银行业理财周度跟踪：理财公司“增资补血”，驱动因素几何？

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82025 年 10 月 15 日证券研究报告|银行理财周报理财公司“增资补血”：驱动因素几何？银行理财周度跟踪（2025.10.6-2025.10.12）分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《理财公司加码科创债 ETF，上市公司调研力度再升级—银行理财周度跟踪（2025.9.22-2025.9.28）》2025-09-292、《理财公司加码指数化布局：跟踪现有指数、自主构建双策并行—银行理财周度跟 踪 （ 2025.9.15-2025.9.21 ） 》2025-09-233、《中小银行理财代销再升温，公募REITS 打新启新程—银行理财周度跟踪（2025.9.8-2025.9.14）》2025-09-174、《公募新规影响银行理财，中小银行“抱团”申设理财子能否突围？—银行理财 周 度 跟 踪 （ 2025.9.1-2025.9.7 ）》2025-09-105、《信托新规冲击非标理财，银行半年报揭示理财业绩分化—银行理财周度跟踪（2025.8.25-2025.8.31）》2025-09-03投资要点监管和行业动态：1、兴银理财“大额”增资，彰显长期稳健发展决心。兴业银行全资子公司兴银理财近日获监管批准，以未分配利润转增注册资本 50 亿元，注册资本由此增至 100 亿元，传递长期稳健发展理念的信号。今年以来，杭银理财、高盛工银理财等多家机构相继启动增资，理财公司密集“补血”背后，是多重现实需求与战略考量的驱动。2、9 月末银行理财存量规模较 8 月减少 1284.71 亿元，降至 30.82 万亿元，符合季末银行理财规模季节性下行的规律。此次规模下降，是季节性回表、股债市场分化与假期资金需求三重因素叠加的结果。展望四季度，银行理财规模有望重回稳步扩张通道。同业创新动态：徽银理财创新推出多次申购型理财产品——“惠盈存款存单（多次申购）。该产品针对投资者“资金分批到账”与“希望参与封闭式理财”之间的匹配难题，对传统封闭式产品结构进行了实用性优化。收益率表现：上周（2025.10.6-2025.10.12，下同）现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.35%，环比上升 4BP；同期货币型基金近 7 日年化收益率报1.18%，环比下降 3BP。各期限纯固收、固收+产品年化收益率多数上升。短端方面，上周央行通过买断式逆回购等手段加大资金投放，资金面稳定，短端利率维持震荡；长端方面，伴随中美博弈再度升级、权益市场冲高回落，避险情绪下长端和超长端利率有所下行。截至 10 月 11 日，10 年国债活跃券收益率较节前（9 月 30 日）下行 4BP 至 1.74%，信用利差亦有所收敛。当前，尽管关税政策带来扰动，但在市场风险偏好未显著回落的背景下，债市对基本面因素的反应仍呈现钝化特征。主导短期市场方向的核心逻辑，仍集中于“股债跷跷板”效应与央行态度之间的博弈。此外，公募销售新规正式稿尚未落地带来的不确定性，也对市场情绪形成一定压制。破净率跟踪：上周银行理财产品破净率 2.95%，环比下降 0.89 个百分点，信用利差环比小幅收敛 0.13BP，目前仍位于 2024 年 9 月以来的历史低位附近，性价比有限。后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率再次承压上行。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8内容目录1. 要闻梳理与简评.......................................................................................................................................................................... 31.1. 监管和行业动态................................................................................................................................................................ 31.1.1. 兴银理财“大额”增资，彰显长期稳健发展决心............................................................................................. 31.1.2. 9 月末银行理财规模降至 30.82 万亿元：季节性承压，四季度有望稳步回升...............................................31.2. 同业创新动态.................................................................................................................................................................... 41.2.1. 徽银理财创新推出多次申购型理财产品..............................................................................................................42. 收益率表现...................................................................................................................................................................................43. 破净率跟踪...................................................................................................................................................................................64. 风险提示.............................................................