8月联合月报：当前时点最看好的行业和标的

研究源于数据 1 研究创造价值 [Table_Summary]当前时点最看好的行业和标的 —8 月联合月报 方正证券研究所证券研究报告 市场及行业观察 策略研究 2019.8.4 分析师：胡国鹏 执业证书编号： S1220514080001 TEL： 15210653408 E-mail huguopeng@foundersc.com 分析师：郑小霞 执业证书编号： S1220512080002 TEL： 13391921291 E-mail zhengxiaoxia@foundersc.com 分析师：袁稻雨 执业证书编号： S1220519030001 TEL： 13691353139 E-mail yuandaoyu@foundersc.com 联系人： 刘超 TEL：13269985073 E-mail liuchao5@foundersc.com 行业联合月报由方正研究所各行业小组联合完成。 [TABLE_REPORTINFO] 请务必阅读最后特别声明与免责条款 行业联合月报集合了方正研究所各行业小组在当前时点最看好的标的，每半月更新一次；由方正研究所各行业小组的月报、周报精要总结，旨在提供更完善、更高效、增强阅读感的服务。 风险提示：经济出现大幅下行、政策不及预期、全球股市剧烈波动等。 21877284/36139/20190805 13:33 市场及行业观察报告 研究源于数据 2 研究创造价值 目录 1. 总量及大金融行业观点 ................................................................................................................. 7 2 消费类行业观点 ............................................................................................................................. 10 3 成长类行业观点 ............................................................................................................................. 14 4 周期类行业观点 ............................................................................................................................. 17 5 海外及新兴产业组 ......................................................................................................................... 21 图表目录 图表 1： 总量团队最新观点 ............................................................................................................................... 3 图表 2： 大金融类及其他行业最新观点及关注标的........................................................................................ 3 图表 3： 消费类行业最新观点及关注标的 ....................................................................................................... 4 图表 4： 成长类行业最新观点及关注标的 ....................................................................................................... 5 图表 5： 周期类行业最新观点及关注标的 ....................................................................................................... 6 21877284/36139/20190805 13:33 市场及行业观察报告 研究源于数据 3 研究创造价值 图表1： 总量团队最新观点 总量团队 最新观点 宏观 7 月经济数据进入集中公布期，根据高频来看预计经济在 6 月季末跳升后重归平静。中美经贸谈判继续扰动市场，下半年是否提高新增专项债等财政逆周期政策出台进入观测区间；若新增专项债额度不提高，下半年则将进入财政“紧缩”状态。 策略 市场观点：可持续性的反弹需要耐心等待。后续市场可持续的反弹源于经济企稳，一方面观察全球经济的领先指标，同时关注国内的领先指标以及同步指标的持续改善。8 月份首选汽车、医药生物、银行三个行业。 固收 我国年内有望通过利率并轨降低民营和小微企业融资成本；银行需警惕企业可能存在较高的信用风险，不易过早下潜信用资质，建议优选各行业龙头主体配置；YTM 较高的 EB 维持配置资金持续流入，继续关注高等级高分红 EB 品种。 金工 上个月市场震荡，美方对贸易摩擦的态度转变使权益市场面临考验。近期大小盘风格建议关注大盘，技术类因子和成长类因子表现优异，接下来建议关注低波动率因子和成长因子。 资料来源：wind、方正证券研究所 图表2： 大金融类及其他行业最新观点及关注标的 研究 小组 最新观点 关注标的 PE EPS 超额 收益 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 非银 结构优化与供给侧改革推动券商业绩量质双升；美国降息背景下，险企中报业绩催化与长端利率下行风险并存。 中信证券 28.19 19.09 16.47 0.77 1.14 1.32 (3.14) 中国人寿 74.4 (PEV) 26.7 (PEV) 22.6 (PEV) 0.39 (EVPS) 1.09 (EVPS) 1.29 (EVPS) (1.59) 中国太保 18.9 (PEV) 14.1 (PEV) 11.8 (PEV) 1.99 (EVPS) 2.67 (EVPS) 3.17 (EVPS) (0.19) 地产 对于版块来说，短期缺乏向上弹性，没有特别的催化剂，但四季度仍然会有估值切换的逻辑，且从中报业绩预告上看，