建筑材料行业周报：地方债发行加速，关注后续收储落地情况

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 06 月 10 日 建筑材料 地方债发行加速，关注后续收储落地情况 2024 年 6 月 3 日至 6 月 7 日建筑材料板块（SW）下跌 2.65%，上证综指下跌1.15%，建材板块相对沪深 300 超额收益为-2.49%。其中水泥（SW）下跌 1.98%，玻璃制造（SW）下跌 4.09%，玻纤制造（SW）下跌 1.4%，装修建材（SW）下跌 3.31%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入 额为-7.64 亿元。 【周数据总结和观点】 本轮地产政策催化下，近期二手房成交量维持较高水平，部分城市挂牌量逐步见顶回落，政策效果初现，各地收储去库也逐步进入执行阶段，关注后续落实和加码情况。同时根据 wind 统计，2024 年 5 月地方政府债总发行量 9035.95 亿元，较 4 月环比大幅增长，发行节奏已在加快，后续有望进一步加速。具体行业来看，玻璃 2024 年需求承压，价格预计持续探底：预计 2024 年竣工需求转弱，但供给仍在高位，加工厂备货情绪谨慎，长期价格趋势下跌，收储影响需要观察。消费建材高性价比标的值得底部布局：预计 2024 年新开工或将逐步企稳，竣工将由强转弱，价值股、新开工链条、高成长性标的值得底部布局，关注北新建材、伟星新材、志特新材。水泥需求年内有望逐步触底：新开工经过 2 年下滑进入筑底阶段，基建预计仍将托底，水泥需求有望在年内触底，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存，但底部已现：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但价格已触底回升，底部确认。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份。 水泥近期市场变动：截至 2024 年 6 月 7 日，全国水泥价格指数 386.81 元/吨，环比前一周+1.7%，全国水泥出库量 423.3 万吨，环比前一周-4.8%，其中直供量 185 万吨，环比前一周-1.1%，全国水泥熟料产能利用率 48.7%，环比前一周-9.6pct，全国水泥库容比 70.87%，环比前一周+0.10pct。总体来看，下游需求疲软，出库量持续下降。局部资金略有改善，新开项目已开始采购，但受制于农忙等因素，实际采购量较为有限。 玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价 1679.29 元/吨，较上周涨幅 0.12%，全国13 省样本企业原片库存 5317 万重箱，环比上周-64 万重箱，年同比+234 万重箱。本周受月初授信以及阶段性补货影响，玻璃生产企业库存由增转降，中下游提货积极性较高，部分区域出货有所改善。考虑到下游深加工订单、回款未有明显改善，备货意愿较低，社会库存仍需时间消化，预计现货价格震荡后将回落。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱多数中低端品种报价维稳，但大厂针对风电及热塑短切两类高端品种有提价。伴随气温升高，需求整体支撑力度有限；供应端本周无产线变动，但前期北方市场个别新点火产线陆续投产，局部产量小幅增加；库存方面，本周多数厂走货放缓，但短期库存压力不大。短期内粗纱价格暂看稳。本周电子纱价格维稳，当前电子纱供给端较稳定，需求短期支撑良好，本周新价尚处商谈阶段，预计下周价格大概率上调。截至 6 月 6 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3862.75 元/吨（主流含税送到），环比上周持平，同比下跌 2.81%；电子纱主流报价 8600-8900 元/吨，电子布主流报价 3.6-3.8 元/米，环比基本持平。5 月底玻纤行业月度在产产能 59.6 万吨，同环比分别增加 1.94 万吨、2.74 万吨，主要系本月巨石淮安点火所致；本月行业库存 57.94 万吨，同环比分别下降20.34 万吨、2.08 万吨，本月中上旬多数厂库存快速走低。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、天然气价格上涨，沥青、乳液、PVC 价格震荡。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平。行业单周产量 1056 吨，开工率45.05%，生产负荷维持稳定；周库存量降至 15415 吨。本周丙烯腈价格持续下滑，行业平均单吨成本降至 11.69 万元，平均吨毛利-1.51 万元，毛利率-14.87%。 风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：地方债发行加速，关注后续节能降碳执行情况》2024-06-02 2、《建筑材料：继续关注基本面跟进情况》2024-05-26 3、《建筑材料：政策利好频发，关注后续基本面跟进情况》2024-05-19 -32%-16%0%16%2023-062023-102024-022024-06建筑材料沪深300 2024 年 06 月 10 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................................... 4 2、水泥行业跟踪 ................................................................................................................................................... 5 3、玻璃行业跟踪 ................................................................................................................................................... 8 4、玻纤行业跟踪 .................................................................................................................................................. 10 5、消费建材原材料价格跟踪 .................................................................................................................................. 11 6、碳纤维跟踪 ...................................