造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：2024年4月家具、家电零售额同比均有增长

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 报 ⚫ 本周地产后周期各大板块中，家具、厨房电器以及小家电板块跑赢大盘。本周沪深300 指数上涨 0.32%，地产后周期各板块中，本周家具、厨房电器、小家电板块分别上涨 10.13%、7.01%、0.35%，分别跑赢大盘 9.81pct、6.69pct、0.03pct；同期白色家电、黑色家电、照明电工以及服务机器人分别下跌 1.17%、1.19%、1.38%、7.07%，分别跑输大盘 1.48pct、1.51pct、1.70pct、7.39pct。 ⚫ 内销：2024 年 4 月家具、家电零售额同比均有增长。（1）本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化；本周 TDI 现货价格较上周下跌 1.2%、MDI 现货价格较上周下跌 1.8%；与上周相比，本周铜、铝价分别上涨 1.9%、0.2%，不锈钢价格维稳；与上周相比，本周 ABS 现货价格下跌 1.2%，PC 现货价格下跌 1.4%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长 75.2%，累计同比下降 43.1%；样本城市二手房成交面积环比增长 51.3%，累计同比下降18.0%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024 年 1-4 月全国住宅销售面积累计同比下降 23.8%；2024 年 1-4 月全国住宅竣工面积累计同比下降21.0 %；2024 年 4 月全国 10 大城市二手房交易量 5.74 万套，同比下降 8.4%，累计同比下降 17.9%。（3）零售跟踪：2024 年 4 月家具类零售额 110 亿元，当月同比增长 1.2%，累计同比增长 2.5%；同期家用电器和音像器材类零售额 641 亿元，当月同比增长 4.5%，累计同比增长 5.5%。根据奥维云网的统计数据，2024 年 3 月扫地机器人线上销售额累计同比增长 60.5%，洗地机线上销售额累计同比增长49.7%。 ⚫ 出口：2024 年 4 月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：2024 年3 月美国成屋销售量同比下降 3.7%；私人住宅开工量同比下降 4.3%；2024 年 3 月私人住宅营建许可数同比增长 3.2%。（2）板块及细分品类出口表现：2024 年 4 月家具及其零件出口金额为 62.60 亿美元，同比增长 3.5%；同期家用电器出口金额为89.09 亿美元，同比增长 10.9%。细分品类来看，2024 年 3 月吸尘器出口金额同比增长 3%，面包机出口金额同比基本持平，其余小家电品类 3 月出口金额同比均有下滑，电烤箱、搅拌机、电热咖啡机、电饭锅出口金额同比分别下降 7%、17%、17%、27%。 ⚫ 地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2024 年 05 月 19 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周成品纸价格均有下降：——造纸产业链数据每周速递（2024/05/11） 2024-05-11 2024 年 4 月家具、家电出口额同比均有增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/05/11） 2024-05-11 本周纸浆现货价格均有提涨：——造纸产业链数据每周速递（2024/05/04） 2024-05-04 2024 年 4 月家具、家电零售额同比均有增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2024/05/18） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 2024年4月家具、家电零售额同比均有增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2024/05/13-2024/05/19） ......................................................... 5 2 内销数据跟踪：2024 年 4 月家具、家电零售额同比均有增长 ...................... 5 2.1 上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化 ...................... 5 2.2 国内地产需求：2024 年 4 月商品房住宅销售面积同比下降 17% .................................. 6 2.3 零售跟踪：2024 年 4 月家具、家电零售额同比均有增长 ............................................. 9 3 出口数据跟踪：2024 年 4 月家具、家电出口额同比均有增长 .................... 11 3.1 海外地产需求：2024 年 3 月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅同比下降，私人住宅营建许可数同比有所增长 ................................................................................................. 11 3.2 出口表现：2024 年 4 月家具、家电出口额同比均有增长 ........................................... 11 投资建议 ...................................................................................................... 13 风险提示 ...................................................................................................... 13 造纸轻工行业行业周报 —— 2024年4月家具、家电零售额同比均有增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其