公用事业行业周报：电改预期升温，行业或有望迎来催化

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 公用事业行业 ⚫ 电改预期升温，行业或有望迎来催化 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平 5 月 23 日下午在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。座谈会上，国家电力投资集团有限公司董事长、党组书记刘明胜就深化电力体制改革提出意见建议。 虽然会后通稿中没有详细信息，但电改预期升温。我们认为当前阶段电改的核心是服务于能源转型、建设新型电力系统。新型电力系统最重要的特征是，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台。有助于新能源消纳及系统平衡的灵活性调节资源，或为主要的潜在受益方向，主要包括火电、储能。 ⚫ 港口动力煤现货价格连续四周上涨 港口现货价格方面，5 月 24 日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收 896 元/吨，较前一周末上涨 26 元/吨。上周（0520-0524）黄骅港动力末煤（Q5500）均值 887元/吨，较前一周上涨 17 元/吨（+1.95%），为连续第四周上涨。 ⚫ 港口煤库存增加 上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为 1243 万吨，较前一周增加 55 万吨（+4.67%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日 均 值 分 别 为 514 万 吨 （ +0.70% ） 、 533 万 吨 （ +5.10% ） 、 196 万 吨（+15.35%）。 ⚫ 全国煤炭重点电厂煤炭库存及可用天数继续上升 下游需求方面，截至 2024 年 5 月 16 日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到 10757 万吨，较此前一周增加 262 万吨（+2.50%），为连续五周上升；库存可用天数 27.6天，较此前一周上升 1.2 天，为连续七周上升。 ⚫ 三峡水库入库流量下降 上周，三峡水库站入库流量均值达到 10943 立方米/秒，较前一周下降 4%，较去年同期同比上升 19%；三峡水库站蓄水量均值达到 214 亿立方米，较前一周均值下降7%，较去年同期同比上升 1%。 ⚫ 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫ 建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫ 建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫ 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫ 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫ 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 公用事业行业 报告发布日期 2024 年 05 月 29 日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 4 月原煤生产降幅收窄，进口保持增长；全社会用电量同比+7.4%：——公用事业行业周报（0513-0517） 2024-05-25 港口动力煤现货价格继续上涨；下游电厂库存增加：——公用事业行业周报（0506-0510） 2024-05-15 国家能源局：新型储能已投运装机超 3500万千瓦：——公用事业行业周报（0429-0503） 2024-05-10 电改预期升温，行业或有望迎来催化 ——公用事业行业周报（0520-0524） 看好（维持） 公用事业行业行业周报——电改预期升温，行业或有望迎来催化 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目录 1、行情回顾 .................................................................................................. 4 2、动力煤数据跟踪 ........................................................................................ 6 4、公司公告 ................................................................................................ 10 5、行业资讯 ................................................................................................ 11 6、风险提示 ................................................................................................ 13 公用事业行业行业周报——电改预期升温，行业或有望迎来催化 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） ............................................................................... 4 图 2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） ...................................................................................... 4 图 3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） ....................................................................... 4 图 4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） ......................................................