央国企动态双周报：聚焦战新产业，多家上市公司控股权转让

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 定期报告 2024 年 5 月 26 日 ——聚焦战新产业，多家上市公司控股权转让 5 月以来，多家上市公司公告拟变更控股股东及实际控制人，变更后的实际控制人均为国有资本。在央国企加大力度布局战新产业的背景下，战新产业与未来产业相关的上市平台，可能仍将是未来资本运作的重点。 ❑ 截至 2024 年 5 月 26 日，2024 年 A 股共有 33 家上市公司的实控人新变更或拟变更为国有资本实际控制，其中 18 家上市公司在 2024 年后首次公告，对比 2023 年全年 42 家上市公司的(拟)变更数量，国有资本对上市公司的布局有所提速。 ❑ 2024 年以来，央企新控股 7 家上市公司，主要对象是地方国企或无实控人的上市公司。整体来看，央企主要通过三种手段控股上市公司：一是开展央地合作，以专业化整合的方式控股上市公司；二是开展投资并购，通过协议转让或定增的方式控股上市公司；三是作为产业投资人参与企业重整，并通过组合式交易方案控股上市公司。 ❑ 组合式交易成为今年以来地方国资控股上市公司的主流方式。2024 年以来，共有 20 家上市公司由地方国资取得控股权，绝大部分上市公司此前均为民营企业。地方国资控股 A 股上市公司往往采用多种手段相结合，在最广泛采用的协议转让和定增的基础上，常结合原控股股东放弃或委托表决权的方式，对上市公司实现低成本的实际控制。司法拍卖也是今年地方国资取得上市公司控股权的常见路径。除了对民企上市公司开展并购外，地方国资也在积极推动地方国企间的专业化整合。 ❑ 湖北省国资今年并购上市公司的动向最为活跃，在地方国资控股上市公司中的数量占比达20%。2024年以来，围绕产业协同和资源整合，湖北省国资委旗下的湖北国贸集团、湖北交投集团、湖北联投集团、长江产业集团对 4 家上市公司开展并购并分别成为其实控人。今年 3 月，长江产业集团还通过协议转让与签订一致行动协议的方式，成为长江证券第一大股东。除湖北省国资外，唐山市国资今年先后完成了 2 家上市公司的并购，完成了 1 家上市公司的股权结构优化。 ❑ 根据国务院国资委确定的战新产业发展目标，央企到2025年战新产业营收占比要力争达 35%，到 2030 年战新产业实现资产倍增。同时，新“国九条”提出加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场；近期的国企改革深化提升行动现场推进会上，国务院国资委也强调要推动重组整合实现要素畅通流动。在央国企加大力度布局战新产业的背景下，战新产业与未来产业相关的上市平台，可能仍将是央国企资本运作的重点。 ❑ 风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。 林喜鹏 S1090522050001 linxipeng@cmschina.com.cn 罗嘉成 研究助理 luojiacheng@cmschina.com.cn 央国企动态双周报(2024.05.13-2024.05.26) 敬请阅读末页的重要说明 2 定期报告 正文目录 一、央国企重要动态 ........................................................................................................................... 5 1.1 聚焦战新产业，多家上市公司控股权转让 .............................................................................................................. 5 1.2 央国企宏观数据分析 ............................................................................................................................................... 9 1.3 其他重要动态 ........................................................................................................................................................ 11 1.3.1 国资监管及运作 .......................................................................................................................................... 11 1.3.2 央国企市值管理 .......................................................................................................................................... 12 1.3.3 专业化整合 ................................................................................................................................................. 13 1.3.4 战略性新兴产业布局 ................................................................................................................................... 13 1.3.5 产业链融通发展 .......................................................................................................................................... 15 1.3.6 地方国资动向 .............................................................................................................................................. 16 二、上市央国企市场表现 .................................................................................................................. 19 2.1 市值及涨跌幅 .............