【宏观快评】如何看待拜登宣布加征对华关税？

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 宏观快评 2024 年 05 月 15 日 【宏观快评】 如何看待拜登宣布加征对华关税？ 事 项 北京时间 5 月 14 日，美国白宫发布公告称，美国总统拜登指示美国贸易代表（USTR）对从中国进口的 180 亿美元的产品加征关税。 主要观点  一、这是新一轮加征关税吗？ 实际上是美国贸易代表办公室（USTR）在完成对 301 关税的法定审查后，提出的修改建议：在保留原有 301 关税基础上，再对 180 亿商品加征关税。除此之外，USTR 还建议，建立针对国内制造中使用机械的排除程序（允许利害相关方通过该程序申请豁免，或者对申请豁免提出反驳意见），包括对某些太阳能制造设备的 19 项临时豁免建议等。  二、何时生效？ USTR 提出修改关税的建议以后，还需征求公众意见。下周，美国贸易代表办公室将发布正式的联邦公报通知，宣布征求公众意见的程序。在正式通知中，我们可以看到具体时间节点。从之前几次征求公众意见来看，时长一般在 1-2个月左右。征求公众书面评论意见后，USTR 可能还要与有关机构或委员会进行协商，最后再发布最终关税决定。因此，时间具有不确定性，拟议的关税修改最快可能需要 1-2 个月落地。  三、对哪些商品加征关税？ 1、总值为 180 亿美元（美国从中国进口），占 2023 年我国对美出口的 3.6%，占我国总出口约 0.5%，具体包括钢铝，半导体，电动汽车（EV），电池及其组件（锂离子电动汽车电池、锂离子非电动汽车电池、电池部件（非锂离子电池）），某些关键矿物（天然石墨、永磁体、其他重要矿物），港口起重机，太阳能电池（无论是否组装成模块），医疗产品（包括注射器和针头、医用手套、口罩）。 2、其中，涉及“新三样”的品类，美国拟加征关税幅度相对较大、且生效日期都在今年。虽然具体加征关税商品要等正式公告的 HS 编码清单，但我们可以通过新三样出口美国的金额对规模有个大致感知：2023 年，我国“新三样”（此处指的是锂离子蓄电池、太阳能电池、纯电动汽车）对美出口金额为 140亿美元，占我国对美出口约 2.8%。其中，锂离子蓄电池出口约为 135.5 亿美元；太阳能电池出口约为 1.1 亿美元；纯电动汽车出口约为 3.55 亿美元。 涉及的其他商品我国对美出口规模及占比详见图表 2。  四、机械关税排除程序是什么、涉及哪些商品？ 1、机械关税排除程序是什么？ 美国贸易代表还建议建立机械关税排除程序，即，针对美国国内制造使用的机械，利害相关方可通过该程序申请 301 关税豁免，并给出了 312 个 8 位编码商品清单（均位于 HS 84-85 章），利害相关方只能对清单上的商品发起豁免申请。根据行动备忘录，USTR 会优先考虑豁免某些太阳能制造设备。同时，USTR 还直接提出了 19 项关于太阳能制造设备的临时豁免建议。 2、涉及的商品规模多大？ 对于清单上的 312 个 8 位编码商品，2023 年，我国对美出口约为 22.6 亿美元，占我国这些商品总出口的 7.9%（若按 6 位编码算，则 2023 年我国对美出口金额约为 88.6 亿美元，美国占比约为 10%）。 其中，对于 19 项有关太阳能制造设备临时豁免建议所涉及的商品（HS 848610、848620、848640），2023 年，我国对美出口额为 2.3 亿美元，占我国这三类商品总出口约为 7.7%。  风险提示：政策落地仍具有不确定性，涉及商品规模为初步估算，具体有哪些商品要等待美国贸易代表办公室的正式通报  证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 联系人：夏雪 邮箱：xiaxue@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】美欧日居民的通胀体感，谁更痛？》 2024-05-13 《【华创宏观】政治局会议释放进一步改革信号——政策观察双周报第 80 期》 2024-05-13 《【华创宏观】如何看待公用事业和高铁涨价？——4 月通胀数据点评》 2024-05-12 《金融数据“挤水分”，研判必须“淡总量”——4 月金融数据点评》 2024-05-12 《打空转，等降准，看降息——2024 年 Q1 货币政策执行报告解读》 2024-05-11 华创证券研究所 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、这是新一轮加征关税吗？ ......................................................................................... 4 二、何时生效？ ................................................................................................................. 4 三、对哪些商品加征关税？ ............................................................................................. 5 四、机械关税排除程序是什么、涉及哪些商品？ ......................................................... 5 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 最近几次征求公众意见的时长一般在 1-2 个月左右 .............................................. 4 图表 2 美国拟议的加关税商品名单及对美出口规模和占比 ............................................. 5 图表 3 USTR 建议的机械关税排除程序涉及商品（HS 8 位编码）：现行加征关税率、美国在我国出口中的占比 ............................................................................................. 6 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 一、这是新一轮加征关税吗？ 实际上是美国贸易代表办公室（USTR）在完成对 301 关税的法定审查后，提出的修改建议：在保留原有 301 关税基础上，再对 180 亿商品加征关税。 除此之外，USTR 还建议，①建立针对国内制造中使用机械的排除程序（允许利害相关方通过该程序申请豁免，或者对申请豁免提出反驳意见），包括对某些太阳能制造设备的19 项临时豁免建议等。②向美国海关和边境保护