上海、北京、苏州三地区域ESG政策的新探索：ESG地方体系建设持续推进

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ESG 专题报告 2024 年 5 月 28 日 [Table_Title] ESG 地方体系建设持续推进——上海、北京、苏州三地区域ESG 政策的新探索 核心观点： [Table_Summary]  区域 ESG 政策的积极探索：我国各区域在 ESG 政策制定上呈现出多样化和差异化的特点。随着 ESG 理念的普及，ESG 从初步引导到积极鼓励再到明确要求，相关政策逐渐成熟，反映了政策制定的前瞻性和对可持续发展的坚定承诺。3 月份，上海、北京、苏州三市接连出台 ESG 发展政策。三市从城区视角大力推广 ESG 理念并开展相关工作，成为区域 ESG 发展的风向标。三个城市出台的政策方案有其共同点：一是均对有关 ESG 信息披露和 ESG 评级提升的相关内容进行规划；二是强调构建 ESG 生态体系的重要性；三是均提到ESG 国内外协同发展。同时也各有偏重，上海市的方案更注重提升涉外企业ESG 能力和水平，北京市强调了 ESG 高质量发展政策体系的完善，而苏州则更侧重于具体产业和项目的推进。  区域 ESG 政策的重要性和必要性：全国 ESG 政策为各地区 ESG 政策提供了统一框架和指导原则，确保了总体方向上的一致性。区域 ESG 政策为国家整体 ESG 目标提供了关键支持，借助地方政府的主动性和灵活性，可以更有效地推动政策落实。然而各地区的发展水平、产业结构和资源禀赋存在差异，这就需要地方政府因地制宜地制定 ESG 政策，充分发挥地方优势，推动产业升级和创新发展；能够应对地区差异性，满足地方发展需求，确保政策更具针对性和可操作性，进一步强化政策执行力度。这也是各区域 ESG 政策在范围主体、实施重点和约束力度等方面呈现差异的主要原因。 为呈现中国区域 ESG 实践现状，分别以各区域及其上市公司为样本，通过统计 ESG 评级及 ESG 报告披露情况来分析各区域在 ESG 实践水平上的差异。  中国各区域政府 ESG 实践水平：清华大学最新发布了《中国地方政府 ESG评级指标体系研究报告 2023》，该评级体系对中国 30 个省份进行评级，评级划分为 AAA、AA、A、BBB、BB 等级。报告显示，东部沿海地区整体 ESG 评级位于 AA 与 A 之间，处于全国领先水平，中部地区平均等级为 A，而西部地方较为落后，平均等级仅为 BBB。2019 年至 2020 年，北京综合评级一直保持最高等级 AAA。除北京外，广东，江苏，上海，浙江四个省市也稳定保持在ESG 评级水平的前列，在最近两年均保持在 AA 级及以上评级，整体 ESG 发展水平较高。  中国各区域上市公司 ESG 实践水平：对各区域上市公司 ESG 评分统计发现，沿海区域东部地区在环境、社会、治理三个维度上评分领先，其次是中部、西部，且中、西部地区评分差异不大，而东北地区仍有较大发展空间。从 ESG报告披露情况来看，发达省市发布社会责任报告、ESG 报告及可持续发展报告披露的企业数量最多，主要集中在广东省、浙江省、北京、上海、江苏省，发布 ESG 报告的公司占比合计超过 50%。但从披露率来看，海南省、内蒙古自治区、福建省、云南省的披露率名列前茅。海南省披露率位列第一，高达53.57%，内蒙古自治区和福建省紧随其后，分别为 46.15%和 42.35%。综合来看，发达省市 ESG 报告数量最多，但在 ESG 信息披露率方面仍有提升空间。  风险提示：政策实施不及预期的风险。 分析师 [Table_Authors] 解学成 ：010-80927601 ：xiexuecheng@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520090003 研究助理： 肖志敏 ：13581725586 ：xiaozhimin_yj@chinastock.com.cn 马宗明 ：18600816533 ：mazongming_yj@chinastock.com.cn 相关研究 [Table_Research] 【银河 ESG】A 股 ESG 将进入规范披露新时代：可持续信息披露指引正式发布，推动上市公司高质量发展 【银河 ESG】数字经济赋能 ESG：全方位助力 ESG 可持续发展 【银河 ESG】美国证券交易委员会（SEC）发布气候披露新规，正式要求上市公司披露气候风险信息 【银河 ESG】上市公司可持续发展披露纳入监管，ESG报告规范性有望进一步提升 【银河 ESG】新年新里程：三大交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》 【银河 ESG】《碳排放权交易管理暂行条例》颁布，碳市场交易活跃度有望提高 【银河 ESG】《关于全面推进美丽中国建设意见》重磅发布，催化 ESG 因子市场行情 【银河 ESG】中特估视角下看 ESG：ESG 因子阿尔法属性有望加强 【银河 ESG】厚积薄发，志存高远——ESG 投资策略解析与优化构建 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 专题报告 目录 一、 区域政策解读 .................................................................................................................................................................. 3 （一） 政策梳理 ...................................................................................................................................................................... 3 （二） 上海、北京、苏州 ESG 区域政策解读 ................................................................................................................... 5 二、 与全国 ESG 政策异同 ............................................................................................................................................................ 8 （一） 区域政策的必要性和重要性.........................................................................................