流动性跟踪周报(5月第4期)：上周两融规模下降，南下资金流入

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 15 [Table_Page] 投资策略|定期报告 2024 年 5 月 28 日 证券研究报告 [Table_Summary] [Table_Title] 上周两融规模下降，南下资金流入 ——广发流动性跟踪周报（5 月第 4 期） 报告摘要： （说明：数据来源于 wind，如无特别说明，数据截至 2024 年 5 月 24日。） ⚫ 股市流动性跟踪 一级市场：上周 IPO 规模为 0 亿元，前一周 IPO 规模为 4 亿元。 二级市场：上周两融规模下降，新发基金规模上升，A 股二级市场总体呈现资金净流出。各流动性分项：国内基金（股票+混合）新发行 22 亿元，重要股东净减持约 3 亿元，两融融资下降 24 亿元，南下资金净流入 97 亿元，北上资金净流入 8 亿元，交易费用 87 亿元。 2024 年 5 月（截至 5 月 24 日），北上资金净流入 8.35 亿元。上周净流入行业前五名是公用事业、银行、电力设备、有色玻璃、建筑材料，净流出行业前五名是汽车、医药生物、传媒、计算机、食品饮料。 2024 年 5 月（截至 5 月 24 日）南下资金净流入 97.39 亿元。恒生一级行业净买入前五名为金融业、工业、地产建筑、原材料业、公用事业。 投资者情绪：上周融资交易占比为 8.59%，前一周为 8.53%；上周日度平均换手率为 1.19%，前一周为 1.18%；上周机构资金流出 433 亿。 限售股解禁：上周限售股解禁 498 亿元，前一周限售股解禁 370 亿元，预计本周限售股解禁 929 亿元。 ⚫ 全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生 基础货币投放：上周央行公开市场操作及 MLF 净回笼 20 亿元。上周逆回购投放 100 亿元，有 120 亿元逆回购到期，逆回购净回笼 20 亿元，上周国库定存净投放 700 亿元。 信用货币派生：2024 年 4 月，M1 同比下降 1.4%（前一期同比上升1.2%）；M2 增速为 7.2%（前一期为 8.3%）。2024 年 4 月新增社融为-720 亿元（前一期约 4.83 万亿元），金融机构新增人民币贷款 0.73万亿元（前一期约 3.09 万亿元）。 ⚫ 全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率 货币市场：上周短端利率多上行。上周 SHIBOR 隔夜利率上行 5BP，R001 上行 2BP，R007 上行 2BP，DR007 上行 2BP，1 年期 LPR 继续保持不变。 国债市场：上周 1Y 国债收益率上行 3BP 至 1.64%，10Y 国债收益率上行 1BP 至 2.31%，期限利差收缩 2BP 至 0.68%。 ⚫ 风险提示：全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期。 [Table_Author] 分析师： 刘晨明 SAC 执证号：S0260524020001 18630821520 liuchenming@gf.com.cn 分析师： 郑恺 SAC 执证号：S0260515090004 SFC CE No. BUU989 021-38003559 zhengkai@gf.com.cn 分析师： 许向真 SAC 执证号：S0260524030005 13264560704 xuxiangzhen@gf.com.cn 请注意，刘晨明,许向真并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 15 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 目录索引 一、股市流动性跟踪 ........................................................................................................... 4 （一）一级市场和二级市场资金流 ............................................................................. 5 （二）市场情绪跟踪 ................................................................................................... 9 （三）其他重要指标跟踪 ......................................................................................... 10 二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生 ........................................................... 11 三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率 ........................................................... 12 四、风险提示 .................................................................................................................... 13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 15 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 图表索引 图 1：IPO 融资（周度） ........................................................................................ 5 图 2：周度重要股东增减持规模-分行业（亿元） .................................................. 5 图 3：新发股票型+混合型基金（周度） ................................................................ 6 图 4：两融融资余额（周度） ................................................................................ 6 图 5：陆港通北上资金流入净额（月度） .............................................................. 7 图 6：陆港通北上资金当周各行业净流入额............................