镁行业月度报告：原材料成本上行叠加下游补货刚需，原镁进入震荡行情

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72024 年 05 月 22 日证券研究报告 | 产业月报原材料成本上行叠加下游补货刚需，原镁进入震荡行情镁行业月度报告有色金属投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：张后来邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 5 月 21 日）资料来源：ifind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《钢铁需求偏弱，储能需求偏好，关注钒供需结构再匹配—钒行业月度报告》2024-04-232、《镁产品需求市场回暖，陕西将打造镁合金千亿产业链—镁行业月度报告》2024-04-223、《钛矿-钛渣-海绵钛供给特性决定环节利润分配，用电价格成就企业盈利差异—钛材行业深度报告一》2024-01-22投资要点4 月金属镁生产成本提升，受检修复工与原材料价格影响镁锭价格预计盘整运行：从原料端来看，4 月我国兰炭开工率 48.33%，环比提升 3.78%，生产成本 1298.41 元/吨，环比下降 0.18%，陕西兰炭中料主流价 903.64 元/吨，环比下降 3.77%；其中已煅烧白云石进口 29.9 吨，未煅烧白云石进口 1856.64 吨，环比提升 24.22%，已煅烧/未煅烧白云石出口 573.38 吨/9229.02 吨，环比+10.77%/-7.79%；硅铁产量 38.45 万吨，环比减少 9.74%，兰州硅铁价格6736.36 元/吨，环比增加 6.32%。展望 5 月，受企业现货与钢招需求释放等事件影响，硅铁市场预计仍以震荡行情为主，将对金属镁生产市场产生成本压力。供应端，4 月我国生产原镁 6.57 万吨，环比降低 15.06%，平均镁锭价格 2 万元/吨，环比提升 1.56%。由于 4 月受厂家开工检修影响，原镁减产，镁锭价格走高，随着 5 月金属镁生产有望进一步恢复，叠加下游刚需补货需求，金属镁价格预计将面临上下游博弈，未来价格将维持盘整运行。原镁下游需求回暖，但镁合金终端需求表现依然较弱：4 月江苏/陕西/山西镁合金价格为 2.06/2.03/2.03 万元/吨，环比-0.6%/+0.04%/+0.04%，镁粉产量5976 吨，环比下降 3.8%，镁粉出口均价 2886.91 美元/吨，环比下降%；镁制品进出口环比持续提升，进口 10.12 吨，环比提升 13.84%，出口 625.18 吨，环比提升 39.25%；从原镁下游需求行业表现来看，海绵钛产量 2.17 万吨，环比提升 13.32%；铝合金锭产量 12.95 万吨，环比提升 18.81%。从终端需求来看，仅新能源汽车行业产量环比增加，4 月全国汽车产量 240.57 万辆，环比下降 10.47%，其中乘用车/新能源车产量 204.81/87 万辆，环比-8.96%/+0.81%；电子 3C 方面，手机/电脑/通信设备产量为 9104 万台/2815 万台/71.8 万块，环比-12.65%/-10.15%/+62.81%。伯乐智能推出 4000T 超大型镁合金半固态注射成型机：4 月 28 日，伯乐智能举办 2024 镁合金半固态注射成型技术研讨会，会上发布了 4000T 超大型镁合金半固态注射成型机。据伯乐智能介绍，该产品是迄今为止全球同类设备中压射吨位和注射量均为最大的机台，理论注射量为 17KG。该产品的推出有望改变半固态镁合金注射成型机只能用于 3C、通信等行业中小型结构件生产的现状，使得大型、超大型镁合金汽车零部件的制备成为可能。在未来，随着超大型镁合金半固态注射成型技术的发展成熟，镁合金行业有望掀起新能源汽车“以镁代铝”、进一步轻量化的浪潮。投资建议：1）投入低碳冶炼技术、能源结构优化及布局高端镁合金研发的金属镁生产企业；2）具有环保炼镁工艺，布局汽车轻量化市场，具有高附加值的镁深加工技术和产业链完善的镁合金/镁制品生产企业。风险提示：政策进展不及预期、终端产品需求不及预期产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 镁行业月度数据变化情况.......................................................................................................................................................... 32. 镁行业月度数据走势汇总.......................................................................................................................................................... 43. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 镁行业上游数据汇总（吨，元/吨，%）...................................................................................................................4图 2： 镁行业中游数据汇总（吨，万吨，元/吨，%）.......................................................................................................5图 3： 镁行业下游数据汇总（吨，万吨，台，辆，块，%）............................................................................................5表 1： 镁行业月度数据变化情况............................................................................................................................................3产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71. 镁行业月度数据变化情况表 1：镁行业月度数据变化情况产业链位置数据类别上期2024-03本期2024-04环比（绝对值）环比（百分比）上游兰炭中料：市场主流价：陕西（元/吨）939.05903.64-35.41-3.77%兰炭：开工率：中国（%）44.5548.333.