通信行业7月动态报告：5G测试进展符合预期，Q2持仓凸显机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业动态报告●通信行业2019 年 07 月 30 日 [table_main]公司深度报告模板5G 测试进展符合预期，Q2 持仓凸显机会 ——通信行业 7 月动态报告 通信行业 推荐 维持评级核心观点最新观点（1）通信业是我国现阶段最具成长性的关键基础产业，具有对经济转型升级的重要支撑作用，其重要性和景气度必将达到空前高度。（2）技术进步与应用创新持续推动流量需求增高，通信行业成长的根本性驱动力持续增强，流量增长趋势前景较为乐观。（3）从全球范围来看，多国运营商已推出 5G 套餐，5G 已进入事实商用期。但国外当前 5G 商用网络速度未达预期效果，后续覆盖与设备升级提升空间较大。（4）5G 组网进度我国稍显落后，下半年大概率有望建设提速。中国移动表示 2019 年 5G 产业将初步具备端到端商用条件，我国 5G 产业链或将再次加速成熟。（5）3GPP 正式将 NB-IoT 技术与 NR 联合提交至 ITU-R 作为候选技术标准提案。NB-IoT 在 5G 大规模机器连接（mMTC）场景应用中优势明显，未来有望与各垂直行业紧密结合。目前 NB-IoT 已得到全球主流运营商支持并展开实质性部署，用户数量自 2018 年来增长迅速。（6）5G 商用牌照发放之后，国内三大运营商在七月招标包括 5G 无线设计、示范性 5G 规模组网建设和 WDM OTN 设备等。（7）2019Q2 通信行业基金持仓总体环比降低，凸显布局机会，优质标的集中度提高。投资建议2019 年将成为我国 5G 商用元年，5G 建设初期主设备商受益确定性强，建议关注中兴通讯（000063.SZ）和烽火通信（600498.SH）。此外，光纤光缆和基站需求有望随 5G 建网周期的开启而回升，建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技（600522.SH），亨通光电（600487.SH）。互联网基础设施建设建议关注光环新网（300383.SZ）。互联网基础设施和5G推进双领域受益的光模块行业建议关注中际旭创（300308.SZ）、光迅科技（002281.SZ）和新易盛（300502.SZ）。长期来看，自主可控通信关键芯片建议关注光迅科技（002281.SZ）和亨通光电（600487.SH）。核心组合证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率 PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 000063.SZ 中兴通讯 2.49% -196.2 1,400.4 600498.SH 烽火通信 -1.19% 36.1 314.6 600487.SH 亨通光电 -4.12% 12.3 307.3 300383.SZ 光环新网 15.68% 40.7 294.8 风险提示1、5G 建设不及预期的风险；2、运营商资本开支不及预期的风险；3、互联网基础设施建设投资意愿下降的风险；4、中美贸易摩擦加剧的风险。 分析师 龙天光 ：021-20252646 ：longtianguang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130516080004 宋宾煌 ：010-86359272 ：songbinhuang_yj@chinastock.com.cn 行业数据 2019.07.30 [table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.07.30 [table_reort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、通信是国民经济基础行业，新周期景气度高............................................................................................................... 2 （一）通信是经济活动基础行业，需求回暖+政策推动提升景气度 .................................................................................. 2 （二）传统通信规模巨大，新周期内景气度回升在即 ........................................................................................................ 4 （三）互联网基础设施建设提升通信行业景气度 ................................................................................................................ 5 （四）行业财务分析 ................................................................................................................................................................ 6 二、5G 网络测试进展符合预期，Q2 通信持仓凸显机会 .................................................................................................... 8 （一）从 NSA 到 SA，我国 5G 建设或将提速 ..................................................................................................................... 8 （二）NB-IOT 优势明显，国内运营商积极促进 NB-IOT 商用 ......................................................................................... 10 （三）七月中国三大运营商集采招标情况 .......................................................................................................................... 11 （四）2019Q2 通信行业基金持仓环比降低，集中度提升 ................................................................................................ 12 三、通信行业主要问题及建议 ....................................................