电力设备行业研究周报：美国新关税短期影响有限

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 美国新关税短期影响有限 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：美国新关税短期影响有限 近期，美方发布对华加征 301 关税四年期复审结果，宣布在原有对华 301 关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产等产品的加征关税，其中：  电动汽车关税税率将在 2024 年由 25%增加到 100%。  锂离子电池（电动汽车用）的关税税率将在 2024 年由 7.5%提高到 25%。  锂离子电池（非电动汽车用）的关税税率将从 7.5%提高到 2026 年的 25%。  电池零部件的关税税率将在 2024 从 7.5%提高到 25%。  天然石墨关税税率将从零提高到 2026 年的 25%。  某些其他关键矿物的关税税率将在 2024 年从 0 提高到 25%。  太阳能电池（无论是否组装成组件）的关税税率将在 2024 年由 25%提高到50%。 短期内对新能源汽车市场和太阳能电池市场影响有限：美国大西洋理事会的数据显示，2023 年，中国电动汽车出口总额为 341 亿美元，其中向美国出口额为 3.68亿美元，占比 1.08%。而就太阳能电池来说，根据央视媒体数据，2023 年，中国向美国出口了 330 万美元左右的太阳能电池，不到中国出口总额的 0.1%。同时，2023 年，中国向美国出口了 1315 万美元的成品太阳能电池板，占中国太阳能电池板出口的 0.03%。所以，我们认为短期内对新能源汽车市场和太阳能电池市场影响有限。 储能用锂离子电池和天然石墨相关企业仍有较充裕时间进行战略调整：锂离子电池（非电动汽车用）和天然石墨的关税税率要到 2026 年提高到 25%，中国相关企业有相对较长的时间来进行战略调整，采取应对措施，如：  寻求多元化市场：积极拓展其他国际市场，减少对美国市场的依赖。  加强国际合作：与其他国家和地区的企业加强合作，如在墨西哥、东南亚等地建立生产基地，适度降低风险。  加强自主研发和创新：加强研发，提升产品质量和技术含量，增强自身竞争力，以应对外部贸易环境的变化。 投资策略： 新能源汽车发展的时代，也是移动互联网和信息技术蓬勃发展的时代。在中国，互联网思维与汽车行业正在快速融合，而这样的叠加，也在改写汽车设计、生产和消费。汽车已经从机械产品，进化成由算法和数据深度辅助的智能产品。中国在电动汽车制造，互联网和信息技术，人工智能等几个方面都有较为领先的优势，这是欧洲、美国、日本等都不具备的，而这将使中国新能源汽车在智能化时代继续领跑。而智能化不断创造的新性能，将继续激发消费者需求，从而驱动着产能的充分利用与升级，产业链相关企业依然有望持续保持较高速度发展。 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级 增持（维持） 2024 年 05 月 19 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 刘宁 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660122090007 行业基本资料 股票家数 349 行业平均市盈率 26.1 市场平均市盈率 12.2 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-052023-082023-112024-022024-05电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：美国新关税短期影响有限 .................................................................................................................................. 3 2. 电新行业本周市场行情回顾 ................................................................................................................................................ 4 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 5 4. 太阳能电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 6 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图 1： 各行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 4 图 2： 重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 图 3： 电力设备子板块周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 4： 电力设备板块周涨跌幅前十个股 ..............................................................................................................................