钢铁周报：节能降碳行动方案明确调控粗钢产量，提振钢铁基本面预期

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20240601 节能降碳行动方案明确调控粗钢产量，提振钢铁基本面预期 2024 年 06 月 01 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3670 元/吨，较上周环比-1.9%，热轧 3.0mm 价格为 3850 元/吨，较上周环比-1.0%。本周原材料价格走弱，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格持平；废钢价格下跌。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润微幅回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+1 元/吨，-1 元/吨和+10 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量 903 万吨，周环比升 6.91 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 5.92 万吨，板材产量周环比升 0.99 万吨，螺纹钢本周增产 3.73 万吨至 239.47 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 210.92 万吨、28.55 万吨，环比分别+4.52 万吨、-0.79 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 10.55 万吨至 1277.84 万吨，钢厂总库存 474.96 万吨，周环比增 5.66 万吨，其中，螺纹钢社库降 9.96 万吨，厂库降 0.47 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 249.9 万吨，周环比降28.27万吨，本周建筑钢材成交日均值11.98万吨，周环比下降14.06%。 ➢ 投资建议：节能降碳行动方案明确调控粗钢产量，提振钢铁基本面预期。《2024—2025 年节能降碳行动方案》明确调控 2024 年粗钢产量，大力发展特钢产品，推进废钢利用，力争到 2025 年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例提升至 15%，关注特钢及短流程炼钢相关投资机会。短期基本面上，长流程钢厂持续复产，五大钢材品种周度产量自去年 12 月份以来首次回到 900 万吨以上水平。需求端，长材板材表观需求双双下滑，其中螺纹表观需求下滑幅度更大。整体看，短期钢材基本面偏弱，节能降碳行动方案明确调控 2024 年粗钢产量，叠加房地产政策放松，提振钢铁基本面预期。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 603995.SH 甬金股份 19.20 1.24 1.60 1.98 16 12 10 推荐 301160.SZ 翔楼新材 41.34 2.53 2.86 3.34 16 14 12 推荐 600399.SH 抚顺特钢 6.31 0.18 0.28 0.37 34 22 17 谨慎推荐 600282.SH 南钢股份 5.14 0.34 0.39 0.44 15 13 12 推荐 000708.SZ 中信特钢 15.09 1.13 1.25 1.38 13 12 11 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.90 0.54 0.59 0.69 13 12 10 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.28 0.74 0.74 0.92 7 7 6 推荐 601686.SH 友发集团 5.46 0.40 0.43 0.47 14 13 12 推荐 002318.SZ 久立特材 24.17 1.52 1.46 1.71 16 17 14 推荐 600507.SH 武进不锈 8.61 0.63 0.79 0.87 14 11 10 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 5 月 31 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 孙二春 S0100523120003 sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20240525：板材消费回升，关注后续地产政策兑现力度-2024/05/25 2.钢铁周报 20240518：钢铁需求增长，房地产政策回暖-2024/05/19 3.钢铁周报 20240512：板材需求维持韧性，钢铁库存持续去化-2024/05/12 4.铁矿石深度报告：西芒杜建设如火如荼，铁矿供应保障有望增强-2024/05/09 5.钢铁行业 2023 年年报及 2024 年一季报总结：钢铁需求尚未见顶，细分市场百舸争流-2024/05/06 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ...........................................