电力设备行业跟踪报告：二季度基金仓位总体平稳，龙头集中度提升明显

电力设备行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 12 [Table_MainInfo]二季度基金仓位总体平稳，龙头集中度提升明显 ――电力设备行业跟踪报告 分析师： 张冬明 SAC NO： S1150517080002 2019 年 7 月 26 日 [Table_Summary]投资要点： 2019 年二季度电气设备行业基金持仓总体维持平稳2019 年二季度，基金对申万电气设备行业的持仓总体维持平稳，占比为3.59%，环比下降 0.11 个百分点。二季度电气设备行业、尤其是新能源发电板块整体稳定向好，但由于宏观经济环境的不确定性和目前市场风险偏好较低，持仓占比有所下降。 基金对电气设备行业持仓比重居前，且处于超配状态从各行业持仓情况来看，2019 年二季度基金对电气设备板块的持仓比重排在所有申万一级行业的第 9 位，基金持仓仍处于超配状态，超配比例为 0.69%，排名第 8。从历史趋势来看，2018 年以来，基金持有电气设备行业的仓位波动较大，但总体处于超配区间。 重仓持股子行业龙头，光伏行业近期关注度更高2019 年二季度，基金对电气设备行业重仓的前五和前十支个股的持仓比重之和分别为 71.79%和 84.41%，环比 2019 一季度分别提升了 13.21 个百分点和 11.23 个百分点，且处于最近四个季度的峰值，表明基金在 2019 年二季度对电气设备行业的持仓集中度有所提升。 行业增长迎来拐点，景气回升态势确立虽然宏观经济下行及行业政策补贴的退坡会对电气设备行业有所影响，但随着光伏、风电增长势头初步显现，产业链需求度明显提升。动力电池行业受益于下游新能源汽车在三季度迎来行业增长拐点，电气设备行业景气度回升态势确立。建议关注光伏、风电、动力电池等领域，股票池推荐通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）、金风科技（002202.SZ）、宁德时代（300750.SZ）。 风险提示：行业政策推进不及预期，宏观经济风险影响行业增长预期，行业竞争加剧致毛利率下滑。 行业研究 证券研究报告 跟踪报告 [Table_Author]证券分析师 张冬明 022-28451857 zhangdm@bhzq.com [Table_Contactor]助理分析师 滕飞 SAC No：S1150118070025 tengfei@bhzq .com [Table_IndInvest]子行业评级 电力设备 看好 新能源设备 看好 [Table_StkSuggest]重点品种推荐 通威股份 增持 隆基股份 增持 金风科技 增持 宁德时代 增持 [Table_IndQuotePic]最近一年行业相对走势 [Table_Doc]相关研究报告 《燃料电池市场逐步升温，看好行业发展前景--电力设备行业点评》2019/7/22 《首座油氢合建站在粤正式建成——电力设备行业周报》2019/7/12 《财政部下发可再生能源电价补贴——电力设备行业周报》2019/6/28 电力设备行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 12 目 录 1.板块分析 ........................................................................................................................................................ 4 1.1 2019Q2 电气设备行业基金持仓总体维持平稳 .................................................................................... 4 1.2 分行业来看，基金对电气设备行业持仓比重居前，且处于超配状态 ................................................... 4 1.3 基金对电气设备行业持仓市值持续下降 .............................................................................................. 5 2.个股分析 ........................................................................................................................................................ 6 2.1 重仓持股子行业龙头，光伏行业近期关注度更高 ................................................................................ 6 2.2 基金持仓比例集中度提升明显 ............................................................................................................. 7 3.投资建议 ........................................................................................................................................................ 8 电力设备行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 12 图 目 录 图 1：2014Q1～2019Q2 基金对申万电气设备行业持仓占比（%） ........................................................ 4 图 2：2019Q2 不同行业仓位配置情况（%） ........................................................................................... 5 图 3：2014Q1～2019Q2 电气设备行业超配情况（%）........................................................................... 5 图 4：2014Q1～2019Q2 基金持有电气设备行业市值情况（亿元） ................