电子元件行业GB200铜缆行业深度：新架构新方案，高速铜互联产业发展加速

行业研究丨深度报告丨电子元件 [Table_Title] GB200 铜缆行业深度：新架构新方案，高速铜互联产业发展加速 %%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]英伟达 GTC 发布 GB200 NVL72 机柜作为数据中心内部含铜量提升的重要推手，未来高速铜缆在数据中心内部应用有望伴随 GB200 放量而加速，国内供应商以及相关配套厂商有望享受行业增长红利，看好高速铜缆全产业链发展机遇。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 蔡少东 范超 SAC：S0490517070012 SAC：S0490522090001 SAC：S0490513080001 SFC：BQK473 %%2请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电子元件 cjzqdt11111 [Table_Title2] GB200 铜缆行业深度：新架构新方案，高速铜互联产业发展加速 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] GB200：关注铜缆、PCB、组装等环节边际变化 当地时间 3 月 18 日，英伟达 GTC（GPU Technology Conference）大会正式开幕，发布了新一代 AI 芯片 GB200。GB200 算力性能大幅提升，能耗成本大幅降低。一方面，GB200 在大语言模型推理性能比 H100 提升 30 倍；另一方面，训练一个 1.8 万亿个参数的模型以前需要8000 个 Hopper GPU 和 15 兆瓦的电力，如今 2000 个 Blackwell GPU 就能完成这项工作，耗电量仅为 4 兆瓦。 GB200 NVL72 机柜的几点变化在于采用铜缆达到 GPU 与 NVLink 之间的互联、NVLink Switch Tray 有望采用 HDI 方案以及组装环节格局的收敛。 铜缆在 GB200 中的应用 据财联社报道，英伟达 GB200NVLink Switch 和 Spine 由 72 个 Blackwell GPU 采用 NVLink全互连，具有 5000 根 NVLink 铜缆（合计长度超 2 英里）。英伟达官网对以太网 DAC 铜缆产品的优势描述包括：成本最低的高速互联、功耗和延迟接近零、高度可靠无电子或光学连接器。 行业发展：DAC 胜在短距成本，工艺难度伴随速率提升 种类：外部采用 DAC 高速铜缆，内部采用 Overpass 高速跳线。服务器系统外部，短距离连接上，采用高速铜缆 DAC 更简单、更稳定、更低成本。 对比：高速铜缆 DAC 相比 AOC 价格更低，适用于传输距离较短场景，高速铜缆制造具有较高的技术门槛，尤其是传输速率达到 800Gps 及以上要求更为严苛。 产业链：海外三巨头 AMT，国内供应商多配套 全球市场来看，2022 年全球高速铜缆 DAC 市场前十强占大约 69.0%的市场份额，其中安费诺市场份额最大。国内高速线缆相关公司主要为立讯精密、兆龙互联、金信诺、电连技术等，但是在全球市场占有率仍较低，国内也有部分公司给如安费诺、莫仕、泰科等海外大厂做上游配套，如外部高速线供应商沃尔核材、内部高速线材玩家新亚电子以及镀银导体参与者恒丰特导，此外在连接器及组件方面也不乏优质玩家如鼎通科技、奕东电子等。 此次英伟达 GB200 NVL72 机柜作为数据中心内部含铜量提升的重要推手，未来高速铜缆在数据中心内部应用有望伴随 GB200 放量而加速，国内供应商以及相关配套厂商有望享受行业增长红利，看好高速铜缆全产业链发展机遇。 风险提示 1、DAC 与 AOC 的替代风险； 2、国内 DAC 公司进展不及预期； 3、行业竞争加剧风险。 [Table_StockData] 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 002475 立讯精密 买入 300679 电连技术 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI 加速 PC 市场回暖，关注关键零部件升级——AIPC 行业跟踪报告》2024-04-02 •《高端旗舰手机的光学创新走向何方》2024-03-29 •《英伟达发布 GB200 芯片，看好算力投资机会》2024-03-21 -22%-9%3%15%2023/52023/92024/12024/5电子元件沪深300指数2024-05-11%%%%3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 23 行业研究 | 深度报告 目录 GB200：关注铜缆、PCB、组装等环节边际变化 ......................................................................... 6 GB200 NVL72：由 18 个计算 Tray 和 9 个 Nvlink Switch Tray 构成 ............................................................. 7 计算 Tray：由 2 个 GB200 超级芯片组成 ...................................................................................................... 8 铜缆在 GB200 中的应用 ............................................................................................................................... 10 行业发展：DAC 胜在短距成本，工艺难度伴随速率提升 ............................................................ 12 种类：外部采用 DAC 高速铜缆，内部采用 Overpass 高速跳线 .................................................................. 12 高速铜缆 DAC VS 有源光缆 AOC ................................................................................................................ 14 高速线缆制造工艺 ........................................................................................................................................ 16 产业链：海外三巨头 AMT，国内供应商多配套 .............................