全球产业趋势跟踪周报(0527)：微软发布“Copilot+PCs”，国产大模型5月齐降价

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 5 月 27 日 定期报告 ——全球产业趋势跟踪周报（0527） 相关报告 近期市场交易热点主要围绕农林牧渔、光伏与电力方向展开。产业趋势方面，微软发布“Copilot+PCs”，开启 AI 赋能 PC 时代。Copilot+PC 将成为以人为本的AI PC 生态核心，推动 PC 产业变革。国产 AI 大模型 5 月齐降价，价格优势突显。政策端，设备更新及以旧换新仍有部委级政策预期，已有 27 个省份出台政策，地产以旧换新主要涉及四种模式。 ❑ 【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕农林牧渔、光伏与电力方向展开。热点一：农业牧渔。猪价企稳回升，困境反转预期渐强。上周生猪均价16.13 元/公斤，周环比上涨 5.87%，出栏体重回落及冻品库存减少表明供给压力逐步释放，预计随着母猪产能去化传导和消费回暖，预计猪价拐点或现，或带动板块盈利改善。热点二：光伏。行业内卷有望改善。近日光伏行业座谈会指出要优化管理政策，提升技术指标，规范招商引资，鼓励兼并重组，打击低价竞争，目前产品价格已在底部，厂商亏损普遍，会议有望控制产能、加速出清，后续政策或将出台。热点三：电力。电力市场化改革有望加速推进。5 月 23 日，总书记主持召开企业和专家座谈会，强调全面深化改革，国家电力投资集团董事长提及电力体制深化改革，新一轮电改有望加速，智能电网建设和电价市场化传导将受益，公用事业或通过涨价缓解财政压力。 ❑ 【主题与产业趋势】产业趋势一：微软发布“Copilot+PCs”，开启 AI 赋能PC 时代。北京时间 5 月 21 日凌晨，微软在 Build 开发者大会前夕发布了“Copilot+PCs”概念，采用最新的 GPT-4o 模型实现本地 AI 处理。合作伙伴包括戴尔、惠普等，起售价 8688 元。新 PC 内置骁龙 X Elite 芯片，配备Windows Copilot Runtime，集成 40 多个人工智能模型。创新功能包括“Recall”用于本地文件和任务查找、专属 Copilot 键、Cocreator 作图工具。全新系统架构结合 CPU、GPU 和 NPU，提供强大 AI 算力，显著提升性能。Copilot+PC 将成为以人为本的 AI PC 生态核心，推动 PC 产业变革。产业趋势二：国产 AI 大模型 5 月齐降价，价格优势突显。自 5 月以来，国产 AI 大模型厂商纷纷下调产品的 tokens 价格，掀起降价潮以抢占市场。5 月 6 日，幻方旗下 DeepSeek 发布 DeepSeek-V2，其价格为 GPT-4-Turbo 的近百分之一。5 月 11 日，智谱个人版 GLM-3Turbo 调用价格下降五倍。5 月 15 日，字节跳动宣布豆包大模型在企业市场的新定价，比行业价格低 99.3%。科大讯飞和腾讯也加入价格战，科大讯飞星火 API 能力免费开放，腾讯云的混元-Lite模型和其他 API 价格大幅下调，最高降幅达 87.5%。值得注意的是，DeepSeek-V2 在性能上媲美 GPT-4，但成本仅为其百分之一，成为市场上成本最低的大模型。 ❑ 政策端：设备更新、以旧换新政策进展如何？在设备更新、以旧换新政策方面，部委政策上，已有国家发展改革委、文化和旅游部、市场监管总局、工业和信息化部、商务部委出台相关政策，交通运输部、教育部、卫健委政策尚未出台，预计有望于近期陆续推出。在区域政策上，已有 27 个省份左右发布相关政策，其中：1）以旧换新主要聚集于家电和汽车的以旧换新。家电方面，最高可达单个用户补贴 5000 元。例如湖北省出台政策，单件商品最高补 1. 《央行“四箭齐发”，当前还有哪些产业政策预期？-全球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0520）》 2. 《DeepSeek 推出开源第二代 MoE 模型，苹果发布全新 iPad-全球产业趋势跟踪周报（0513）》 3. 《特斯拉 FSD商业化加速，首个国产自研视频大模型发布- 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0506）》 4. 《国产超导量子计算芯片骁鸿交付，Model 3 高性能版开售 - 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0429）》 5. 《Meta 推出全新 AI 模型Llama 3，大模型竞赛加速-全球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0422）》 6. 《固态电池助力超长续航，Marvell 举办 AI DAY 投资者大会 - 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0415）》 7. 《特斯拉布局无人驾驶出租车，FSD助推全自动驾驶愿景实现-全球产业趋势跟踪周报（0408）》 8. 《特斯 AI 硬件端持续强势，AMD、微软入局 AI PC-全球产 业 趋 势 跟 踪 周 报（0401）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 李昊阳 研究助理 lihaoyang1@cmschina.com.cn 郭佳宜 研究助理 guojiayi@cmschina.com.cn 微软发布“Copilot+PCs”，国产大模型 5 月齐降价 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 贴 1000 元单个用户最高补贴 5000 元活动将覆盖省内百个城区、千个乡村。汽车方面，最高补贴近万元。例如，深圳出台政策购车价格为 7 万元（含）至15 万元（不含）的，购买新能源车补贴 3000元/辆，燃油车补贴 2000元/辆；购车价格为 15 万元（含）至 25 万元（不含）的，购买新能源车补贴 5000 元/辆，燃油车补贴 4000 元/辆；购车价格 25 万（含）以上的，新能源车补贴8000 元/辆，燃油车补贴 7000 元/辆。2）设备更新方面，各地方政府出台协助企业签约相关政策以调动各类企业积极性。房地产以旧换新方面，目前主要有四种模式：1）收购模式；2）回购收储模式；3）直接补贴模式；4）代售购新模式。 ❑ 【重要资讯】重大会议：5 月 23 日下午，习近平总书记在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。他强调要紧扣中国式现代化这一主题，进一步全面深化改革，突出改革重点，把牢价值取向，讲求方式方法，为实现社会主义现代化和民族复兴的战略目标增添动力。美联储动态：当地时间 5 月 22 日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）4 月 30 日至 5 月1 日的会议纪要。会议纪要显示，美联储决定 5 月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在 5.25%-5.50%之间。根据会议纪要，经济数据显示，通胀比此前预期更为持久，经济总体具有弹性，政策预期随之发生重大变化。 ❑ 【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，5 月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI 算力（服务器、光模块，PCB） 、工业金属（铜、铝）、集成电路（存储芯片、半导体设备）、低空经济（飞行汽车、通感一体-5G-A、无人货运）、船舶（造船、油运）。 ❑ 【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化