食饮行业周报(2026年2月第1期)：重视茅台批价上行信号，看好大众品春节备货行情

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 http://www.stocke.com.cn 1/19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 02 月 07 日 食品饮料周报：重视茅台批价上行信号，看好大众品春节备货行情 ——食饮行业周报（2026 年 2 月第 1 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 ❑ 本周（2 月 2 日-2 月 6 日，下同），食品饮料板块涨跌幅为 +4.31%，上证综指涨跌幅为-1.27%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.33%，具体来看，白酒+5.29%、软饮料+4.71%、啤酒 +4.48%、调味发酵品+3.81%、乳品+2.62%、零食+1.86%、预加工食品+1.58%、肉制品+1.28%、烘焙食品+0.61%、其他酒类-0.44%、保健品-1.36%。 ❑ 周观点更新 白酒：重视茅台批价上行信号，看好板块反转弹性布局机会。本周沪深300/食饮/白酒板块涨跌幅-1.33%/+4.31%/+5.29%，其中贵州茅台/金徽酒/山西汾酒涨幅+8.14%/+4.95%/+2.39%，白酒板块受飞天批价上行延续较好情绪，明显跑赢大盘。我们看好本轮由贵州茅台领军带动的白酒板块低位向上弹性行情：① 消费环境看：25 年在股市财富效应带动下，无论是高端商场还是国际品牌消费均在改善，呈现出高端消费率先修复的趋势；② 白酒需求看：预计春节期间动销降幅环比 25H2 进一步收窄；另外，1 月以来虽茅台线上/线下均同比加速投放，但 i 茅台投放 1499 元飞天有效刺激长尾 C 端需求，批价本周末上行至 1760 元，大众高端需求仍在&有较大开拓空间；③ 白酒供给端看：酒企仍以稳价盘/促动销为原则布局春节，在回款/发货端相对理性，随着老酒储备继续增加，未来白酒行业或进入“质价比”阶段；④ 估值看：板块估值仍处底部区间，拉长看极具性价比。 大众品：本周软饮料/调味品/啤酒/乳品涨幅居前，其中 A：海欣食品/日辰股份/有友食品/天味食品涨幅分别 11.90%/11.36%/10.15%/8.24%；H：优然牧业/颐海国际/东鹏饮料涨幅居前 15.96%/8.30%/6.59%，日辰/有友/天味/颐海/东鹏等均受益于 1 月数据积极。正如我们前期所预期，1 月大众品月度数据明显环比/同比向好&动销改善。 板块投资建议 【白酒板块】当前白酒板块仍处底部区间，在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上，短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐：贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒等，同时关注五粮液潜在春节动销超预期可能性。 ❑ 【大众品】重点关注“零食/餐供/乳品饮料”春节备货行情，重点推荐：① 休闲食品：成本红利（洽洽食品/盐津铺子&卫龙美味/西麦食品等）+低基数，Q1 或迎弹性增长。推荐卫龙美味/盐津铺子/西麦食品/有友食品/万辰集团等；②乳品：原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，上游牧场推荐优然牧业；下游品牌端重点推荐新乳业/伊利股份，关注妙可蓝多/蒙牛乳业；③餐供条线：低基数下旺季备货+个股经营改善+餐饮β向上期权：推荐巴比食品/颐海国际/安井食品/锅圈/立高食品/千禾味业/东鹏饮料/IFBH 等，建议关注味知香/千味央厨弹性；④出海逻辑：安琪/仙乐健康/百龙创园等。 行业评级: 看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaoqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 17621373969 duwanze@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn 相关报告 1 《食品饮料周报：白酒关注度升温，关注低位强α大众品标的 》 2026.02.01 2 《食品饮料周报：继续重视大众品春节旺季投资机会》 2026.01.25 3 《食品饮料周报：茅台发布市场化运营方案，看好春节旺季备货行情》 2026.01.18 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等 行业周报 http://www.stocke.com.cn 3/19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................................... 5 1.1 酒水观点：重视茅台批价上行信号，看好板块反转弹性布局机会 .............................................................................. 5 1.2 大众品板块观点：强调餐供/零食/乳品饮料春节行情 ................................................................................................... 5 2 板块及个股情况 ........................................................................................................................................... 7 2.1 板块涨跌幅情况 ................................................................................................................................................................. 7 2.2 板块估值情况 ..................................................................................................................................................................... 8 3 重要数据跟踪 ............................................................................................................................................. 10 3.1 成本指标变化 .............................