非金属建材周报(24年第21周)：水泥“新国标”实施助力淡季提价，关注地产政策落地

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月28日优于大市非金属建材周报（24 年第 21 周）水泥“新国标”实施助力淡季提价，关注地产政策落地核心观点行业研究·行业周报建筑材料优于大市·维持证券分析师：任鹤证券分析师：陈颖010-880053150755-81981825renhe@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980520040006S0980518090002联系人：卢思宇0755-81981872lusiyu1@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材周报（24 年第 20 周）-地产政策持续加码，继续看好建材板块机会》 ——2024-05-20《建材行业基金持仓专题-建材持仓处于历史低位，24Q1 环比仍有下降》 ——2024-05-15《非金属建材周报（24 年第 19 周）-政治局会议增地产新表述，看好建材板块估值修复》 ——2024-05-13《非金属建材周报（24 年第 17 周）-行业需求整体疲弱，关注预期修复机会》 ——2024-04-30《非金属建材周报（24 年第 16 周）-玻纤供需小幅改善，价格延续上调》 ——2024-04-24中央再提严控房地产风险，地产新政信号意义明确。5 月 21 日，全国地方党委金融办主任会议召开，中央金融委员会办公室主任何立峰强调，当前要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控，严厉打击非法金融活动，说明化解房地产领域风险仍是当前重要工作之一，稳地产防风险态度坚决。今年以来，中央和地方政府陆续出台多项优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展，近期住建部、央行等联合推出重磅“组合拳”，包括设立保障性住房再贷款、降低购房首付下限、降低住房公积金贷款利率等重磅政策，在有序化解和防范房地产风险的前提下，配套用地、购房、信贷等政策，助力保交楼和降低购房成本，政策信号意义明确，供需两端政策有望形成合力促进房地产市场逐步恢复，稳定市场价格预期，助力楼市去库存。重点板块数据跟踪：水泥价格环比上涨，浮法玻璃价格略降，粗纱价格趋稳1）水泥：本周全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 365.7 元/吨，环比+1.8%，同比-11.0%，库容比为 67.5%，环比+0.9pct，同比-5.9pct。五月下旬，受雨水天气和部分地区环保督察影响，下游市场需求阶段性小幅减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下滑 1.5 个百分点，价格方面，由于水泥新标准实施在即，为传递成本增加，多数地区企业积极推动价格上涨，预计后期价格将继续趋强运行；2）玻璃：浮法玻璃生产企业库存稍增，中下游存在刚需补货，价格涨跌互现，本周玻璃现货主流市场均价 1692.23 元/吨，环比-0.86%，重点省份库存为 5368 万重量箱，环比+0.68%；光伏玻璃整体成交一般，近期电池片价格下滑，下游用户压价心理明显，组件厂家利润空间进一步压缩，本周 2.0mm 镀膜面板主流订单价格 17.75 元/平方米，环比持平，3.2mm 镀膜主流订单价格 25.75 元/平方米，环比持平，库存天数约22.83 天，环比+6.77%；3）玻纤：无碱粗纱市场行情涨后暂稳，各池窑厂短期稳价出货，个别主流产品成交存小幅促量政策，但主要大厂价格仍较坚挺，本周国内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价 3800-4000 元/吨不等，全国均价 3862.75 元/吨，环比持平，同比-4.59%，电子纱 G75 主流报价 8600-8900元/吨，环比持平，电子布当前主流报价为 3.6-3.8 元/米，环比持平。投资建议：去年以来消费建材各细分子行业表现持续分化，龙头整体展现出较强经营韧性，供给出清亦带来格局进一步优化，优质企业凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势进一步凸显，中长期受益集中度持续提升，成长空间依旧较大。近期政策组合拳加速落地，政策信号意义明确，有望扭转地产悲观预期，后续支持政策仍有望进一步加码，目前建材板块估值和持仓均处于低位，持续关注政策落地效果和预期修复下消费建材优质龙头及部分超跌个股估值修复机会。继续推荐坚朗五金、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、兔宝宝；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐中国巨石、中材科技、海螺水泥、华新水泥、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王、钢结构制造商龙头鸿路钢构。风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾 .............................................................. 5过去一周行业量价库存情况跟踪 .................................................. 61、水泥：价格环比上涨 1.8%，库容比环比上涨 0.9pct ...................................... 62、 浮法玻璃：现货价环比下降 0.86%，生产线库存环比增加 0.68% .......................... 103、光伏玻璃：镀膜主流价格环比持平，库存天数环比增加 6.77% ............................ 114、玻纤：粗纱价格趋稳运行，电子布价格或上行 .......................................... 12主要能源及原材料价格跟踪 ..................................................... 13主要房地产数据跟踪 ........................................................... 15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年建材板块与沪深 300 走势比较 .................................................... 5图2： 近 3 个月建材板块与沪深 300 走势比较 .................................................. 5图3： A 股各行业过去一周涨跌排名 ...........................................................5图4： 建材各子板块过去一周涨跌幅 .......................................................... 6图5： 建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 .................................................... 6图6： 全国水泥平均价格走势（元/吨） ...........................................