银行行业A股上市银行26Q1季报综述：净利息收入支撑营收反弹，积极增提拨备处置风险

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 银行行业 ⚫ 净利息收入支撑营收反弹，利润边际改善。截至 26Q1，上市银行营收、PPOP 和归母净利润累计同比+7.6%/+9.8%/+3.0%，分别较 25A 回升 6.2pct/9.0pct/1.6pct。拆分来看，净利息收入增速较 25A+7.2pct，息差对业绩拖累显著减弱；手续费收入增速较 25A-0.3pct；其他非息收入增速较 25A+8.2pct，债市行情不弱，公允价值变动损益大幅增长，浮盈兑现力度明显克制。营收大幅改善背景下，银行普遍增提减值（国有大行尤为明显），PPOP 和归母净利润改善幅度分化。分板块看，净利息收入驱动下，国有行营收改善弹性最大；股份行利润增速尚未转正，且降幅小幅走阔，表现相对逊色；城商行保持良好的成长性，江浙以及山东区域的城商行表现亮眼；农商行业绩改善幅度总体偏小。 ⚫ 扩表延续放缓，金融投资增速不弱。截至 26Q1，生息资产增速较 25 年-0.4pct。贷款增速表现偏弱，较 25 年-0.3pct，淡化总量、需求疲软、消金政策环境收紧、重点领域风险暴露和主动确认等均对贷款有所扰动，结构上零售信贷占比进一步下降；债券配置力量持续增强，金融投资保持不弱增速，较 25 年末+0.6pct，结构上大行进一步增配 AC，中小行相对增配 OCI。分板块看，国有行信贷增速普遍下降，而金融投资增速+1.5pct；股份行信贷绝对增速较弱，但边际表现企稳，26Q1 信贷实现同比多增；城商行资产扩张放缓较为明显，贷款/金融投资增速分别-1.1pct/-2.0pct；而农商行贷款和金融投资增速回升，是信贷实现同比多增的另一子板块。负债端，存款增长总体稳健，大行存款增速下行幅度最缓；银行发行存单意愿不强，应付债券增速较 25A-12.6pct，其中大行在基数较高情况下，增速更是明显-23.0pct。 ⚫ 净息差较 25A 小幅-1BP，部分个股强势反弹，资产端降幅显著收窄。测算 26Q1 净息差 1.32%，较 25A-1BP，基本延续企稳趋势。负债成本改善提供重要支撑，测算计息负债成本较 25A-21BP，改善幅度同比收窄 6BP；测算生息资产收益率较 25A-19BP，降幅同比显著收敛 14BP。伴随存款重定价效果逐步减弱，负债端改善对息差支撑力量或边际递减，而资产端收益率边际走势有望逐步企稳，为净息差更长趋势的企稳提供坚实基础。分板块看，26Q1 农商行受益于负债成本改善，净息差边际改善幅度最大，国有行生息资产收益率 Q1 较年初降幅收窄幅度优于其他子板块。 ⚫ 资产质量潜在压力尚存，积极增提减值、处置风险。截至 26Q1，不良率较 25 年末-1bp，关注率较年初+3BP，测算不良净生成率同比+66BP，资产质量压力仍有一定抬升，不良率改善更有赖于积极的不良处置，25A（披露）和 26Q1（测算）不良核销金额分别同比+6%/+24%。分板块看，股份行不良净生成抬升幅度最小。分领域看，地产和个贷不良率均有抬升。测算 26Q1 信用成本下穿不良净生成深度加剧，指向拨备反哺利润动能进一步减弱，结合信用成本明显上行而拨备、拨贷比较年初下降来看，银行或进行了较为积极的风险处置。 ⚫ 2026 年银行板块有望回归基本面叙事：十五五开局之年，政策性金融工具加持下资产扩张仍有韧性；仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构性风险暴露仍期待有政策托底。2026 年，保险行业将系统性执行 I9，公募考核新规的中长期引导效应也有望显现，我们看好 2026 年银行板块绝对收益。建议关注两条主线：1、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标的：工商银行(601398，未评级)、农业银行(601288，未评级)；2、基本面确定的优质中小行，相关标 的： 渝农商行(601077，买入)、杭州 银行(600926，买入)、宁 波银行(002142，买入)、齐鲁银行(601665，未评级)、苏州银行(002966，买入)、南京银行(601009，买入)。 风险提示 货币政策超预期收紧；财政政策不及预期；假设变动对测算结果有所影响。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2026 年 05 月 06 日 屈俊 执业证书编号：S0860523060001 qujun@orientsec.com.cn 0755-82819271 于博文 执业证书编号：S0860524020002 yubowen1@orientsec.com.cn 021-63326320 陶明婧 执业证书编号：S0860525090006 香港证监会牌照：BXO331 taomingjing@orientsec.com.cn 021-63326320 被动基金仓位下降，南向资金持续青睐港股大行：26Q1 银行板块持仓数据点评 2026-04-24 A 股银行 26Q1 业绩前瞻：营收有望超预期，其中利息净收入增速弹性或较为可观 2026-04-15 社融信贷增速下探，存款增长稳健：3 月金融数据点评 2026-04-13 净利息收入支撑营收反弹，积极增提拨备处置风险 ——A 股上市银行 26Q1 季报综述 看好（维持） 银行行业深度报告 —— 净利息收入支撑营收反弹，积极增提拨备处置风险 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、净利息收入支撑营收强势反弹，利润边际改善 ........................................ 4 二、扩表延续放缓，金融投资增速不弱 .......................................................... 8 三、部分个股息差强势反弹，资产端降幅显著收窄 ...................................... 13 四、资产质量潜在压力尚存，积极增提减值处置风险 ................................... 14 五、资本充足率有所回落，25 年全年现金分红比例同比提升 ....................... 19 六、投资建议 ............................................................................................... 21 七、风险提示 ............................................................................................... 21 银行行业深度报告 —— 净利息收入支撑营收反弹，积极增提拨备处置风险 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明