固定收益点评：基本面高频数据跟踪，地产销售尚未明显回升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2024 年 05 月 27 日 固定收益点评 地产销售尚未明显回升——基本面高频数据跟踪 本期国盛基本面高频指数小幅上涨至 120.9 点（前值为 120.8 点），本周（5 月 18 日-5 月 24 日，以下简称本周）同比增长 4.7%（前值为增长 4.8%），同比涨幅回落。利率债多空信号偏空，信号因子回升至 1.5%（前值为 1.2%）。 工业生产高频指数为 120.6，本周同比增长 4.9%（前值为增长 4.9%）。聚酯开工率回落至 86.6%，半胎开工率回升至 80.8%。 商品房销售高频指数为 51.5，本周同比下降 14.7%（前值为下降14.5%）。30 大中城市商品房成交面积回升至 28.6 万平方米，100 大中城市成交土地溢价率回升至 3.0%。 基建投资高频指数为 116.8，本周同比下降 3.2%（前值为下降 2.9%）。石油装置开工率回升至 26.5%，5 月 17 日当周的全国水泥发运率回升至41.4%。 出口高频指数为 137.7，本周同比回升 4.2%（前值为增长 3.9%）。CCFI 指数本周回升至 1389 点，RJ/CRB 商品价格指数回升至 295.0。 消费高频指数为 118.0，本周同比增长 3.3%（前值为增长 3.7%）。本周日均电影票房回升至 6362 万元。5 月 24 日当周的日均乘用车厂家零售为 48658 辆。 物价方面，5 月 17 日当周食用农产品价格指数为 105.1 点，当周生产资料价格指数为 108.5 点。5 月 24 日当周 CPI 月环比预测为-0.1%(前值为0.0%)，本周 PPI 月环比预测为 0.2%(前值为 0.2%)。 库存高频指数为 150.1，本周同比上升为 4.9%（前值为增长 4.8%）。国内 PTA 库存天数持平于 4.8 天，纯碱总库存回落至 85.3 万吨。 交运高频指数为 119.6，本周同比增长持平于6.4%（前值为增长6.4%）。一线城市地铁客运量回落至 3737 万人次，整车货运量指数回落至 111 点，国内执行航班回升至 12453 架次。 融资高频指数为 198.2，本周同比上升 15.6%（前值为增长 15.2%）。周内地方债累计净融资回落至 71 亿元，信用债累计净融资回升至 502 亿元，6M 国股银票转贴现利率回落至 1.31%。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyewei@gszq.com 研究助理 朱帅 执业证书编号：S0680123030002 邮箱：zhushuai1@gszq.com 相关研究 1、《固定收益点评：预期与现实的收敛》2024-05-26 2、《固定收益定期：存单融资大增——流动性和机构行为跟踪》2024-05-25 3、《固定收益专题：缺负债，更缺资产——从银行财报看配债选择》2024-05-22 4、《固定收益点评：行情反弹，成长发力——转债策略月报》2024-05-22 5、《固定收益点评：收入承压，融资收缩——4 月财政数据点评》2024-05-21 59505107/73105/20240528 09:50 20242024 年 0505 月 2727 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 总指数：基本面高频指数平稳 ................................................................................................................................. 4 生产：电路开工率小幅回升 .................................................................................................................................... 6 地产销售：商品房成交面积尚未明显回升 ................................................................................................................ 8 基建投资：石油装置开工率小幅回升 ....................................................................................................................... 9 出口：出口增速连续回暖 ....................................................................................................................................... 10 消费：日均乘用车较往年同期仍偏弱 ...................................................................................................................... 11 CPI：食品农产品价格低位小幅波动 ........................................................................................................................ 12 PPI：工业品价格多数上涨 ..................................................................................................................................... 13 交运：客运回落、货运回落 ................................................................................................................................... 15 库存：阴极铜库存持续维持高位 ............................................................................................................................. 16 融资：地方债和信用债融资仍在低位 ....................................................