光伏行业周报：美国关税政策密集变动，东南亚四国双反调查或影响较大

证券研究报告 行业研究 行业周报 电力设备 行业研究/行业周报 再 美国关税政策密集变动， 东南亚四国双反调查或影响较大 ——光伏行业周报（2024.05.13-05.17） ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌 1.68%，在所有一级行业中涨跌幅排名第 27。从申万二级行业看，电机上涨 0.63%，电网设备下跌 0.90%，其他电源设备下跌 1.20%，风电设备下跌 1.41%，电池下跌 1.47%，光伏设备下跌 3.01%。从申万三级行业看，光伏加工设备上涨0.13%。光伏电池组件下跌 2.95%，光伏辅材下跌 4.56%。 ◼ 核心观点 美国针对光伏产品关税政策密集变动，东南亚四国双反调查或影响较大。根据 PV Infolink 数据，5 月 14 日，美国政府提高多项中国进口商品 301 关税，光伏电池和组件 2024 年后的税率将从原先 25%提升至 50%。根据 SMM 数据，5 月 15 日，美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池发起反倾销和反补贴调查。美国国际贸易委员会预计将最晚于 2024 年 6 月 10 日对此案做出产业损害初裁，若裁定涉案产品进口对美国国内产业构成实质性损害或实质性损害威胁，预计在 2025Q1 做出反补贴最终裁定，2025Q2做出反倾销最终裁定。5 月 16 日，白宫宣布计划取消《1974 年贸易法》第 201 条中关于双面光伏组件不受保障性关税约束的条款，已经签订的双面太阳能组件供货合同且在豁免取消后的 90 天内交付，合同可以在期限内享受豁免。由于近年来光伏企业为规避高额关税，将产能转移至东南亚以输出美国市场，而美国本土产品不具备成本优势，因此近年来美国的光伏电池与组件最主要的供应来源是东南亚国家。因此我们认为美国近期调整的多项针对光伏产品的政策中，对中国企业影响最大的或为东南亚四国双反调查的税率。 ◼ 价格观察 根据硅业分会数据，本周 N 型棒状硅均价 4.30 万元/吨，环比-5.08%；N 型颗粒硅均价 3.75 万元/吨，环比-6.25%；P 型致密料均价3.73 万元/吨，环比-4.36%。根据 PV Infolink 数据，182P 型硅片均价分别为 1.40 元/片，环比-9.7%；210P 型硅片 1.90 元/片，环比-5.0%。PERC 182 电池片均价 0.32 元/W，环比-3.0%，PERC 210 电池片均价 0.34 元/W，环比-2.9%。PERC 182 双玻组件 0.85 元/W，环比-1.2%。PERC 210 双玻组件 0.87 元/W，环比-1.1%。TOPCon 182 电池片均价 0.34 元/W，环比-10.5%。TOPCon 182 双玻组件 0.90 元/W，环比-2.2%。HJT 210 双玻组件 1.10 元/W，环比持平。根据SOLARZOOM 数据，EVA 胶膜本周报价 7.35 元/平米，POE 胶膜 12元/平米，周环比没有变化。正银 8005 元/kg，周环比+7%；背银4590 元/kg，周环比+6%。光伏玻璃 3.2mm、2.0mm 分别为 26 元/平米、18 元/平米，周环比没有变化。 ◼ 投资建议 1） 建议关注受益于钙钛矿 GW 线建设的相关设备和材料厂商：杰普特、金晶科技、曼恩斯特等。 2） 持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定 增持 (维持) 行业： 电力设备 日期： yxzqdatemark 分析师： 开文明 E-mail： kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号： S1760523070002 分析师： 刘清馨 E-mail： liuqingxin@yongxingse.com SAC编号： S1760523090001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《硅料价格博弈，价格或仍有下行风险》 ——2024 年 04 月 25 日 -50%-38%-26%-14%-2%10%05/2307/2310/2312/2303/2405/24电力设备沪深3002024年05月20日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点 .................................................................................................... 3 2. 行情回顾 .................................................................................................... 3 3. 光伏行业数据跟踪 .................................................................................... 5 3.1. 装机：1-3 月国内光伏新增装机为 45.74GW，同比+36% ............... 5 3.2. 出口：1-3 月逆变器累计出口 16.20 亿美元，同比-48% .................. 5 3.3. 排产：4 月国内硅片产量 62.35GW，环比-10.6% ............................ 5 3.4. 产业链价格 ........................................................................................... 6 4. 行业与公司动态 ........................................................................................ 9 4.1. 行业新闻 ............................................................................................... 9 4.2. 公司公告 ............................................................................................. 10 4.3. 融资动态 ............................................................................................. 10 4.4. 股东大会 .............................................................................................