机械行业：特斯拉机器人“进工厂”里程碑事件确立，看好设备更新方向流程工业与轨交设备机会

机械设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 机械设备 2024 年 05 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《AI 是时代的红利，设备更新或推动顺周期提前到来—机械行业 2024 年中期投资策略》-2024.5.9 《机械周视角：设备更新、顺周期与新质生产力共舞—行业点评报告》-2024.4.23 《AI 是时代的红利，设备更新或推动顺周期提前到来—行业投资策略》-2024.4.19 机械行业：特斯拉机器人“进工厂”里程碑事件确立，看好设备更新方向流程工业与轨交设备机会 ——行业点评报告 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004  特斯拉机器人“进工厂”里程碑事件确认，产业发展又下一城 特斯拉 Optimus 团队于 5 月 5 日再次发布关于 Optimus 分类电池的视频。智能化方面，从遥感控制进化到 FSD；硬件动作方面，实现了更流畅的动作和更长的步行距离，其最后的挑拣电池动作频率已经和人类接近。目前在训练数据、硬件动作、学习控制上都已经趋于成熟，我们认为这是特斯拉机器人能够实现简单工厂操作的重要里程碑，下一步量产可期。机器人是 AI 的重要下游应用，大赛道、长逻辑，2024 年有望成为人形机器人量产元年，我们持续看好硬件环节核心公司的增长机遇，推荐标的：五洲新春、中大力德、东华测试、康斯特；受益标的：北特科技、兆威机电、丰立智能、拓普集团、三花智控、步科股份。  政策发力下设备更新有望加速落地，看好流程工业及轨交设备机会 2024 年以来，相关政策密集发布，或助力设备更新加速落地。一方面，设备更新有利于扩大投资、拉动经济；另一方面，政策通过提高能效、技术等标准，有望加速产业升级、供给侧改革。央国企有望发挥带头作用。流程工业有望成为设备更新率先受益的领域之一。下游客户中石油、中石化等资金实力雄厚，同时在降本增效、提高能耗标准、提升安全性等方面有较强的设备更新意愿。设备更新有望从成套设备向零部件、通用制造等上游传导。轨交设备更新已启动，景气度有望延续。5 月 10 日国铁集团发布 2024 年动车组首次招标公告，合计招标 165组。伴随着铁路客流持续增长、老旧内燃气替换需求释放，轨交设备景气度有望延续。推荐标的：科新机电、博隆技术、华荣股份；受益标的：中国中车、卓然股份、川仪股份、纽威股份、中密控股、中金环境、陕鼓动力。  轮胎设备和泵行业受益于海外高增长，成为“出口”亮点 海外出口高增带动轮胎设备、泵需求提升。（1）轮胎设备：2024 年 1-3 月我国轮胎累计出口量 211 万吨，同比增长 6.7%，保持增长。海外需求提升有望持续带动国内轮胎产量提升，资本扩张加速，上游轮胎设备公司有望受益。（2）泵：2024年 2 月，我国离心泵出口金额 16.4 亿元，同比增长 50%，增速环比提升 36pcts，叠加行业集中度提升，龙头溢价，成长性显现。受益标的：软控股份、凌霄泵业。  4 月 PMI 仍然处于扩张区间，通用制造业顺周期方向迎来复苏 2024 年 3 月及 4 月的制造业采购经理指数（PMI）连续两个月位于扩张区间，表明制造业整体呈现增长态势。新增订单的增加对 PMI 的贡献显著，加之设备更新需求的拉动，看好全年经济复苏；刀具、数控机床、注塑机、工程机械、叉车等方向将受益。推荐标的：海天精工、豪迈科技、伊之密；受益标的：科德数控、柳工、山推股份、埃斯顿、安徽合力、杭叉集团、海天国际、汇川技术、欧科亿。  风险提示：宏观经济恢复不及预期；产业发展进度不及预期。 -29%-19%-10%0%10%19%2023-052023-092024-01机械设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 特斯拉机器人再次发布视频，“进工厂”里程碑事件确认 ..................................................................................................... 3 2、 政策发力下设备更新有望加速落地，看好流程工业及轨交设备机会 ................................................................................ 3 2.1、 政策发力，设备更新有望加速落地 ............................................................................................................................. 3 2.2、 流程工业或率先受益，带动超千亿元资本开支 ......................................................................................................... 4 2.3、 轨交设备更新已启动，景气度有望延续 ..................................................................................................................... 4 3、 制造业出口持续拉动，关注轮胎设备、水泵 ........................................................................................................................ 4 4、 4 月 PMI 仍然处于扩张区间，通用制造业顺周期方向迎来复苏 ........................................................................................ 7 4.1、 刀具涨价逐步开启，二季度需求或逐步回暖 ............................................................................................................. 7 4.2、 国内数控机床景气度仍待复苏，高端机床国产替代持续进行 ................................................................................. 7 4.3、 注塑机有望迎来景气度拐点 .......................................................................