汽车行业周报（24年第20周）：5月新能源零售预计同比增长33%，关注改款M7等车型上市

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月30日优于大市汽车行业周报（24 年第 20 周）5 月新能源零售预计同比增长 33%，关注改款 M7 等车型上市核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001联系人：王少南联系人：孙树林021-603754460755-81982598wangshaonan@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（24 年第 18 周）-4 月汽车销量同比增长 9%，关注以旧换新政策对销量的提振作用》 ——2024-05-13《汽车行业 5 月投资策略暨年报一季报总结-出海主线业绩表现突出，以旧换新政策抬升全年销量预期》 ——2024-05-12《特斯拉系列之三十-一季报盈利能力略下滑，马斯克访华释放利好》 ——2024-05-05《汽车行业点评-《汽车以旧换新补贴实施细则》对汽车行业影响分析》 ——2024-04-28《汽车行业周报（24 年第 16 周）-新改款车型密集上市，建议关注年报及一季报行情》 ——2024-04-27月度产销：乘联会预估5月零售销量165.0万辆左右，同比-5.3%，环比+7.8%。新能源零售预计 77.0 万辆，同比+32.8%；环比+13.7%，渗透率预计为 46.6%，再创新高。周度数据：根据上险数据，5 月 6 日-5 月 12 日，国内乘用车上牌 43.27 万辆，同比+21.2%，环比+20.3%；其中新能源乘用车上牌 19.49 万辆，同比+63.5%，环比+32.4%。今年国内乘用车累计上险 694 万辆，同比+7.5%；今年国内新能源乘用车累计上险 271 万辆，同比+40%。本周行情：本周（20240520-20240524）CS 汽车下跌 3.4%，CS 乘用车下跌2.95%，CS 商用车下跌 4.09%，CS 汽车零部件下跌 3.42%，CS 汽车销售与服务下跌 3.58%，CS 摩托车及其他下跌 4.36%，电动车下跌 2.68%，智能车下跌 3.51%，同期的沪深 300 指数下跌 2.03%，上证综合指数下跌 2.19%。CS汽车弱于沪深 300 指数 1.37pct，弱于上证综合指数 1.21pct，年初至今下跌 2.64%。成本跟踪和库存：截至 2024 年 5 月末，美元、欧元兑人民币汇率同比均上升；截至 2024 年 5 月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-25%/+13%/+5%，分别环比上月同期-1.4%/+1.2%/+5.2%。2024年 4 月中国汽车经销商库存预警指数为 59.4%，位于荣枯线之上。市场关注：1）智驾进展（FSD V12 版及入华进展、小鹏全量推送天玑 AI系统 XOS 5.1.0，升级规控大模型 XPlanner、新势力车企城市 NGP 覆盖速度、特斯拉计划 Robotaxi 推出进展等）；马斯克访华后续影响；2）热门事件：小鹏一季度毛利率 12.9%，同比+11.2pct，环比+6.7pct；小米汽车全年销量目标冲击 12 万辆；3）《汽车旧换新补贴实施细则》发布，对满足要求的购车情况补贴（新能源车 1 万元，燃油车 7000 元）；4）华为方面，改款问界 M7 预计 5 月底上市；享界 S9 宣布将首搭 ADS 3.0，产品定位50 万元行政级轿车。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车（HI 和智选）及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、吉利汽车、比亚迪、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601799.SH星宇股份优于大市121.803483.865.433222600066.SH宇通客车优于大市24.565440.821.333018600660.SH福耀玻璃优于大市45.7411942.162.502118002920.SZ德赛西威优于大市99.585532.793.873626资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2024 年 5 月 25 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇 ........ 9核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 13重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 14重要行业新闻 ......................................................................... 145 月上市车型梳理 ..................................................................... 15本周行情回顾 ................................................................. 17行业涨跌幅：本周 CS 汽车下跌 3.4%，弱于上证综合指数 1.21pct ............................ 17个股涨跌幅：本周 CS 汽车板块整体小幅上涨 .............................................. 17估值：本周板块估值相较上周略有下降 ...................................................18数据跟踪 ..................................................................... 20月度数据：乘联会预估 5 月新能源零售 77.0 万，环比增长 13.7% ............................ 20周度数据：5.1-5.19，全国乘用车厂商批发 84.5 万辆，同比+3% ..................