传媒行业周报：多部电影预期上映端午档，未成年人网游退费新规征求意见

证券研究报告 行业研究 行业周报 传媒 行业研究/行业周报 A 多部电影预期上映端午档，未成年人网游退费新规征求意见 ——传媒行业周报（2024.05.27-2024.05.31） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 票房：多部电影预期上映端午档，建议关注票房表现据金融界。截至 5 月 30 日，今年端午电影档即将上映的新片多达 13 部。考虑到今年诸多新片上映端午档，以及暑期档来临，我们建议关注电影院线等相关受益板块。 游戏：未成年人网游退费新规征求意见，厘清厂商和监护人各方责任。据中国经营报，5 月 28 日中国互联网协会发布《未成年人网络游戏服务消费管理要求》团体标准（征求意见稿）。该标准厘清了游戏厂商及未成年人监护人等各方责任。我们认为，该标准相对中性，既体现了对未成年人的保护，也对游戏退费的法律权责做了更加清晰的明确。我们看好游戏板块有望受益于版号的持续发放以及暑期来临。 营销：电商平台“618”举措连连。据青瞳视角，5 月 31 日晚 8 点，今年京东 618 正式开售。此前 5 月 20 日晚，天猫 618 就已经开始促销。此外，拼多多、抖音、快手等多个平台都推出了 618 活动。我们认为，广告营销板块长期受益于 AI 大模型日趋发展完善背景下精准营销效果持续提升，短期有望受益于 618 购物节广告投放增强。 出版：九部门加强人工智能、网络直播等知识产权保护规则研究。据中新经纬，国家知识产权局 27 日公布《知识产权保护体系建设工程实施方案》。其中提到，加强人工智能、基因技术、网络直播等知识产权保护规则研究。《方案》由国家知识产权局等九部门联合印发。我们认为，在版权保护持续加强的背景下，看好具备丰富文本内容版权基础且具备高分红特质的出版板块。 市场行情回顾 本周（5.27-5.31），A 股申万传媒指数下跌 0.52%，整体跑赢沪深 300指数 0.08pct，跑输创业板综指数 0.68pct。申万传媒二级七大子板块涨跌幅由高到低分别为：电视广播(-0.58%)、出版(-0.87%)、游戏(-1.16%)、广告营销(-1.85%)、影视院线(-2.39%)、教育(-2.46%)、数字媒体(-2.92%）。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万传媒(-0.52%)、中国金龙指数(-0.63%)、纳斯达克(-1.1%)、道琼斯美国科技(-1.75%)、恒生科技(-2.86%)。 ◼ 投资建议 本周我们看好以 AI 应用端落地为代表的游戏、营销、出版，以及院线板块。 游戏：受益于 AI 带动的开发成本下降推动产品迭代速度加快以及版号定期发放背景下基本面持续性预期增强，建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等。 营销：受益于 AI 大模型日趋成熟背景下的精准营销效果提升，以及“618”推动广告投放短期受益，建议关注分众传媒、值得买等。 出版：受益于 AI 持续推进对于语料版权内容的需求大幅增长，建议关注中文传媒、凤凰传媒、山东出版等。 院线：受益于端午档及暑期档，建议关注万达电影等。 ◼ 风险提示 政策监管变化的风险、AI 需求不及预期的风险、版权保护监管不及预期的风险等。 增持 (维持) 行业： 传媒 日期： yxzqdatemark 分析师： 应豪 E-mail： yinghao@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《电商平台“618”举措连连，广告营销板块有望受益》 ——2024 年 05 月 31 日 《5 月游戏版号发放，AI 模型降价利好应用端》 ——2024 年 05 月 30 日 -40%-28%-16%-4%8%20%05/2308/2310/2301/2403/2405/24传媒沪深3002024年06月03日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ........................................................................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.1. 个股表现 .............................................................................................. 7 3. 行业新闻 （5.27-5.31） ............................................................................ 8 4. 公司动态（5.27-5.31） ............................................................................. 9 5. 公司公告 .................................................................................................. 10 6. 风险提示 .................................................................................................. 11 图目录 图 1: A 股申万一级行业涨跌幅情况（5.27-5.31） .......................................... 5 图 2: A 股申万二级行业涨跌幅情况（5.27-5.31） .......................................... 6 图 3: A 股申万三级行业涨跌幅情况（5.27-5.31） .......................................... 6 图 4: 海内外指数涨跌幅情况（5.27-5.31）...................................................... 7 表目录 表 1: 传媒行业（申万）个股本周涨跌幅前后 10 名（5.27-5.31） ................ 7 表 2: 传媒行业本周重点公告（5.27-5.31）.................................................... 10 行业周报 请