农林牧渔行业研究周报：商品猪价格上涨，上市猪企出栏均价环比提高

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 商品猪价格上涨 上市猪企出栏均价环比提高 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪价格上涨 上市猪企出栏均价环比提高 商品猪价格周环比上涨、达到春节后新高，仔猪及母猪价格稳定  商品猪价格周环比上涨，猪价达到年内新高。根据钢联数据，截至 5 月 17日，商品生猪出栏均价 15.36 元/kg，周度环比上涨 3.02%，该价格超过清明节前后的价格高点达到春节后新高。  仔猪及母猪价格稳定，周环比持平。截至 5 月 17 日，7kg 仔猪均价 539.52元/头，周度环比持平、月度环比-5.19%。仔猪价格受疫病及前期能繁母猪存栏下行因素带动涨价后较 4 月初高点有所回落。二元母猪均价 1579.05 元/头，周环比持平，月环比提高 0.24%。  淘汰母猪价格周环比增长。截至 5 月 17 日，钢联样本企业淘汰母猪均价10.91 元/kg，周度环比增长 1.7%，月度环比增长 6.3%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.71，较上周小幅下降。 体重周环比回落，标肥价差有所收窄  均重周环比回落。根据钢联数据，截至 5 月 17 日，商品猪出栏均重122.79kg，周度环比-0.07%；宰后均重约 90.98kg，周度环比-0.10%。5 月商品猪出栏均重连续三周周环比回落。  标肥价差收窄。截至 5 月 17 日，标肥价差为-0.02 元/kg，较上周有所收窄，较五一节前 4 月 30 日标肥价差数据有所收窄。进入夏季后高温天气会进一步减少肥猪需求，二次育肥和压栏预计减少，标肥价差后续有望收窄。 4 月主要上市猪企合计出栏量环比减少。截止目前大部分企业已公布 4 月份出栏情况，4 月我们统计范围内猪企出栏量合计 1187.18 万头，环比下降 2.62%、同比小幅下降 0.77%。1-4 月累计出栏量 4772.56 万头，同比增长 6.46%。其中，牧原股份、温氏股份 4 月出栏量环比下降，4 月及 1-4 月累计出栏量均同比增长。 大部分猪企 4 月出栏均价环比上涨。我们统计范围内行业主要上市公司 4 月商品猪出栏均价除*ST正邦外、其余企业均环比提升，涨幅范围为 2.91-5.51%。4 月除*ST 正邦出栏均价低于 14 元外，其余猪企出栏均价均在 14 元以上。 产能去化夯实上涨基础，建议关注生猪养殖板块 近期猪价上涨体现产能去化效果，4 月上市猪企出栏价格环比提升、5-6 月猪价有望延续价格小幅回升，3 季度节庆旺季推动下猪价继续上涨概率较大，生猪企业亏损仍处于改善中，预计主动产能去化短期仍不会改变，进一步夯实猪价上涨基础。 目前生猪养殖（申万）指数股价处于低位，板块整体预期修复叠加猪价上涨有望进一步催化行情，建议重点关注生猪板块的投资机会。 投资策略：  生猪养殖：建议积极布局资本结构合理、现金流安全、成长性卓越的企业，关注巨星农牧、新五丰、华统股份、牧原股份、温氏股份。  肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。  动保板块：建议布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。  种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农。 风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险 评级 增持 2024 年 05 月 19 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 股票家数 103 行业平均市盈率 48.4 市场平均市盈率 12.2 注：行业平均市盈率采用申万农林牧渔行业市盈率，市场平均市盈率采用沪深 300 指数市盈率 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 1、《农林牧渔行业研究周报：生猪与仔猪价格环比回落 标肥价差小幅扩大》2024-05-06 2、《农林牧渔行业研究周报：能繁环比下降 产能去化加快》2024-04-25 3、《农林牧渔行业研究周报：仔猪价格反 弹不改产能去化大势》2024-01-22 -24%-18%-12%-6%0%6%2023-052023-082023-112024-022024-05农林牧渔沪深300农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 14 证券研究报告 内容目录 1. 商品猪价格上涨 上市猪企出栏均价环比提高 ........................................................................................................................... 3 2. 周行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 6 2.1 板块表现 ....................................................................................................................................................................... 6 2.2 个股表现 ....................................................................................................................................................................... 7 3. 行业数据跟踪 .......................................................................................................................................................................... 8 3.1 行业数据一览 ................................................................................................................................................................ 8 3.2 生猪养殖板块 .................................................................