科技行业专题研究：商业航天迈向新征程

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 科技 商业航天迈向新征程 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王珂 SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 唐攀尧 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中国移动 600941 CH 123.30 买入 中国电信 601728 CH 7.72 买入 中国联通 600050 CH 7.28 增持 中兴通讯 000063 CH 43.44 买入 中际旭创 300308 CH 234.99 买入 天孚通信 300394 CH 177.44 买入 润泽科技 300442 CH 36.72 买入 上海瀚讯 300762 CH 19.28 买入 海格通信 002465 CH 13.82 买入 紫光股份 000938 CH 29.20 增持 锐捷网络 301165 CH 43.29 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 6 月 03 日│中国内地 专题研究 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 0.73%，同期上证综指下跌 0.07%，深证成指下跌 0.64%。上周，商业航天迎来多方面催化：1）卫星互联网方面，蓝箭申报合计 10000 颗卫星的“鸿鹄三号”星座；Starlink 在 24 年营收有望达66 亿美金，银河航天在泰国完成低轨卫星互联网的首次应用，大国角逐持续演进；2）卫星导航方面，三大央企成立中国时空信息集团，我们认为意义在于：a）集聚央企力量，整合产业资源；b）承担时空产业链链长职责，推动北斗民用场景逐步落地。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。 周专题：商业航天迈向新征程 上周，商业航天领域迎来多方面催化事件：1）卫星互联网方面，蓝箭申报“鸿鹄三号”星座，将在 160 个轨道平面上总共发射 10000 颗卫星；Starlink 在24 年营收有望达 66 亿美金，银河航天在泰国实现低轨宽带卫星互联网的首次应用，卫星互联网大国角逐持续演进；2）卫星导航方面，中国星网、中国移动等三大央企成立中国时空信息集团，我们认为意义有二：a）集聚央企力量，整合多产业资源，提升我国时空产业竞争力；b）承担时空信息产业链链长职责，有望成为北斗导航领域的“运营商”，推动北斗民用场景逐步落地。 中国移动 48 万站 5G 基站集采：包含华为、中兴等五大设备商 据 C114 通信网 5 月 29 日报道，中国移动采购与招标网发布 2024 年至 2025年 5G 无线主设备（2.6GHz/4.9GHz、700MHz）单一来源采购公告，两个项目共集采约48万站5G基站，其中包含2.6GHz/4.9GHz 自建5G 基站374,829站，700MHz 共建共享 5G 基站 105,171 站。五大设备商悉数在列：中信科移动通信技术股份有限公司，上海诺基亚贝尔股份有限公司，爱立信（中国）通信有限公司，中兴通讯股份有限公司和华为技术有限公司。 2023 年全球光模块 TOP 10：中国厂商 7 家上榜，旭创科技首次第一 据 C114 通信网 6 月 1 日报道，光通信行业市场机构 LightCounting 公布了2023 年全球光模块 TOP10 榜单，2023 年旭创科技首次排名第一，Coherent（Finisar）排名第二。在 2021 年和 2022 年，这两家公司在榜单上并列第一，但在 2023 年，Coherent 比旭创科技更多地涉足市场表现不佳的电信领域。中国厂商的整体表现来看，共有 7 家厂商入围。2023 年，旭创科技（排名第1）、华为（排名第 3）、光迅科技（排名第 5）、海信宽带（排名第 6）、新易盛（排名第 7）、华工正源（排名第 8）、索尔思光电（排名第 9）。 广州：目标成为国内首个载人飞行商业化运营城市 据低空经济观察 6 月 1 日报道，5 月 31 日，广州市政府办公厅印发《广州市低空经济发展实施方案》。《实施方案》明确，到 2027 年，广州低空经济整体规模达到 1500 亿元左右。其中，航空器制造业实现产值规模超 1100 亿元；城市先进空中交通商业运营方面，推动广州成为国内首个载人飞行商业化运营城市，低空经济关键运营服务领域的市场规模达到 300 亿元；低空基础设施投资规模超 100 亿元。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 (28)(18)(9)111Jun-23Oct-23Jan-24May-24(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 0.73%，同期上证综指下跌 0.07%，深证成指下跌0.64%。上周，商业航天领域迎来多方面催化事件：1）卫星互联网方面，蓝箭申报“鸿鹄三号”星座，将在 160 个轨道平面上总共发射 10000 颗卫星；Starlink 在 24 年营收有望达66 亿美金，银河航天在泰国实现低轨宽带卫星互联网的首次应用，卫星互联网大国角逐持续演进；2）卫星导航方面，中国星网、中国移动等三大央企成立中国时空信息集团，我们认为意义有二：a）集聚央企力量，整合多产业资源，提升我国时空产业竞争力；b）承担时空信息产业链链长职责，有望成为北斗导航领域的“运营商”，推动北斗民用场景逐步落地。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份、锐捷网络。 周专题：商业航天迈向新征程 卫星互联网：蓝箭申报合计 10000 颗卫星的“鸿鹄三号”星座，星舰有望 6 月四飞 蓝箭申报合计 10000 颗卫星的“鸿鹄三号”卫星互联网星座。上周（2024 年 5 月 24 日），上海蓝箭鸿擎科技有限公司向国际电信联盟（ITU）申报了 Honghu-3（鸿鹄三号）星座计划，将在 160 个轨道平面上总共发射 10000 颗卫星，该星座是国内继星网 GW 计划和上海G60 星座提案后实体计划的第三个超万颗卫星巨型星座。上海蓝箭鸿擎科技