房地产行业周报(2024年第22周)：沪穗深跟进新政，二手房成交同比上升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 房地产 2024 年 06 月 04 日 房地产行业周报（2024 年第 22 周） 推荐 （维持） 沪穗深跟进新政，二手房成交同比上升 板块行情：第 22 周（5 月 27 日-5 月 31 日）申万一级行业指数中，房地产指数下降 4.7%，在 31 个一级行业板块中排名第 31 位。 ❑ 政策要闻：中央层面：1）金融监管总局：促进金融与房地产良性循环，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。2）住房和城乡建设部、财政部和中国人民银行：联合发布《全国住房公积金 2023 年年度报告》，截至 2023 年末，住房公积金累计缴存总额 29.16 万亿，缴存余额 10.06 万亿，分别比上年末增长 13.50%、8.80%。截至 2023 年末，住房公积金累计提取总额 19.10 万亿元，占累计缴存总额的 65.51%。3）住房和城乡建设部：在济南市举办保障性住房建设、城中村改造工作专题培训班，强调每个项目都要有完备的征收补偿方案和资金平衡方案，坚持依法征收、净地出让，做好产业先行搬迁，与保障性住房建设结合起来有力有序有效推动城中村改造。地方层面：1）上海：首套房商贷最低首付比降至 20%，二套房商贷最低首付比降至 35%（核心区），首套、二套房商贷利率下限分别调整为 3.5%、3.9%（核心区），非沪籍单身全市可购二手 1 套，非沪籍人士购房社保 5 年改为 3 年。2）深圳：首套房商贷最低首付比降至 20%，二套房商贷最低首付比降至 30%，首套、二套房商贷利率下限分别调整为 3.5%、3.9%。3）黑龙江、广州、沈阳、安徽、福建、青岛、长丰县、湖南、浙江：下调首套房贷首付款比例至 15%，二套住房最低首付比例为不低于 25%。 ❑ 公司动态：1）招商蛇口：拟在深交所发行租赁住房公募 REITs，基础设施项目分别为南山区港湾大道太子湾人才公寓一期以及工业八路东招商桃花园五期人才公寓部分住宅；90 亿元小公募债券项目获深交所受理。2）旭辉控股：就境外流动资金状况全面解决方案，公司与协调委员会的磋商已取得进一步进展，组成协调委员会的贷款银行合共持有本公司适用债务项下的境外贷款融资本金额约 59%。3）华润置地：否认杭州市未来科技城绿汀路商业地块“退地”传闻，称“从未有退地意愿及相关行为，将按照土地合同持续推进项目建设，直至项目商业顺利开业”。4）保利发展：100 亿元公司债获上交所受理。 ❑ 销售端：新房成交同比下降 15%，二手房成交同比上升 6%。1）本周 21 城商品房成交面积 298.3 万方，商品房日平均成交面积 42.6 万方，环比上升18%，同比下降 15%；2）从累计数据来看，年初至今 21 城成交面积 4557 万方，累计同比下降 37.1%。3）第 22 周 11 城二手房成交面积 181.2 万方，日平均成交面积 25.9 万方，环比下降 6%，同比上升 6%。4）从累计数据来看，年初至今 11 城二手房成交面积 3190 万方，同比下降 14%。 ❑ 投资策略：等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕 2024 年二手房和新房的相互挤压，当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，从而导致找 alpha较为艰难，建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会：1）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；2）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司；3）城中村改造。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳-W 等。 ❑ 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 111 0.01 总市值(亿元) 11,217.08 1.27 流通市值(亿元) 10,612.21 1.53 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.8% -12.9% -21.0% 相对表现 5.5% -17.4% -14.7% 相关研究报告 《房地产行业周报（2024 年第 21 周）：多地跟进调降房贷利率、首付比，二手房成交同比上升》 2024-05-27 《房地产行业深度研究报告：地产股的击球点在哪里？》 2024-05-17 《房地产行业深度研究报告：日本房屋更新需求占比几何？》 2024-05-17 -32%-16%-1%15%23/0623/0823/1024/0124/0324/062023-06-05~2024-06-04房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 行情回顾：房地产下降 4.7%，板块排名第 31 位 ........................................................ 4 二、 政策要闻：进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，稳慎有序推进城中村改造 ............................................................................................................................................. 5 三、 销售端：新房成交同比下降 15%，二手房成交同比上升 6% .................................. 12 （一） 新房市场：22 周 21 城成交面积同比下降 15% ............................................... 12 （二） 二手房市场：第 22 周 11 城成交面积同比上升 6% ......................................... 13 四、 融资端：本周发债企业大部分为地方国企 .................................................................. 14 五、 投资建议 .......................................................................................................................... 15 六、 风险提示 ...................................................................................