wangjiachen@gf.com.cn -24%-18%-13%-7%-2%4%06/2308/2311/2301/2403/2406/24医药生物沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 27 [Table_PageText] 跟踪分析|医药生物 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 恒瑞医药 600276.SH CNY 42.15 2023/10/26 买入 53.11 0.89 1.06 47.36 39.76 40.66 34.52 12.10 12.80 人福医药 600079.SH CNY 19.00 2024/04/06 买入 38.57 1.54 1.85 12.34 10.27 6.78 5.71 12.50 12.80 恩华药业 002262.SZ CNY 23.54 2024/04/06 买入 34.01 1.21 1.44 19.45 16.35 16.64 13.85 15.80 15.50 翰森制药 03692.HK HKD 17.82 2024/03/28 买入 22.85 0.68 0.59 26.21 30.20 22.77 26.64 13.60 10.50 科伦药业 002422.SZ CNY 31.89 2024/04/26 买入 48.49 1.94 2.12 16.44 15.04 10.35 9.67 13.10 12.10 百利天恒-U 688506.SH CNY 206.95 2024/05/25 买入 209.30 10.04 0.21 20.61 985.48 17.81 1481.91 96.30 2.00 康诺亚-B 02162.HK HKD 33.05 2024/04/29 买入 57.73 -2.87 -2.95 - - - - -37.00 -61.00 百济神州-U 688235.SH CNY 124.12 2024/05/12 买入 180.02 -2.15 -0.32 - - - 165.10 -13.20 -2.00 百济神州 06160.HK HKD 95.35 2023/04/28 买入 173.85 -1.34 -0.27 - - - - -4.50 -0.80 东诚药业 002675.SZ CNY 13.87 2024/05/28 买入 16.60 0.37 0.45 37.49 30.82 17.60 14.95 6.00 6.70 君实生物-U 688180.SH CNY 28.40 2024/04/06 买入 52.09 -1.50 -0.84 - - - - -26.20 -17.00 石药集团 01093.HK HKD 7.02 2024/03/22 买入 10.18