医药生物行业：关注优质创新资产，把握底部布局机会

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 [Table_Page] 跟踪分析|医药生物 证券研究报告 [Table_Title] 医药生物行业 关注优质创新资产，把握底部布局机会 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 本周申万医药指数下跌 2.12%，涨跌幅在全行业排名靠后。截至 2024年 5 月 17 日，本周申万医药生物指数下跌 2.12%，跑输沪深 300 指数约 2.44 个百分点，在所有 31 个申万一级子行业中排名第 30 位。行业 PE 估值（TTM，剔除负值）为 27.40x，相对沪深 300 估值溢价率232.4%（2010 年以来均值为 298.0%），仍处于底部区间，板块配置性价比较高。 ⚫ 细分领域里中药板块涨跌幅居前。本周医药生物行业（申万）的二级子板块均有所调整，涨跌幅最高的是中药板块，下跌 0.56%，跑输沪深300 指数 0.88 个百分点，跑赢医药生物指数 1.57 个百分点。医药商业、医疗服务、医疗器械、化学制药、生物制品本周内分别下跌 1.04%、2.00%、2.18%、2.82%、2.95%。新药方面，本周 31 款新药（化药、生物制品、中药）的 IND 获得受理，其中国产药 28 款。 ⚫ 投资建议。制药和 Biotech：恒瑞医药、翰森制药、百利天恒-U、科伦博泰生物-B、科伦药业、海思科、人福医药、恩华药业、康诺亚-B、百济神州（A/H）、东诚药业、君实生物（A/H）、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U、信达生物、和黄医药、金斯瑞生物科技。生物制品：天坛生物、智飞生物、康泰生物、长春高新、安科生物、博雅生物、华兰生物；建议关注：百克生物、万泰生物。医疗服务：海吉亚医疗、固生堂、爱尔眼科、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致源、通策医疗、锦欣生殖。消费医疗与零售药店：爱美客、华东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。医疗器械：（1）设备：联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、鱼跃医疗；（2）耗材和 IVD：赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉医疗、爱康医疗、新产业。创新产业链：药明康德（A/H）、皓元医药、普洛药业、九洲药业、仙琚制药、药康生物等。 ⚫ 风险提示。药品审评进度低于预期，控费政策推进力度高于预期，研发进展不及预期。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-05-19 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 罗佳荣 SAC 执证号：S0260516090004 SFC CE No. BOR756 021-38003671 luojiarong@gf.com.cn 分析师： 李安飞 SAC 执证号：S0260520100005 021-38003669 lianfei@gf.com.cn 请注意，李安飞并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 医药生物行业:本周商业板块涨幅靠前，把握创新药资产布局机会 2024-05-13 制药和 Biotech 行业 2023 年报及 2024 年 1 季报总结:把握创新药资产布局机会 2024-05-05 医药生物行业:把握创新药资产布局机会 2024-04-28 [Table_Contacts] 联系人： 袁泉 021-38003838 yuanquan@gf.com.cn -30%-23%-16%-10%-3%4%05/2307/2310/2312/2303/2405/24医药生物沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 [Table_PageText] 跟踪分析|医药生物 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 恒瑞医药 600276.SH CNY 44.75 2023/10/26 买入 53.11 0.89 1.06 50.28 42.22 43.17 36.65 12.10 12.80 翰森制药 03692.HK HKD 18.24 2024/03/28 买入 22.85 0.68 0.59 26.82 30.92 23.31 27.26 13.60 10.50 百利天恒-U 688506.SH CNY 191.24 2024/03/03 买入 164.56 10.01 0.17 19.10 1124.94 16.48 482.31 95.80 1.60 科伦博泰生物-B 06990.HK HKD 170.70 2024/04/19 买入 178.33 -3.75 -5.83 - - - - - - 科伦药业 002422.SZ CNY 33.67 2024/04/26 买入 48.49 1.94 2.12 17.36 15.88 10.93 10.21 13.10 12.10 人福医药 600079.SH CNY 20.28 2024/04/06 买入 38.57 1.54 1.85 13.17 10.96 7.24 6.10 12.50 12.80 恩华药业 002262.SZ CNY 23.69 2024/04/06 买入 34.01 1.21 1.44 19.58 16.45 16.75 13.93 15.80 15.50 康诺亚-B 02162.HK HKD 37.65 2024/04/29 买入 57.73 -2.87 -2.95 - - - - - - 百济神州-U 688235.SH CNY 133.37 2024/05/12 买入 180.02 -2.15 -0.32 - - - - - - 东诚药业 002675.SZ CNY 13.33 2023/08/27 买入 17.31 0.59 0.69 22.59 19.32 12.11 10.61 8.80 9.40 君实生物-U 688180.SH CNY 30.27 2024/04/06 买入 52.09 -1.50 -0.84 - - - - - - 石药集团 01093.HK HKD 6.62 2024/03/22 买入 10.18 0.55 0.61 12.04 10.85 8.70 8.04 16.90 16.40 兴齐眼药 300573.SZ CNY 276.36 2024/05/07 买入 297.35 7.43 10.51 37.20 26.29 42.25 31.18 35.30