钢铁行业周度报告：高炉开工率环比持平，钢价震荡偏强

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82024 年 05 月 27 日证券研究报告 | 产业周报高炉开工率环比持平，钢价震荡偏强钢铁行业周度报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 5 月 24 日）资料来源：iFind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《钢铁整体去库进程加快，下游需求受政策支持存在支撑—钢铁 4 月月报》2024-05-222、《到港量增长明显，港口库存高企，矿价震荡偏弱—铁矿行业周度报告》2024-05-213、《钢材供需双增，库存整体延续下降态势 —钢铁行业周度报告》2024-05-20投资要点供应：本周（5.18-5.24）高炉开工率环比持平，五大材产量均有增加。本周（5.18-5.24）高炉开工率（样本数 247 家）81.5%，环比持平；日均铁水产量236.8 万吨，环比小幅下降 0.04%。五大材总产量 896.01 万吨，环比增加 0.73%；其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为 235.74 万吨、93 万吨、155.14 万吨、325.36 万吨、86.77 万吨，环比分别为 0.92%、0.63%、1.99%、0.22%、0.03%，五大材产量环比均有增量，中厚板增幅最大。库存：本周（5.18-5.24）钢材库存持续下滑。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1758.89 万吨，环比-3%，降幅较上周轻微收窄。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为784.1 万吨、146.92 万吨、225.16 万吨、413.17 万吨、189.54 万吨，环比分别为-5.13%、-1.99%、-3.17%、-0.6%、0.57%。螺纹产量处于低位是近期螺纹库存降幅较快的主要驱动因素，考虑到螺纹现实需求正逐步由旺季向淡季切换，未来螺纹钢库存下降速度或将减缓。消费：五大材消费整体下滑，结构上呈现板材增、建材降的局面。本周（5.18-5.24）五大材表观消费合计 950.19 万吨，环比-1.13%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为 278.17 万吨、95.98万吨、162.5 万吨、327.84 万吨、85.7 万吨，环比分别为-4.18%、-5.98%、6.77%、-0.8%、-0.31%。建筑钢材（螺纹钢+线材）消费量合计 374.15 万吨，环比-4.65%;板材（中厚板+热卷+冷卷）消费量合计 576.04 万吨，环比 1.3%。制造业及出口需求尚有韧性,支撑板材消费回升。价格及盈利：本周（5.18-5.24）钢价震荡偏强。根据钢联数据，本周（5.18-5.24）钢材综合价格指数 107.62 点，环比增长 1.38 点，增幅为 1.3%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为 3870.63 元/吨、4229.17 元/吨、3908.71 元/吨、3857.61 元/吨、4285.54 元/吨，环比分别为 1.75%、1.61%、0.67%、1.29%、0.35%，五大材的价格均走强。本周钢企盈利率（247 家钢企）为 54.11%，环比增加 2.16 个百分点。钢厂供给释放仍有空间，产量或继续缓慢回升。然而近期地产宽松政策密集加码、超长期特别国债发行提升市场预期，宏观预期对钢价走势仍有较强提振，预计钢价窄幅震荡。投资建议：宏观预期对钢价走势仍有较强提振，持续关注钢厂生产节奏及库存、下游消费变化。风险提示：钢铁供给释放强于预期；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8内容目录1. 钢铁行业周度数据变化情况...................................................................................................................................................... 32. 钢铁行业周度数据走势汇总...................................................................................................................................................... 43. 行业新闻及公司动态...................................................................................................................................................................74. 风险提示.......................................................................................................................................................................................7图表目录图 1： 钢铁行业供应走势........................................................................................................................................................4图 2： 钢铁行业库存走势........................................................................................................................................................5图 3： 钢铁行业消费走势........................................................................................................................................................6图 4： 钢铁行业价格走势...............................................................................................................................................