化工周报：2024年5月第1周

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 基础化工行业 报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2024 年 5 月 10 日美国原油商业库存 4.570 亿桶，周减少 250 万桶；汽油库存 2.278 亿桶，周减少 20 万桶；馏分油库存 1.164 亿桶，周维持不变；丙烷库存 0.61967 亿桶，周增加 287.5 万桶。美国原油产量及钻机数：5 月 3 日美国原油产量为 1310.0 万桶/天，周增加 0 万桶/天，较一年前增加 80 万桶/天。5 月 3日美国钻机数 605 台，周减少 8 台，年减少 143 台；加拿大钻机数 120 台，周增加2 台，年增加 27 台。其中美国采油钻机 499 台，周减少 7 台，年减少 89 台。 价格变化： ⚫ 我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为天然气（上涨43.5%）、液氯（上涨 16.9%）、合成氨（上涨 10.3%）；跌幅前 3 名为：甲酸（下跌 8.2%）、混炼胶（下跌 7.4%）、硫酸（下跌 6.7%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前 3 名的产品分别为天然气（上涨 29.1%）、液氯（上涨15.6%）、R32（上涨 13.8%）；跌幅前 3 名为：硝酸铵-国际（下跌 22.1%）、硫酸（下跌 19.1%）、D4（下跌 17.6%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前 3 名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨 219.7%）、聚乙烯价差（上涨 50.6%）、环氧乙烷价差（上涨 26.6%）；跌幅前 3 名为：丙烯酸丁酯价差（下跌 136.9%）、MTP 价差（下跌 51.3%）、R410a 价差（下跌 50.0%）。 ⚫ 月度涨幅前 3 名分别为油头乙二醇价差（上涨 278.6%）、苯酚价差（上涨153.9%）、聚乙烯价差（上涨 113.9%）；跌幅前 3 名为：R410a 价差（下跌200.2%）、丙烯酸丁酯价差（下跌 134.0%）、顺酐法 BDO 价差（下跌 85.9%）。 ⚫ 化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、中国海油(600938，买入)等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。麦芽酚企业近期发布涨价函，意味着结束麦芽酚的价格战达成协同。三氯蔗糖仍在压价洗牌中，近期继续下行。麦芽酚的提价让市场看到了协同的曙光，对三氯后续的协同也更有期待。目前相关公司三大主要食品添加剂产品价格均位于历史底部位置，基础化工品盈利亦处于底部，后续催化重点关注三氯蔗糖的市场拐点。另外建议关注钾肥价格见底反弹机会。 ⚫ 推荐荣盛石化(002493，买入)：民营大炼化龙头企业，未来业绩向上弹性较大，与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。 ⚫ 推荐皇马科技(603181，买入)：特种聚醚龙头企业，积极应对 22 年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。 ⚫ 推荐金禾实业(002597，买入)：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品处于景气底部有望迎来边际变化。 ⚫ 建议关注盐湖股份(000792，未评级)：国内钾肥龙头企业。 ⚫ 推荐利安隆(300596，买入)：抗老化剂龙头企业，季度毛利率环比修复，关注部分产品供给端扰动机会。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2024 年 05 月 17 日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 李跃 liyue@orientsec.com.cn 坚持创新注重回报，央国企改革展望：央国企改革专题研究 2024-03-16 碳中和系列报告十：看好绿色甲醇发展空间 2024-02-23 寻找高质量发展企业 2024-02-18 东方证券化工周报-2024 年 5 月第 1 周 看好（维持） 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年5月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 .............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年5月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表 1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表 2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2024年5月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油、中国石化、中国海油等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。麦芽酚企业近期发布涨价