传媒互联网行业周报：快手发布可灵大模型，微软举行Xbox游戏发布会

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 |行业周报 传媒 2024 年 06 月 11 日 传媒 优于大市（维持） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《传媒互联网海外 6 月金股》，2024.6.4 2.《传媒互联网行业周报：基于混元大模型腾讯元宝上线，首个未成年游戏退费标准意见稿发布》，2024.6.2 3.《传媒互联网行业周报：关注 618平台大促和跨境电商机会，腾讯网易等游戏大厂聚焦暑期档》，2024.5.27 4.《吉比特 2023 及 24Q1 业绩点评：核心产品已经企稳，看好后续储备新游》，2024.5.22 5.《芒果超媒（300413.SZ）点评：《歌手 2024》热度超预期，关注后 续片单及招商情况》，2024.5.21 传媒互联网行业周报：快手发布可灵大模型，微软举行 Xbox 游戏发布会 [Table_Summary] 投资要点：  投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。  投资主题：游戏，AI 和 VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A 股主要有青木股份、慈文传媒、掌阅科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。  投资建议：AI 进击 MR 成长 IP 裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR 和 AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  快手发布可灵大模型，文生视频时长高达 2 分钟。可灵支持生成长达 2 分钟的 30fps的超长视频，分辨率高达 1080p，且支持多种宽高比。已在快影 APP 中正式开启邀测，目前开放的版本支持 720P 视频生成，时长为 5 秒；竖版视频生成能力也即将开放。技术路线：原生的文生视频技术路线，替代了图像生成+时序模块的组合。架构为类 Sora 的 DiT 结构。我们认为，1）优质数据或为核心。2）短视频/营销/动画等领域有望率先落地。建议关注：1）视频大模型与工具相关标的：快手、腾讯控股、美图公司、万兴科技、昆仑万维等。2）AI 音视频相关应用：上海电影、博纳影业、华策影视、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、皖新传媒、万达电影、青木股份、恺英网络、光线传媒等。  微软举行 Xbox 游戏发布会，端游 MMO 聚集今年暑期档。微软北京时间 6 月 10日凌晨举办了最新一期 Xbox Games Showcase。《使命召唤》、《毁灭战士》、《战争机器》等 IP 均公布了全新内容。《暗黑破坏神 4》资料片“憎恨之躯”开场动画公开，今年 10 月 8 日发售。《魔兽世界 地心之战》国际服将于北美时间 8 月26 日正式推出上线。西山居新作《解限机》在 Xbox 发布会上公开新宣传片，2025年推出。由西山居开发制作的《解限机》是—款近未来科幻机甲主题的多人对战游戏。网易免费射击新作《FragPunk》也在发布会上亮相。在《魔兽世界》官宣之后，原定于 6 月 19 日上线的《塔瑞斯世界》也宣布提档 7 天，在 6 月 12 日双端同步开服。与此同时，三端数据继承互通的《剑网 3 无界》则会在 6 月 13 日公测。而除了这三款密集上线的新产品之外，同类型中《射雕》将在暑期开启重要的版本更新，《命运方舟》将迎来国服一周年庆典，《黑色沙漠》也在本周拿到了版号。暑期档将迎来端游 MMO 细分品类的激烈竞争。我们后续继续看好游戏板块版号发放、新产品上线、出海、情绪修复等带来的机会。港股方面建议关注：【腾讯、网易、快手、创梦天地、心动公司、金山软件】等。  风险提示：技术发展不及预期、产品上线不及预期、政策落地不及预期等。 -49%-39%-29%-20%-10%0%10%2023-062023-102024-02传媒沪深300 行业周报 传媒 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 .................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ...................................................................................................... 4 1.2.1. 快手发布可灵大模型，文生视频时长高达 2 分钟 ....................................... 4 1.2.2 微软举行 Xbox 游戏发布会，端游 MMO 聚集今年暑期档 ........................... 5 2. 市场行情分析及数据跟踪 ............................................................................................ 5 2.1. 行业一周市场回顾 ............................................................................................... 5 2.2. 行业估值水平 ..................................................................................................