债券市场专题研究-2023年报跟踪系列之二：城农商行年报怎么看？

证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 http://www.stocke.com.cn 1/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 债券市场专题研究 报告日期：2024 年 05 月 23 日 城农商行年报怎么看？ ——2023 年报跟踪系列之二 核心观点 2023 年，城农商行整体扩张增速放缓，不良贷款率普遍下行，资产质量稳中向好；但负债成本上行，盈利能力有所下行，资本承压现象显现。 ❑ 规模扩张维度：整体扩张增速放缓 2023 年城农商的资产规模、存贷款规模仍保持稳步增长，依旧在扩大其业务规模；但扩张增速有所放缓，资产、存贷款规模增速普遍下滑 0-4 个百分点；分省份观察，宁夏、浙江、四川的样本城农商行的 2023 年存款规模增速最快，超 15%；而浙江、四川、湖北的贷款规模增速最快，超 15%。 ❑ 资产质量维度：稳中向好，地区特征明显 （1）不良贷款率普遍下行。样本城商行的平均不良贷款率由 2022 年的 1.67%降至 2023年的 1.60%，农商行的平均不良贷款率由 2022 年的 1.45%降至 2023 年的 1.42%，资产质量均有一定改善；河南、甘肃、湖南、陕西、广西、广东、浙江、云南等省份的城农商行平均不良率在 2023 年小幅提升。 （2）关注类贷款占比分化，地区特征明显。2023 年城商行关注类贷款占比下降 7bp 至2.96%，农商行关注类贷款占比小幅提升 9bp 至 2.34%；黑龙江、甘肃、陕西、贵州、河北等省份 2023 年关注类贷款占比提升较多，均超 50bp。 （3）非标投资占比下降。2023 年城农商行非标投资占比皆有明显下滑，样本城商行平均非标投资占比由 13.64%下降至 9.67%；样本农商行平均非标投资占比由 1.79%降至1.68%。 ❑ 盈利能力维度：低利率环境下承受挑战 （1）低利率环境下净息差持续收窄，但降幅放缓。近三年城农商行净息差均保持下降态势，2023 年城农商行净息差分别为 1.71%和 1.99%，同比下降 0.16 和 0.28 个百分点，降幅相比 2022 年有所放缓；仅海南、青海、天津、新疆的平均净息差在 2023 年有所增加。 （2）成本收入比持续上升。2023 年城商行成本收入比由 35.93%上升到了 36.94%；农商行成本收入比由 36.52%上升到 37.87%；甘肃、贵州、海南、内蒙古、宁夏、山西、陕西、四川、天津、新疆等省份的样本城农商行平均成本收入比较 2022 年有所下降。 （3）净利润增速明显下滑。2023 年样本城商行净利润总额同比增长速度由 11.05%降至4.24%，农商行则由 8.93%降至 3.83%。 （4）净资产收益率呈现下降趋势。样本城商行平均净资产收益率由 7.53%降至 7.19%，样本农商行平均净资产收益率由 10.09%下滑至 9.53%；甘肃、黑龙江、辽宁、内蒙古、山东、四川、新疆等省份 2023 年的平均收益率有所提升。 ❑ 风险抵御能力维度：有所承压 （1）农商行资本充足率下滑明显，资本承压。2023 年城商行平均资本充足率小幅回升8bp 至 13.03%，农商行则下行 22bp 至 13.80%；吉林、甘肃的样本城农商行平均资本充足率较低，分别为 11.12%和 11.50%，离监管红线较近。 （2）资本净额稳中有增，增速回升。样本城商行资本净额总规模增速由 9.39%上升至11.03%；样本农商行资本净额总规模增速由 7.65%上升至 10.68%，两者增速重新回到10%水平线以上。 （3）拨备覆盖率表现分化。样本城商行 2023 年平均拨备覆盖率较 2022 年有所上升，由231.80%上升至 236.79%；而样本农商行平均拨备覆盖率则较 2022 年有所下滑，由382.66%下降至 355.32%。 ❑ 负债稳定性维度：定存占比明显提升，成本承压 （1）定期存款占比不断提升，负债端成本升高。样本城商行平均定期存款占比由 60.56%提升到 64.53%；农商行平均定期存款占比由 60.65%增加到 65.35%，负债端成本均有所升高；全国仅河北的城农商行平均定期存款占比有所下降。 （2）同业负债占比变化不大。2023 年城商行平均同业负债占比小幅下降，由 17.85%降至 17.43%；农商行平均同业负债占比小幅抬升，由 6.87%上升至 7.30%。 ❑ 风险提示 信息披露和数据提取误差风险，数据选择偏误风险。 分析师：杜渐 执业证书号：S1230523120005 dujian@stocke.com.cn 研究助理：李艳 liyan03@stocke.com.cn 相关报告 1 《30 年特别国债上市交易的三个关注点》 2024.05.22 2 《如何看待被动投资时代下的股市演绎》 2024.05.21 3 《基于欧奈尔杯柄理论看当前股债》 2024.05.20 债券市场专题研究 http://www.stocke.com.cn 2/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 规模扩张维度：整体扩张增速放缓 ........................................................................................................... 4 2 资产质量维度：稳中向好，地区特征明显 ............................................................................................... 6 2.1 不良贷款率普遍下行 ......................................................................................................................................................... 6 2.2 关注类贷款占比分化，地区特征明显 ............................................................................................................................. 7 2.3 非标投资占比下降 ............................................................................................................................................................. 8 3 盈利能力维度：低利率环境下承受挑战 ................................................................................................... 8 3.1 低利率环