脸书(META.US)FY2024Q1业绩点评及法说会纪要：创三年来最快扩张速度，加码AI上调资本开支指引

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 电子 2024 年 05 月 10 日 脸书（META）FY2024Q1 业绩点评及法说会纪要 创三年来最快扩张速度，加码 AI 上调资本开支指引 会议时间：2024 年 4 月 25 日 会议地点：线上  事项： 2024 年 4 月 25 日 Meta 发布 2024 年第一季度报告，并召开业绩说明会。  评论： 1. 业绩总览：Meta2024Q1 实现营收 365 亿美元（YoY+27%，QoQ-9%），收入实现连续第五个季度增长加速，也创下 2021 年以来的三年里最快扩张速度。净利润为 124 亿美元(YoY+117%，QoQ-11.5%），净利率为 33.39%（去年同期19.93%，同比提升 14pct），每股收益为 4.71 美元（去年同期 2.20 美元，同比增长 114%）。 2.Familys of Apps：24Q1Familys of Apps 总收入 360 亿美元（YoY+27%）,营业利润率 49%。1)广告业务：广告收入 356 亿美元(YoY+27%），其中在线商务垂直领域同比增长最快，其次是游戏、娱乐和媒体。分地区来看，世界其他地区和欧洲的广告收入增长最为强劲，分别为 40%和 33%；亚太地区增长 25%，北美增长 22%。对量价进行拆分，24Q1 服务的广告总量增长 20%，广告商需求推动 ASP增长 6%。2)其他业务：其他收入 3.8 亿美元（YoY+85%），增长主要这得益于WhatsApp 业务平台的业务消息收入增长。 3.Reality Labs：24Q1 Reality Labs 收入 4.4 亿美元（YoY+30%），增长主要受Quest 头显销售的推动。Reality Labs 的运营亏损为 38 亿美元（较上年同期收窄4%）。由于正在进行 Reality Labs 产品开发和扩大生态系统的投资，预计 24 年运营亏损将同比显著增加。此外，Meta 宣布将开放为 Power Quest 构建的 Meta Horizon 操作系统，开放生态系统和操作系统将有利于 MR 行业更快发展。 4. 公司业绩及资本开支指引：根据公司给出的业绩指引，（1）2024Q2：公司预计第二季度实现营业收入为 365 亿美元至 390 亿美元，指引中间值为 377.5 亿美元（YoY+18%）。（2）2024 年全年：由于基础设施和法律成本增加，公司预计2024 全年总费用 960-990 亿美元，相比之前指引有所提高（之前的指引为 940-990 亿美元）。由于正在进行 Reality Labs 产品开发和扩大生态系统的投资，预计运营亏损将同比显著增加。（3）资本开支方面：公司预计 2024 全年资本支出 350-400 亿美元，比之前 300-370 亿美元的指引有所增加。虽然没有为 2024 年之后的年份提供指引，但预计随着支持 AI 研究和产品开发工作的积极投资，资本支出将在 2025 年继续增加。  风险提示： 终端产品销量不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 证券分析师：高远 邮箱：gaoyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523080005 华创证券研究所 会议纪要 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、Meta 2024 年一季度业绩 .......................................................................................... 3 （一）收入及盈利情况 ..................................................................................................... 3 （二）支出情况 ................................................................................................................. 3 1、营业成本 ................................................................................................................... 3 2、营销和销售费用 ....................................................................................................... 3 3、研发费用 ................................................................................................................... 3 4、管理费用 ................................................................................................................... 4 5、资本开支 ................................................................................................................... 4 二、营收划分 ..................................................................................................................... 4 （一）Family of Apps ....................................................................................................... 4 1、收入情况 ................................................................................................................... 4 2、支出情况 ...........................................